引言：當“微度假”邂逅“康養熱”，溫泉的故事正在被重寫
近期，社交媒體上關于“溫泉+劇本殺”、“溫泉旅拍”等新奇體驗的分享內容悄然增多，與此同時，部分高端溫泉度假村將“中醫理療”、“森林冥想”與溫泉泡浴深度結合的產品受到市場熱捧。這兩股看似不同的潮流，共同指向一個正在發生的產業變革：中國溫泉旅游，這個承載著千年沐浴文化的傳統業態，正從過去單一依賴自然資源的“泡澡池”和“會議配套”，加速蛻變為融合健康管理、休閑社交、文化體驗與在地生活的 “復合型療愈度假目的地” 。 這一轉變，恰逢“后疫情時代”公眾健康意識空前覺醒、“微度假”成為主流生活方式、以及國家“十五五”規劃大力推動文旅深度融合與健康產業發展的政策東風。
傳統的溫泉開發模式，核心邏輯是“資源-硬件-客流”，競爭力往往取決于溫泉出水溫度、礦物質含量和酒店設施的豪華程度。然而，新一代消費者追求的遠不止于此。中研普華在《中國文旅康養產業融合發展與投資價值研究》報告中明確指出，溫泉產業的價值正沿著四個維度進行系統性重構：
1. 核心價值從“自然資源”向“體驗設計與內容營造”遷移。
溫泉水的療愈價值是基礎，但已非唯一賣點。決定項目成敗的關鍵，在于圍繞“溫泉”核心，構建的獨特體驗內容體系。
主題化與敘事化：溫泉項目需擁有鮮明的主題靈魂，如“唐風禪意”、“森林秘湯”、“海洋療法”或“藝術社群”。通過建筑、景觀、服務流程、活動策劃構建完整的沉浸式敘事，讓消費者獲得超越生理泡浴的精神與文化體驗。
內容與活動的常態化：度假內容不再局限于溫泉泡池。結合節氣、節日、藝術展覽、小型音樂會、手作工坊、戶外運動等，打造永不落幕的“度假內容日歷”，提升客人的停留時間和復游率。
社交場景的精心設計：針對家庭親子、情侶蜜月、朋友聚會、團隊建設等不同客群，設計相應的私湯庭院、公共湯區、共享廚房、社交客廳等空間，將溫泉度假區塑造成高品質的社交目的地。
2. 產業邊界從“住宿與洗浴”向“大健康與在地生活”融合。
“溫泉+”的融合模式正在創造全新的價值增長點。
+康養醫療：這是價值升維的核心路徑。與專業醫療機構、健康管理機構合作，引入溫泉理療、水中運動康復、亞健康調理、睡眠改善等專業課程，將一次性消費轉化為周期性的健康管理服務，客單價和客戶粘性顯著提升。
+在地文化：深度挖掘項目所在地的非遺、民俗、物產、美食，開發文化體驗游線、鄉土美食課程、在地風物禮品，讓溫泉度假成為感知地方文化的窗口，實現文旅真融合。
+生態農業：結合周邊農田、果園、茶園，發展觀光農業、農事體驗、綠色餐飲，形成“溫泉-生態-農業”的良性互動，豐富產品層次，也符合鄉村振興的國家導向。
3. 運營模式從“重資產持有”向“輕資產輸出與品牌管理”探索。
單一的“買地、建酒店、賣房間”模式資金壓力大，回報周期長。領先企業正在嘗試新的增長曲線。
品牌與管理輸出：將成熟的溫泉度假品牌、標準化的服務體系、高效的運營管理模式，向其他擁有溫泉資源但缺乏開發運營能力的項目或地產項目進行輸出，獲取品牌授權費、管理費及收益分成，實現輕資產擴張。
IP化與衍生品開發：將項目獨特的文化主題、視覺形象、原創內容轉化為可銷售的IP，開發系列文創商品、聯名產品、線上內容，突破物理空間限制，創造新的收入來源。
會員制與社群運營：建立高價值的付費會員體系，提供專屬權益、定制服務和定期活動，將用戶沉淀為忠誠的社群資產，實現穩定現金流和精準營銷。
4. 技術應用從“基礎設施”向“智慧服務與精準營銷”滲透。
數字化不僅是管理工具，更是提升體驗和效率的核心。
智慧化服務體驗：通過小程序或APP實現一鍵預訂、智能導覽、房間控制、服務呼叫、無感支付。利用物聯網技術監測各湯池水質、溫度并實時公示，增強消費信任。
數據驅動的精準運營：通過客戶數據分析，進行用戶畫像描繪、偏好預測，實現個性化產品推薦(如推薦適合的湯池或理療項目)、動態定價和精準營銷，提升轉化率和客戶滿意度。
供應鏈與能耗管理：運用智能化系統優化能源消耗(溫泉水循環利用、地熱供暖)、管控物資采購與庫存，降低運營成本，踐行綠色可持續發展。
第二部分：IPO核心命題：如何證明“度假村”的“高成長”與“新經濟”屬性?
對于一家溫泉旅游企業，創業板審核的核心挑戰在于，如何讓監管機構和投資者確信：企業的高成長性并非僅僅依賴稀缺的自然資源和宏觀旅游市場的復蘇，而是源于其構建了可復制、可擴展、有壁壘的現代服務產品體系、品牌影響力和高效的運營能力。
命題一：商業模式創新——超越“門票+房費”，展現“內容+服務+品牌”的復合價值。
收入結構的優化與多元化：財務報告需清晰展示，客房收入占比是否呈現健康水平，而高附加值的康養療程收入、餐飲收入、活動收入、商品銷售收入占比是否在持續提升?是否形成了不依賴單一業務線的穩健收入結構?
坪效與人效的領先性：相較于傳統景區和酒店，企業的單位面積營收貢獻(坪效)和人均服務產出(人效)是否具備優勢?這體現了精細化運營和產品溢價能力。
品牌溢價與用戶忠誠度：企業的平均房價、客戶復購率、凈推薦值是否顯著高于區域同類項目?品牌是否已脫離地理名稱，成為品質與體驗的代名詞?
命題二：持續創新與內容迭代能力——證明你不是“一成不變的景點”。
產品與服務的迭代體系：企業是否有常設的產品研發或內容策劃團隊?每年在設施更新、活動創新、服務流程優化上的投入占營收比重如何?是否建立了基于用戶反饋的快速迭代機制?
文化IP與知識產權的積累：是否擁有自主設計的視覺系統、服務商標、原創活動版權等知識產權?這些無形資產的積累構成了長期的品牌護城河。
技術應用的深度與效果：數字化投入是浮于表面的“智慧化”標簽，還是真正深入業務流程、提升了運營效率或客戶體驗?是否有具體案例和數據證明其成效?
命題三：規范治理與合規運營——破解“文旅項目”的復雜合規性難題。
溫泉旅游項目涉及土地、環保、文旅、衛生、消防等多部門監管，合規性要求極高。
資產權屬與開發的合規性：核心資產(土地、泉眼、房產)的權屬是否清晰完整?項目開發建設過程中的各類審批手續(尤其是環評、取水許可)是否齊全、合法?
服務質量與安全管理的體系化：是否建立了高于行業標準的服務流程體系、食品安全管理體系、公共衛生應急預案(特別是溫泉水質安全)?歷史上有無重大安全事故或群體性投訴?
財務的真實性與規范性：收入確認(特別是預付費會員、套餐產品)是否符合會計準則?成本分攤(如能源、人力、營銷)是否合理?是否存在利用個人賬戶收款等不規范情況?
ESG表現的深度整合：在環境保護(地熱資源可持續利用、廢水處理、生物多樣性保護)、社區關系(雇傭本地員工、采購本地物資、保護本地文化)、員工福祉等方面的實踐，是構建負責任企業形象、獲得長期社會認可的關鍵。
命題四：成長天花板與募投邏輯——描繪清晰的全國化或產業鏈延伸藍圖。
市場空間的戰略論證：增長故事不應局限于單個項目的客流量增長，而應著眼于：品牌管理輸出的潛在市場、細分康養旅游市場的巨大容量、通過收購兼并實現區域網絡化的機會。
募投項目的戰略協同與可行性：募集資金用于新項目開發，其選址論證、市場預測、投資回報模型是否嚴謹?用于品牌升級與數字化建設，其具體規劃與預期效益是否清晰?用于補充流動資金，是否與業務擴張節奏緊密匹配?所有募投項目必須服務于強化核心商業模式這一總目標。
第三部分：價值溝通策略：向資本市場講述一個“有溫度、有深度、有回報”的故事
面對理性的資本市場，溫泉旅游企業需要完成一次感性與理性相結合的價值陳述升級：
戰略敘事：緊扣國家戰略與時代情緒。開篇應立足于“健康中國2030”、“文旅深度融合”、“鄉村振興”和“綠色發展”等“十五五”國家戰略，闡述溫泉旅游作為滿足人民美好生活需要、促進地方經濟發展、傳承優秀傳統文化的優質載體，其產業升級的時代必要性。
核心能力“同心圓”模型：
內核：獨特的資源與產品設計能力：展示溫泉資源的獨特性、核心主題IP的創造性及持續的內容迭代能力。
中環：卓越的服務與運營體系：重點呈現標準化的高質量服務流程、高效的成本與能耗管控體系、以及數字化的運營管理平臺。
外環：強大的品牌與生態整合能力：闡述品牌的市場影響力、會員社群的忠誠度，以及整合康養、文化、農業等跨產業資源，構建復合生態的能力。
ESG與可持續發展敘事：系統披露企業在資源保護(可持續利用溫泉水與地熱)、環境友好(綠色建筑、節能減排)、文化傳承(保護與活化在地文化)、社區共贏(促進就業與地方經濟)以及公司治理透明化方面的長期承諾、具體措施與未來規劃，將社會責任轉化為深厚的品牌資產和投資吸引力。
風險管理的務實呈現：坦誠分析行業季節性波動、自然災害、公共衛生事件、政策變化等風險，并詳細說明企業通過產品多元化、客源市場分散、保險覆蓋、建立應急基金和預案等方式構建的風險緩沖機制，展現管理層的穩健與前瞻性。
第四部分：上市實施路徑：一場為期數年的系統化能力鍛造工程
登陸創業板是一項需要精密籌劃的系統工程，建議企業提前三至四年，分階段穩步推進：
第一階段：戰略診斷與頂層設計(啟動年：T-36個月)
核心動作：引入中研普華進行《溫泉旅游企業資本化戰略體檢與上市可行性評估》。全面審視企業的業務模式、資產狀況、公司治理、財務規范，對標創業板要求，識別并規劃解決歷史沿革、關聯交易、資產重組等核心障礙，制定明確的上市主體方案與詳細的時間表、路線圖。
第二階段：合規重塑與模式打磨(規范年：T-24至T-12個月)
核心動作：此階段是“固本培元”期。集中解決財務規范化、稅務合規、資產權屬完善、內控體系全面搭建與有效運行等基礎問題。業務上，著力優化收入結構，驗證并打磨“溫泉+”融合產品的市場競爭力，積累品牌管理或輕資產輸出的初步案例，為報告期準備一個健康、清晰且富有成長潛力的起點。
第三階段：價值沖刺與材料精研(報告期與申報年：T-12個月至申報)
核心動作：在規范運營基礎上，聚焦核心戰略，實現有質量的業績增長。中介機構全面進場，啟動盡職調查。在招股說明書撰寫中，關于行業發展趨勢、市場格局、競爭分析的章節，可深度融合中研普華《中國康養旅游市場發展趨勢與投資機會深度分析》的獨立研究成果，以增強論述的客觀性、權威性和說服力。
第四階段：問詢答辯與價值定價(審核與發行年)
核心動作：組建專業、協同的應詢團隊，以扎實的業務數據、清晰的商業模式和長遠的發展戰略，精準、坦誠地與審核機構溝通。與主承銷商共同制定發行策略，通過精彩的路演，向投資者生動詮釋企業的核心價值——不僅是一處優秀的溫泉度假地，更是一個以健康與體驗為核心、具有強大品牌生命力和可復制能力的現代文旅康養產業平臺運營商。
結語：在氤氳熱氣中，洞見產業的未來
中國溫泉旅游產業的未來，屬于那些能夠以匠心雕琢體驗、以智慧融合產業、以遠見運營品牌的企業。它們將不再僅僅是地理坐標上的一個度假點，而是成為人們身心療愈的港灣、文化體驗的窗口和美好生活的標志。
中研普華依托專業數據研究體系，對行業海量信息進行系統性收集、整理、深度挖掘和精準解析，致力于為各類客戶提供定制化數據解決方案及戰略決策支持服務。通過科學的分析模型與行業洞察體系，我們助力合作方有效控制投資風險，優化運營成本結構，發掘潛在商機，持續提升企業市場競爭力。
若希望獲取更多行業前沿洞察與專業研究成果，可參閱中研普華產業研究院最新發布的《2025-2030年中國溫泉旅游市場投資機會及企業IPO上市環境綜合評估報告》，該報告基于全球視野與本土實踐，為企業戰略布局提供權威參考依據。
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