一、引言：從"單店盈利"到"資本裂變"的歷史性跨越
當蜜雪冰城的門店突破四萬家，當霸王茶姬在納斯達克敲響鐘聲，當鳴鳴很忙的零食店遍布城鄉街巷，中國連鎖經營行業正迎來前所未有的資本化浪潮。這不是簡單的開店競賽，而是一場關于商業模式、運營效率、數字能力的系統性重構。
中研普華產業研究院在《2025-2030年連鎖經營企業創業板IPO上市工作咨詢指導報告》中提出一個核心判斷：中國連鎖經營行業已從"野蠻生長"的草創期，邁入"精耕細作"的資本化時代。未來五年，將是具備標準化能力、數字化能力、供應鏈能力的連鎖企業，借助資本市場實現萬店規模、千億市值的戰略窗口期。在"十五五"規劃推進消費升級、促進內循環的政策背景下，在創業板注冊制改革包容"傳統產業創新升級"的制度紅利中，餐飲、零售、服務等各類連鎖經營企業完全可以通過IPO實現從"生意"到"事業"、從"門店"到"平臺"的華麗轉身。
然而，挑戰與機遇并存。如何破解"連而不鎖"的管理困境?如何論證"三創四新"屬性以滿足創業板審核要求?如何在快速擴張與盈利質量之間找到平衡?這些都是擺在擬上市連鎖企業面前的戰略命題。
二、行業圖景：萬店時代的結構性機遇
(一)市場規模：從"千億級"到"萬億級"的躍遷
中國連鎖經營行業正經歷前所未有的高速增長期。中研普華產業研究院的調研顯示，行業呈現三大特征：
餐飲連鎖化率持續提升：中國餐飲連鎖化率與發達國家相比仍有較大差距，這意味著巨大的提升空間。茶飲、咖啡、快餐、火鍋等品類成為連鎖化先鋒，頭部品牌紛紛突破萬店規模。
零售連鎖業態創新：零食集合店、折扣店、會員店等新興業態爆發式增長，以極致性價比和高效供應鏈重構零售邏輯。
服務連鎖標準化：酒店、教育、健身、美容等服務行業加速連鎖化，通過標準化運營和數字化管理實現規模擴張。
這種增長的背后，是城鎮化推進、消費升級、供應鏈成熟、數字化賦能等多重因素的疊加共振。
(二)競爭格局：從"群雄逐鹿"到"頭部集中"
當前中國連鎖經營行業呈現出"高度分散"與"頭部崛起"并存的競爭格局。中研普華研究發現，行業正經歷深刻分化：
第一梯隊：以蜜雪冰城、瑞幸咖啡、華萊士等為代表，門店規模突破萬家，具備全國化網絡、供應鏈優勢、品牌影響力，開始沖擊資本市場。
第二梯隊：區域性龍頭或細分品類冠軍，在特定區域或細分領域建立優勢，具備上市潛力，正在沖刺IPO。
第三梯隊：大量中小型連鎖企業，以單一城市或省份為根據地，面臨轉型升級壓力。
這種格局演變對擬上市企業意味著：要么通過差異化創新在細分市場建立壁壘，要么借助資本力量實現規模擴張和 network 整合，否則將在馬太效應中逐漸邊緣化。
(三)消費變革：Z世代崛起與性價比革命
連鎖經營的底層邏輯正在經歷深刻變革。中研普華研究報告指出，在Z世代成為消費主力、理性消費回歸的雙重驅動下，行業呈現三大趨勢：
性價比優先：消費者不再盲目追求品牌溢價，而是注重"質價比"。蜜雪冰城、名創優品、鳴鳴很忙等品牌的成功，證明了"高質平價"模式的強大生命力。
體驗化升級：即便在追求性價比的同時，消費者也不愿犧牲體驗。門店設計、服務流程、互動環節都成為競爭要素。
即時化滿足：外賣、即時零售的普及，讓消費者對"快"的要求越來越高。連鎖企業必須具備高效的履約能力。
這些變化為連鎖企業打開了價值創造的新空間，但也對運營效率提出了更高要求。
(一)"十五五"規劃前瞻：消費基礎設施的戰略定位
黨的二十屆四中全會通過的《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》明確提出："增強消費對經濟發展的基礎性作用"，"積極推進首發經濟"。中研普華產業研究院基于政策研究預判，"十五五"期間連鎖經營行業將迎來三大政策紅利：
消費促進政策加碼：各地政府將加大對首店經濟、夜經濟、體驗消費的支持力度，連鎖企業作為消費載體將獲得政策紅利。
數字化轉型支持：政策鼓勵連鎖企業"上云用數賦智"，推動人工智能、大數據在選址、選品、運營中的應用。
縣域商業體系建設：國家推進縣域商業體系建設，為連鎖企業下沉市場提供基礎設施支持。
(二)創業板注冊制改革：連鎖企業的創新突圍
全面注冊制改革以來，創業板定位更加清晰——服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。對于連鎖經營企業而言，這一導向具有重要的戰略意義。
雖然傳統餐飲、零售被列入審慎推薦類別，但具備創新能力的連鎖企業并未被排除。關鍵在于企業能否證明自身具備"三創四新"屬性。中研普華在輔導多家消費服務企業上市過程中深刻體會到：連鎖企業論證"創新屬性"具有獨特優勢：
模式創新：平臺型連鎖模式、加盟合伙模式、DTC模式、會員制模式等區別于傳統直營或加盟。
技術創新：智能選址系統、AI選品算法、數字化供應鏈、智慧門店管理等。
業態創新：無人零售、云店、前置倉、即時零售等新業態。
管理創新：標準化運營體系、合伙人機制、股權激勵模式等。
四、商業模式創新：從"門店復制"到"生態構建"
(一)萬店路徑：標準化與數字化的雙輪驅動
實現萬店規模，離不開兩大核心能力：
標準化能力：將產品、服務、運營流程標準化，確保每一家門店都能輸出一致體驗。這包括SOP手冊、培訓體系、督導機制等。
數字化能力：通過數字化系統實現總部對門店的實時管控，包括POS系統、供應鏈系統、會員系統、選址系統等。
中研普華指出，領先企業正從"人治"走向"數治"，通過數據中臺實現決策智能化、運營精細化。
(二)供應鏈革命：從"成本中心"到"價值中心"
供應鏈能力是連鎖企業的核心競爭力：
垂直整合：向上游延伸，自建或控股原料基地、加工廠、物流中心，確保品質可控、成本領先。
協同效率：通過數字化供應鏈系統，實現"以銷定產""以產定采"，降低庫存、提升周轉。
社會化輸出：將供應鏈能力開放給第三方，從"成本中心"轉變為"利潤中心"。
(三)會員經濟：從"流量思維"到"用戶資產"
傳統連鎖企業注重"開店數量"，現代連鎖企業更注重"會員質量"：
會員體系構建：通過積分、儲值、權益卡等設計，鎖定用戶、提升復購。
私域流量運營：通過企業微信、社群等工具，將用戶聚集起來，提供精準服務。
數據驅動決策：運用大數據分析用戶偏好，指導產品研發、選址決策、營銷策略。
五、上市路徑：連鎖企業IPO的戰略規劃與實施要點
(一)板塊選擇：創業板的適配性與挑戰
連鎖企業可選擇的上市板塊包括主板、創業板、港股、北交所。中研普華建議：
創業板：適合具備明顯創新屬性、數字化能力較強、成長性良好的中型連鎖企業。
港股：適合有國際化業務、需要海外融資的企業，如茶飲、咖啡等品類。
北交所：適合創新型中小企業，特別是掌握獨特技術、在細分領域具有差異化優勢的企業。
(二)財務規范：連鎖企業的特殊挑戰
連鎖企業在財務規范方面面臨行業特殊挑戰：
收入確認：涉及直營收入、加盟收入、供應鏈收入等多種類型，需明確確認時點。
加盟模式合規：加盟協議、保證金管理、信息披露需符合商業特許經營管理條例。
食品安全/產品質量：餐飲、零售企業需建立全流程安全管理體系。
關聯交易：與關聯方之間的原料采購、門店租賃等需定價公允。
(三)創新論證：講好"三創四新"故事
連鎖企業申報創業板，核心在于論證"三創四新"屬性：
模式創新：平臺型連鎖、加盟合伙制、DTC模式等。
技術創新：智能選址、AI選品、數字化供應鏈、智慧門店等。
業態創新：無人零售、云店、前置倉、即時零售等。
管理創新：標準化運營體系、合伙人機制、股權激勵等。
作為深耕產業咨詢二十余年的專業機構，中研普華產業研究院在連鎖經營領域積累了豐富的研究經驗與服務案例，提供從戰略規劃、財務規范到IPO輔導的一站式服務。
七、結語
2025-2030年，是中國連鎖經營產業從"單店盈利"邁向"資本裂變"、從"傳統生意"升級為"數智平臺"的關鍵五年。中研普華期待與更多連鎖企業攜手同行，共同書寫行業高質量發展的新篇章。
中研普華依托專業數據研究體系，對行業海量信息進行系統性收集、整理、深度挖掘和精準解析，致力于為各類客戶提供定制化數據解決方案及戰略決策支持服務。通過科學的分析模型與行業洞察體系，我們助力合作方有效控制投資風險，優化運營成本結構，發掘潛在商機，持續提升企業市場競爭力。
若希望獲取更多行業前沿洞察與專業研究成果，可參閱中研普華產業研究院最新發布的《2025-2030年連鎖經營企業創業板IPO上市工作咨詢指導報告》，該報告基于全球視野與本土實踐，為企業戰略布局提供權威參考依據。
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