鋼材行業市場機遇深度分析　　鋼材期貨下跌加速

在3月11日鐵礦(798, -21.50, -2.62%)石期貨主力2405合約破位脫離860-915元/噸的2月22日至3月8日共12個交易日的震蕩區間后，鋼鐵全產業鏈開啟下跌共振模式，以螺紋鋼和熱卷(3701, -97.00, -2.55%)主力2405合約為代表的鋼材期貨下跌速度明顯加快、幅度明顯加大。

截至3月14日收盤，螺紋鋼和熱卷期貨2405合約已分別創下去年6月14日和去年10月25日以來新低，以3月14日收盤價計，分別較2月底收盤價下跌282元/噸和210元/噸，跌幅分別為7.44%和5.37%。

開報告等多個場合提出，本輪鋼材期貨大跌的主導因素是庫存高企、成本下滑和需求疲弱，目前看這個基本判斷還沒有明顯改變，而且后期某個時候鋼材價格反彈，也需要把這“三座大山”依次擊破，才能迎來鋼鐵產業鏈價格與利潤的真正好轉。

為確保鋼材行業數據精準性以及內容的可參考價值，我們研究團隊通過上市公司年報、廠家調研、經銷商座談、專家驗證等多渠道開展數據采集工作，并對數據進行多維度分析，以求深度剖析行業各個領域，使從業者能夠從多種維度、多個側面綜合了解鋼材行業的發展態勢，以及創新前沿熱點，進而賦能鋼材從業者搶跑轉型賽道。

在鋼材終端需求預期轉弱的背景下，成本端的表現更為關鍵，去年10月下旬普通鋼材價格能回升至4000元/噸上方，鐵礦石和煤焦等原料價格的堅挺“功不可沒”，但今夕已非昨夕，在多數鋼廠持續虧損1年半的當下，曾經靠著前幾年老本努力支撐的多家鋼鐵生產企業，無力應對持續的綜合現金流為負，壓產降本、降低負荷，成為保生存的首選策略。

供給方面，今年不存在春節開門紅，利潤微乎其微甚至倒掛，且節后整體需求回暖速度不及預期，接單情況并不樂觀。

需求方面，短期基建支撐力度減弱，房地產市場低迷，建筑工程以存量項目為主，新開工項目減少，導致市場需求走弱。

大咖們對3月份行情持謹慎心態，年后庫存累積，且供需兩弱的局面可能短期內難以有明顯改變，原料成本的高企也可能繼續對企業的盈利能力構成挑戰。此外，大咖們關注兩會政策和下游項目的開工情況。

年前代理鋼廠出的冬儲價格在當時較有優勢，故制定了部分冬儲計劃，年后這兩周相繼到貨，整體庫存量較往年有所增加。由于年后福建地區價格較低，福建直發資源到貨較多，本地庫存基本沒怎么消化，現有一定的庫存壓力。

鋼鐵行業市場機遇分析

去年冬儲占庫存比例大概在50%，冬儲庫存五千噸左右，今年開工項目不多，最近成交不太好。三月行情利多因素：大家期待三月份重要會議召開，年初多家鋼廠實施檢修計劃，年后施工帶來需求釋放;利空因素：房地產經濟萎靡，LPR利率繼續下調，貿易商收款難度加大，雨水天氣頻繁，去庫壓力大。

今年鋼貿商冬儲意愿低，補庫積極性不高，市場信心不足，觀望情緒濃。現階段是淡季積累庫存期間，且受制于國家要求12個債務較高省份除供水、供暖、供電等基本民生工程外，省部級或市一級2024年不得出現新開工項目，年后需求會受到一定壓制，產品兩極分化會比較明顯。型材板塊民用領域，數量會有一部分新增，基建類鋼材需求會遲滯，亦對價格會有壓制。個人拙見，分品種備貨，盡量降低基建類鋼材庫存比例，加大民用和工業用鋼銷售渠道拓展。

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