2026租賃產品入市：不是“買不起退而求其次”，而是“買得起卻算得過賬”

一、先撕掉標簽：租賃不是“買不起退而求其次”，而是“買得起卻算得過賬”

過去十年，提起租賃，很多人第一反應是“資金壓力大，先租后買”。但 2024 年四季度以來，我們連續跑了長三角、珠三角 27 個產業園區，訪談了 186 位企業財務總監，發現一條被忽視的主線：當資產價格波動加劇、技術迭代周期縮短到 18 個月以內時，“租”反而成為鎖定現金流、對沖技術貶值的主動選擇。換句話說，租賃已從“融資備胎”升級為“經營標配”。

二、把鏡頭拉遠：全球租賃滲透率正在第三次“跳級”

第一次跳級發生在 1990—2008 年，歐美把飛機、船舶、醫療設備做成標準化租賃資產;第二次是 2010—2019 年，中國工程機械、商用車復制歐美路徑，滲透率從個位數拉到兩成左右;眼下第三次跳級的主角，是“高技術、小批量、快迭代”的細分賽道——新能源電池托盤、儲能柜、半導體封裝模具、冷鏈算法模塊、甚至整廠污水處理單元。它們共同特征有三：單件價值高、技術路線分歧大、買家需要“先用后買”驗證 ROI。中研普華在《2025—2030 年中國新能源基礎設施租賃趨勢洞察》中提出一個觀點：誰能在 2026 年之前把“技術退出通道”寫進合同，誰就能拿到下一輪溢價權。通俗講，客戶租的不只是設備，更是“技術迭代的看跌期權”。

三、把鏡頭拉近：國內租賃市場正在發生“需求顆粒度”革命

以往我們做項目可研，習慣把客戶切成“大中小”三檔。現在這套顆粒度已經失效。以光伏組件租賃為例，同樣裝 200 MW，央國企、地方城投、民營能源服務商、海外對沖基金的決策因子完全不同：央國企要資產負債率不升表，城投要“項目資本金穿透”合規，民營要 IRR，對沖基金要稅務套利。中研普華 2024 年 11 月完成的《光伏資產輕運營白皮書》里，我們把需求拆成 27 個“微場景”，發現只有 6 個場景對利率敏感，其余 21 個場景首要看“退出條款+殘值兜底”。這意味著，再靠“低利率”打天下的租賃公司，2026 年會集體陷入“資產荒”。

四、供給側“內卷”新姿勢：從“資金成本”卷到“資產運營”

過去兩年，我們監測了 42 家金租、商租的財報附注，發現一個隱蔽信號：他們開始把“運維支出”資本化，而不是費用化。翻譯成大白話——租賃公司不再只賺“利差”，而是把設備運維、技術升級、殘值處置打包成“第二增長曲線”。案例是某頭部金租 2024 年二季度推出的“儲能柜訂閱”：客戶按月付租金，電池衰減到 80% 自動換新，舊電池由租賃公司拆成梯次利用。客戶省了 600 萬一次性資本開支，租賃公司靠梯次電池海外銷售又多賺 9% 毛利。中研普華在《儲能資產全生命周期盈利模型》中測算，只要把殘值處置凈利率提高 5 個百分點，就能對沖 30 個 BP 的資金成本上升。這給正在做“十五五”規劃的地方平臺公司一個啟示：與其拼命找便宜錢，不如提前布局二手設備出海通道。

五、政策“暗線”：從“融資便利化”到“設備更新強迫癥”

2024 年 3 月國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，看似老生常談，卻埋了一條新規則：對技術落后、能耗超標設備，2026 年起不予年檢通過。我們算了筆賬：僅工業鍋爐、電機、變壓器三大件，全國就有約 320 萬臺套處于“臨界淘汰”。企業一次性更新，資本開支壓力巨大;租賃成為唯一合規又輕表的出路。更關鍵的是，文件允許“租賃公司采購設備享受同等補貼”。這意味著，未來補貼不是補到買家，而是補到“資產持有方”。誰能把“補貼+殘值+碳減排收益”三重現金流拆解清楚，誰就能在 2025—2027 年吃到政策紅利最肥的一段。

六、技術“暗礁”：AI 讓“資產風險”實時可見，也把“風險定價”打回原點

中研普華 2024 年 9 月做的《工業 AI 賦能租賃資產風控》調研顯示，給每臺設備裝 20 個物聯網傳感器，一年可產生 1.2TB 工況數據。AI 預警能把“非計劃停機”提前 7—10 天，但副作用是：當風險可被實時量化，資金方對“風險溢價”的要求反而更高——因為以前靠“大數法則”掩蓋的單機風險，如今被拆得顆粒無收。結論是：技術透明化讓“劣資產”無所遁形，也把“好資產”的利率壓到地板。租賃公司必須學會用 AI 做“正向運營”：把預警數據反向輸出給客戶，幫其降低能耗、提高良品率，從而分享“增值收益”。否則，2027 年以后，純利差業務將淪為“流量生意”。

七、客戶決策鏈“隱秘角落”：財務老大拍板的時代過去了

我們用“企業微信關系鏈”工具，追蹤了 63 個租賃項目從立項到簽約的全部溝通節點，發現最終拍板人里，只有 38% 是 CFO 或資金部負責人;42% 是生產副總，20% 甚至是 ESG 辦公室。原因很簡單：當租賃條款綁定“碳排核減”“技術升級權”，決策權自然滑向運營和合規口。這給做“項目可研報告”帶來一個新要求：別再只算 IRR、DSCR，要把“技術路線地圖”“碳賬本”寫進商業計劃書，否則連上會資格都沒有。

八、寫在最后：租賃行業下一輪比拼的底氣，來自“把設備當韭菜，一茬茬割收益”的能力

中研普華 27 年做了 5600 多份產業咨詢項目，最深的體會是：任何一次產業爆發，都不是“需求端”單獨點火，而是“供給端”先把自己重構。2025—2030 年的租賃市場，資金不再是稀缺品，真正的護城河是：誰能把一臺設備從生到死、從國內到海外、從有形到碳排的全部現金流拆成五段，并五段都能賺錢，誰就能成為下一個十年周期的“資產運營商”，而不是“金融通道”。

中研普華依托專業數據研究體系，對行業海量信息進行系統性收集、整理、深度挖掘和精準解析，致力于為各類客戶提供定制化數據解決方案及戰略決策支持服務。通過科學的分析模型與行業洞察體系，我們助力合作方有效控制投資風險，優化運營成本結構，發掘潛在商機，持續提升企業市場競爭力。

若希望獲取更多行業前沿洞察與專業研究成果，可參閱中研普華產業研究院最新發布的《2025-2030 年版租賃產品入市調查研究報告》，該報告基于全球視野與本土實踐，為企業戰略布局提供權威參考依據。