2026中國基礎設施行業："兩重兩新"構建基礎設施新框架

當超長期特別國債發行規模擴大至1.3萬億元，當"十五五"規劃明確建設改造地下管網超過70萬公里、新增投資突破5萬億元，當城市更新設施首次納入REITs發行范圍——中國基礎設施行業正站在從"規模擴張"向"質量提升"、從"傳統基建"向"智慧韌性"轉型的歷史節點。這不是簡單的投資加碼，而是關乎國家安全能力、關乎新型城鎮化質量、關乎經濟轉型升級的深刻變革。中研普華產業研究院最新發布的《2025-2030年中國基礎設施行業深度發展研究與"十五五"企業投資戰略規劃報告》，為我們揭示了這場變革的全景圖與投資邏輯。

一、戰略升維："兩重兩新"構建基礎設施新框架

基礎設施建設的政策語境正在發生根本性轉變。2025年，國家創新性地構建了"兩重"(國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設)與"兩新"(大規模設備更新和消費品以舊換新)協同發力的政策框架，為基礎設施行業注入了全新的戰略內涵。

超長期特別國債成為"穩定器"與"助推器"。 2025年，超長期特別國債發行規模達1.3萬億元，較2024年增加3000億元，增幅達30%。其中，8000億元專項支持"兩重"項目建設，5000億元用于加力擴圍實施"兩新"政策。這種階梯式增長的資金安排，充分體現了國家通過積極財政政策穩預期、穩增長的戰略意圖。更具創新性的是，本輪國債首次引入50年期超長品種，與基礎設施項目的長周期特性高度匹配，有效緩解了地方政府的短期償債壓力。

"兩重"建設聚焦戰略與安全。 "兩重"建設以"國家戰略落地+安全能力強化"為核心，覆蓋八大領域。在"硬投資"方面，2025年已安排近5000億元支持沿長江交通基礎設施、農業轉移人口市民化、高標準農田建設、城市地下管網、"三北"工程等重大項目建設。在"軟建設"方面，通過編規劃、出政策、創新體制機制，促進形成項目建設實施和運營維護的長效機制。這種"軟硬結合"的投資模式，既補短板強弱項，又推動國家重大戰略順利實施。

"兩新"政策擴圍至基礎設施領域。 設備更新支持范圍從傳統的工業、環境基礎設施、交通運輸等領域，進一步擴展至電子信息、安全生產、設施農業、能源電力、老舊電梯等新興領域。重點支持高端化、智能化、綠色化設備應用，推動基礎設施的數字化、智能化升級。這種從"投資新建"向"更新改造"的轉型，標志著基礎設施建設從增量擴張進入存量優化的新階段。

中研普華產業研究院在《2025-2030年中國基礎設施行業深度發展研究與"十五五"企業投資戰略規劃報告》中指出，"兩重兩新"政策框架的構建，標志著基礎設施建設從單純的"逆周期調節工具"升級為"國家重大戰略支撐"，從"規模速度型"轉向"質量效益型"。這一轉變將深刻影響未來五年的投資方向、建設模式和運營機制。

二、地下革命：5萬億投資重塑城市"里子"

城市地下管網建設正在成為"十五五"基礎設施投資的"重頭戲"。這場被稱為"地下革命"的系統性工程，不僅關乎城市安全韌性，更將重塑相關產業鏈的發展格局。

投資規模創歷史新高。 "十五五"時期，我國預計建設改造地下管網超過70萬公里，新增投資需求突破5萬億元。這一規模較"十四五"期間的投資估算上調了25%，建設規模擴增了16.7%，彰顯了政策層面對城市安全韌性的高度重視。從投資構成看，資金將精準聚焦"更新、新建、智慧化"三大方向：老舊管網更新占比超過60%，重點替換使用超20年的供排水管網、超15年的燃氣管網;新基建配套占比15%-20%，同步新建新城開發區、縣域城鎮化的供排水、燃氣等管網;智慧化升級占比約20%，為管網加裝傳感器、液位計等設備，搭建"數字孿生"管理平臺。

建設理念從"補短板"轉向"生命線工程"。地下管網的政策定位已從單純的基礎設施"補短板"躍升為"新型城鎮化戰略核心抓手"和"城市生命線工程"。此次規劃明確聚焦"人口密度高的中心城區"和"關鍵民生領域"，優先解決"用水難、排水堵、燃氣險"等群眾急難愁盼問題。這種從"重地面"到"重地下"的發展理念轉變，標志著城市發展進入精細化、品質化的新階段。

技術創新與模式創新并重。 "十五五"時期的地下管網建設將充分運用物聯網、大數據、人工智能等新技術，實現管網的智能化監測、預警和運維管理。智慧管網解決方案市場規模有望持續高速增長，智能傳感器、軟件平臺、系統集成、運維服務等細分領域迎來巨大發展空間。同時，投融資模式也在創新，中央預算內投資、超長期特別國債與地方政府專項債協同發力，綠色金融創新進一步暢通融資渠道，國家管網集團發行的"碳中和+能源保供"雙標債券、氫能管道創新基金等，為項目提供了低成本的資金支持。

中研普華產業研究院認為，地下管網建設將成為"十五五"期間最具確定性的投資領域之一。年均超過1萬億元的投資強度，將為管道制造、工程施工、智慧運維、檢測服務等產業鏈各環節帶來持續五年的增長機遇。

三、城市更新：20萬億市場開啟存量時代

城市更新正在成為基礎設施投資的新增長極。隨著城鎮化率突破67%，城市發展從增量擴張轉向存量提質，城市更新市場迎來爆發期。

市場規模邁向20萬億級。 據業內測算，"十五五"期間城市更新市場總容量約20萬億元。其中，老舊小區改造需投資8萬億元以上，城中村及危舊房改造總投資約2.5萬億元，地下管網升級投資約4萬億元(智慧管網改造占比將提升至30%)，歷史文脈保護投資約2萬億元，智慧城市建設預計投資超6萬億元。這一龐大的市場規模，涵蓋了從基礎類工程到提升類工程、從硬件改造到軟件升級的全方位需求。

政策支持力度持續加碼。 2025年，中央預算內投資擬安排7350億元用于城市更新等城建領域，并專門設立城市更新專項。超長期特別國債資金也加大了對城市更新的支持力度。更重要的是，2025年12月，城市更新設施首次作為獨立的行業門類納入基礎設施REITs發行范圍，這為城市更新項目提供了有效的退出路徑，構建起"投資—建設—運營—退出—再投資"的良性循環，讓沉淀資產轉化為可流動的資本"活水"。

更新模式從"物理翻新"轉向"功能重塑"。城市更新不再是簡單的物理空間翻新，而是以系統性思維重塑城市功能。通過"空間再造+產業導入"模式，老舊街區、廠區更新可打造新型商業空間與消費場景，推動城市空間從居住功能向產城融合轉型。青島實施的更新項目中，虛擬現實產業園、人工智能產業園等產業類項目占比顯著提升，為城市經濟轉型提供了新路徑。這種"留改拆"并舉、功能復合的更新模式，將成為"十五五"期間的主流。

中研普華產業研究院在《2025-2030年中國基礎設施行業深度發展研究與"十五五"企業投資戰略規劃報告》中分析，城市更新將成為拉動投資、擴大內需、促進轉型的重要引擎。勘察設計企業、建筑施工企業、運營服務企業都應在城市更新領域構建核心能力，把握這一歷史性機遇。

四、新基建：適度超前布局搶占未來制高點

新型基礎設施建設正在成為"十五五"規劃的戰略重點。"適度超前"部署新型基礎設施，既是順應國內經濟發展階段轉換的迫切需求，也是在全球科技競爭中贏得主動權的戰略選擇。

算力基礎設施進入"萬P時代"。 2025年，我國智算中心建設項目呈現爆發式增長，全年超222個億元級項目落地，總投資規模龐大。這些項目普遍具有"高功率、快交付、綠電優先"的特征，單機柜功率從傳統的6-8kW躍升至40-120kW，預制化、模塊化建設方式加速普及，建設周期從1-2年壓縮至半年以內。字節跳動、騰訊、阿里巴巴等科技巨頭紛紛加大資本開支，用于AI算力基礎設施及數據中心建設，推動我國算力基建進入"萬P(千萬億次計算)時代"。

"空天地海"一體化網絡加速構建。 "十五五"規劃建議明確提出，發展陸海一體化新型基礎設施，將海洋基礎設施全面納入新型基礎設施體系。通過整合地面5G/光纖網絡、空中無人機、低軌衛星互聯網和水下通信網絡，實現對包含深遠海、邊疆、沙漠等國土全域的無縫覆蓋。這種泛在信息網絡的建設，將為智慧港口、海洋牧場、航運、海洋資源開發等提供全天候、全空間的信息服務保障。

綠色低碳成為新基建的底色。 面對2030年全球數據中心總耗電量預計升至1萬億度的挑戰，綠色低碳成為新基建的剛性約束。液冷技術、間接蒸發冷、氟泵自然冷等高效制冷方案加速應用，可再生能源使用比例持續提升，"源網荷儲"一體化成為標配。國家樞紐節點和骨干網基點項目要求可再生能源使用比例達到一定水平，推動算力與綠色電力協同發展。

中研普華產業研究院在相關研究報告中指出，新基建投資將從"信息基礎設施"向"融合基礎設施""創新基礎設施"延伸，5G、算力、工業互聯網、重大科技基礎設施等領域將持續獲得政策支持和資本青睞。企業應把握"適度超前"的政策窗口期，在新基建領域搶占制高點。

五、投融資創新：REITs與多元化融資構建可持續生態

基礎設施投融資模式正在經歷深刻變革。從傳統的政府主導、債務驅動，向市場化、多元化、可持續的方向轉型。

REITs擴圍至城市更新領域。 2025年12月，國家發展改革委辦公廳印發《基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)項目行業范圍清單(2025年版)》，首次將城市更新設施作為獨立的行業門類納入發行范圍。這一里程碑式的擴圍，為城市更新項目提供了有效的退出路徑，解決了"投資規模大、回收周期長、現金流沉淀久"等痛點，讓沉淀資產轉化為可流動的資本"活水"。資本市場的專業化篩選機制，還能倒逼城市更新項目提升運營效率。

多元化融資工具協同發力。 除了REITs，基礎設施投融資工具箱日益豐富。項目收益債、綠色債券、知識產權證券化等多元化融資工具廣泛應用;政府和社會資本合作(PPP)新機制全面落地，明確采取特許經營模式，規范實施政府和社會資本合作;開發性、政策性金融機構提供中長期優惠貸款;國家新型基礎設施發展基金重點支持具有強公益性、戰略性的項目。這種"政府引導、市場運作"的多元化投融資生態，為基礎設施建設提供了可持續的資金保障。

"硬投資"與"軟建設"相結合。 基礎設施建設不再局限于"硬投資"，而是更加注重"軟建設"。通過編規劃、出政策、創新體制機制，促進形成項目建設實施和運營維護的長效機制。這種"軟硬結合"的模式，提高了投入效率，確保了項目的長期可持續運營。

中研普華產業研究院在《2025-2030年中國基礎設施行業深度發展研究與"十五五"企業投資戰略規劃報告》中分析，未來基礎設施投融資將更加注重風險共擔、利益共享，更加注重存量資產的盤活和增量投資的良性循環。企業應積極探索"投資+建設+運營"一體化模式，提升全生命周期管理能力。

六、"十五五"前瞻：構建高質量發展的基礎設施新生態

展望"十五五"時期，基礎設施行業將迎來從"規模擴張"到"質量提升"、從"傳統基建"到"智慧韌性"、從"國內循環"到"內外聯動"的全面轉型。基于中研普華產業研究院的深度研究，我們提出以下戰略建議：

在戰略規劃層面， 企業應制定清晰的"十五五"發展規劃，明確差異化定位。大型央企國企應發揮綜合優勢，向"投建營"一體化方向發展;成長型企業應聚焦細分賽道，如智慧管網、儲能設施、算力中心等，構建"專而強"的競爭壁壘;中小型企業則應通過專業化、特色化服務，在區域市場或特定領域立足。中研普華的市場調研和戰略規劃服務，可以幫助企業準確把握政策導向和市場趨勢，制定切實可行的發展路徑。

在技術創新層面， 要把握數字化、智能化、綠色化的歷史性機遇。建議企業加大研發投入，突破BIM、CIM、數字孿生、人工智能等核心技術在基礎設施領域的應用;積極參與國家標準和行業標準的制定，搶占技術制高點;建立產學研合作機制，與高校、科研院所共建研發平臺;關注儲能、氫能、智能電網等新興領域的技術需求，提前布局。中研普華的項目可行性研究服務，可以為技術改造項目提供科學的決策依據。

在商業模式層面， 要從"工程承包"向"綜合服務"轉型。從單一的工程建設，向規劃設計、投融資、建設、運營、維護等全生命周期服務延伸;發展"基礎設施+"融合業態，如基礎設施+數字經濟、基礎設施+綠色低碳、基礎設施+城市運營等;積極探索REITs、ABS等資產證券化工具，盤活存量資產，優化資本結構;通過并購重組，整合產業鏈資源，提升綜合競爭力。

在風險管控層面， 要建立健全全生命周期風險管理體系。基礎設施項目投資規模大、回收周期長、受政策影響大，風險管控至關重要。企業應建立覆蓋項目前期論證、建設實施、運營維護全流程的風險管理體系;關注地方財政承受能力、債務風險、政策變化等系統性風險;防范技術迭代風險、市場需求波動風險;建立靈活的合同機制和退出機制。中研普華的風險評估和項目評估服務，可以幫助企業識別潛在風險，制定有效的防范措施。

在國際化布局層面， 要跟隨"一帶一路"倡議拓展海外市場。中國對外承包工程營業額持續增長，"一帶一路"沿線占比顯著提升。在東南亞，中老鐵路帶動沿線物流成本降低;在非洲，蒙內鐵路使肯尼亞GDP增長。中國企業應積極參與國際基礎設施投資建設和運營，提升全球化資源配置能力。同時，要關注國際地緣政治風險、合規風險、匯率風險，建立完善的海外風險管控體系。

結語：在高質量發展中錨定基礎設施價值

基礎設施是經濟社會發展的"壓艙石"和"先行官"。從"兩重兩新"的戰略布局，到地下管網的"里子工程"，從城市更新的存量盤活，到新基建的適度超前，中國基礎設施行業正在完成一場深刻的轉型升級。

中研普華依托專業數據研究體系，對行業海量信息進行系統性收集、整理、深度挖掘和精準解析，致力于為各類客戶提供定制化數據解決方案及戰略決策支持服務。通過科學的分析模型與行業洞察體系，我們助力合作方有效控制投資風險，優化運營成本結構，發掘潛在商機，持續提升企業市場競爭力。

若希望獲取更多行業前沿洞察與專業研究成果，可參閱中研普華產業研究院最新發布的《2025-2030年中國基礎設施行業深度發展研究與"十五五"企業投資戰略規劃報告》，該報告基于全球視野與本土實踐，為企業戰略布局提供權威參考依據。