生鮮豬肉,又稱生鮮肉類,通常指人類食物中動物的皮下組織及肌肉。這些肉類富含大量的蛋白質、脂肪以及卡路里,屬于酸性食物。從廣義上講,生鮮豬肉包括各種畜類、禽類、魚類和海鮮類等動物性食品。這些食品不僅為我們提供了高品質的蛋白質,還提供了身體所需的各種營養素,如鐵質、維生素、脂肪等。
2024一季度豬肉行情分析
一季度豬肉供應受高基數影響持續高位,且標肥價差繼續收窄的預期不乏對生豬及豬肉市場表現出一定利空作用;在消費淡季節后需求增速緩慢的大環境下,凍品庫存的相對高位亦或沖擊鮮品需求;且季度內因業者預期尚未見底,逢低入庫心態謹慎,豬肉成本端或難尋利多指引。整體而言,一季度豬肉市場或利空因素縈繞,預計季度內行情缺乏強有力的反彈契機。
春節假期過后,以遼寧地區為代表的東北地區優質肥豬憑借其南調的常規性需求,行情較標豬偏暖,支撐當地肥標價差擴大。而華中、華南、西南多地因春節過后終端以消化家庭庫存為主,對肥豬需求轉淡程度大于標豬,導致標肥價差出現一定收窄現象。整體來看,春節后國內標肥價差以縮小為主。
從長線范圍看,一季度隨著天氣轉暖,市場對肥豬的需求或繼續轉淡,肥標價差仍然存在一定下滑空間。肥標價差的收窄對養殖單位的看漲信心形成一定壓制,轉化為行為上則或表現為減重出欄現象的增加,對一季度內的肉價形成利空干擾。
但針對2024年一季度而言,因企業凍品庫存壓力較大,而入庫成本尚未達到多數業者預期的相對低值,卓創資訊監測數據顯示,截至2月23日,2月樣本企業屠宰平均毛利均值為37.80元/頭,月初受春節備貨提振,利潤空間振幅明顯,但月內均值較去年同期漲幅僅為8.83%(去年春節集中備貨階段出現在1月)。結合自2023年以來企業長期盈利承壓的現狀,預計多數企業入庫心態謹慎,難以對白條肉價格產生一定成本端的利好拉動。而季度內屠宰企業多迫于庫存壓力繼續釋放凍品,對鮮品白條豬肉銷售進程產生一定沖擊,亦利空豬肉的市場需求及價格。
預計2-3月豬肉需求處于年內相對低位水平
從鮮銷率這一數據指標來看,卓創資訊監測數據顯示,2016-2023年的一季度鮮銷量的月底季節性水平震蕩下跌,其中2月跌幅19.84%,3月跌幅2.90%。春節后隨著家庭庫存陸續消化,氣溫轉暖亦或帶動餐飲、旅游等行業的季節性回暖。但與春節、冬至的旺季集中備貨活動相比,春季為豬肉消費的相對淡季,季節性緩慢恢復的提振效應微弱,預計2-3月豬肉需求處于年內相對低位水平。
從需求角度考慮,2-3月豬肉鮮銷需求多處于季節性低位水平,難以托底肉市;疊加當下企業及社會凍品庫存壓力偏大,凍品市場以出庫為主,主動入庫活動有限,反饋到豬肉價格方面則表現為成本端難有支撐且掣肘鮮品市場需求。綜合而言,一季度豬肉市場利空因素縈繞,季度內豬肉價格或難有較強的反彈動力。
據中研產業研究院《2024-2029年中國生鮮豬肉行業深度調研及投資機會分析報告》分析:
中國是全球養豬和豬肉消費第一大國,近8年來,全國每年消耗豬肉體量高達5500萬噸,國內豬肉進口量維持在110-200萬噸左右,進口豬肉僅占全年消費量的2%-3.6%。期間僅有2020與2021兩年因國內生豬受非瘟侵襲,不得不加大進口量以彌補需求缺口,豬肉進口量突破記錄,2021年達到371萬噸。
從數據來看,2023上半年我國豬肉進口量在年消費量中的占比保持著同期平均水平。中國是全球養豬和豬肉消費第一大國,近8年來,全國每年消耗豬肉體量高達5500萬噸,國內豬肉進口量維持在110-200萬噸左右,進口豬肉僅占全年消費量的2%-3.6%。期間僅有2020與2021兩年因國內生豬受非瘟侵襲,不得不加大進口量以彌補需求缺口,豬肉進口量突破記錄,2021年達到371萬噸。據專家預估,2023年全年國內豬肉進口將維持在200萬噸左右,仍將保持正常水平。
2023年6月,16家上市生豬養殖企業合計銷量達1091.49萬頭。其中,牧原股份銷量超過530萬頭,溫氏股份、新希望的銷量分別為199.04萬頭、126.22萬頭。同比增速方面,多數企業實現正增長,天邦食品、唐人神的增速超過90%,相對靠前。
從市場結構來看,肉類在市場結構中占據了最大的份額,表明中國消費者對肉類食品的需求較高。這可能與人們的飲食習慣和生活水平提升有關。隨著收入水平的提高,人們可能更傾向于消費肉類產品,占比為39.72%。從區域分布來看,華東地區在生鮮超市行業的區域分布中占據了相當大的份額。
根據數據顯示,2022年中國生鮮超市行業市場規模約為31675.81億元。線上滲透率逐年上漲,2022年中國生鮮超市線上滲透率約為21.66%。
供給高壓下,2023年豬價旺季不旺、生豬養殖端虧損期延長且短期難現盈利跡象。現金流壓力疊加生豬疫病抬頭的背景下,預計母豬產能去化趨勢有望深化,24Q2或有望出現豬周期的底部拐點。不管是從頭均市值還是PB視角,目前生豬養殖股的估值都仍處于歷史底部,板塊配置的安全邊際較高。考慮到以往豬周期中股價拐點通常領先于豬價,建議積極布局養殖板塊。
從投資上看,經過2023年一整年的產能去化,2024年生豬行業將大概率環比改善。同時當前行業估值已處于歷史底部,當前屬于中期布局板塊的較好時點,安全邊際已較高。當前階段需首選成本優勢突出的標的,再兼顧成長性。①龍頭企業成本優勢相對明顯,且出欄確定性更強。②中小企業出欄增速更快,且成本下降空間更大。
隨著生鮮豬肉行業競爭的不斷加劇,大型企業間并購整合與資本運作日趨頻繁,國內外優秀的生鮮豬肉企業愈來愈重視對行業市場的分析研究,特別是對當前市場環境和客戶需求趨勢變化的深入研究,以期提前占領市場,取得先發優勢。正因為如此,一大批優秀品牌迅速崛起,逐漸成為行業中的翹楚。中研普華利用多種獨創的信息處理技術,對生鮮豬肉行業市場海量的數據進行采集、整理、加工、分析、傳遞,為客戶提供一攬子信息解決方案和咨詢服務,最大限度地降低客戶投資風險與經營成本,把握投資機遇,提高企業競爭力。
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