當"新質生產力"成為高質量發展的核心引擎，當"數字中國"建設進入整體布局、統籌推進的新階段，當6G愿景與衛星互聯網勾勒出空天地一體化的通信圖景，信息通信設備產業——這一支撐現代經濟運行的戰略性、基礎性、先導性產業，正站在技術架構代際躍遷與產業鏈安全重構的歷史交匯點。作為數字經濟的物理底座，從5G基站到光通信模塊，從衛星終端到邊緣計算設備，信息通信設備不僅承載著數據要素的流動，更牽動著國家安全的命脈。對于志在這一領域深耕并登陸創業板的企業而言，這既是一次借力資本市場突破"卡脖子"技術壁壘的戰略機遇，也是一場關于核心技術自主性、供應鏈韌性、商業模式可持續性的全面合規考驗。
中研普華產業研究院在《信息通信產業"十五五"規劃展望與投資機會研究報告》及《新一代信息通信設備行業深度調研及發展戰略研究報告》中長期追蹤研究發現，信息通信設備行業正處于"技術代際更迭"與"產業安全重構"的雙重變革期。一方面，5G-A商用部署、6G技術研發、算力網絡建設、衛星互聯網組網等重大工程持續推進，帶來結構性市場機遇;另一方面，國際地緣政治博弈加劇，關鍵芯片、高端器件、基礎軟件的自主可控成為產業生存發展的底線要求。在這種背景下，如何通過創業板注冊制審核，如何在募投項目中展現契合"三創四新"定位的技術突破與國產替代邏輯，成為擺在信息通信設備企業決策者面前的核心命題。
中國信息通信設備產業經過數十年的積累，已經形成了覆蓋無線通信、光通信、衛星通信、數據通信等完整的產品體系，但在高端芯片、核心算法、基礎軟件等底層環節仍面臨"缺芯少魂"的困境。中研普華產業研究院在《產業研究報告》中分析指出，當前行業呈現出明顯的"軟硬協同、云網融合、空天地一體化"發展特征，產業價值正從傳統的"連接管道"向"智能算力底座"深刻轉換。
技術代際的躍遷為行業注入了強勁的結構性動能。5G-A(5G-Advanced)的商用部署不僅提升了網絡性能，更重要的是拓展了通感一體、無源物聯、網絡智能等新興應用場景;6G技術研發進入關鍵窗口期，太赫茲通信、智能超表面、語義通信等前沿技術有望重塑無線通信的物理邊界;算力網絡的提出則將通信網絡與計算資源深度融合，要求設備具備更強的算力路由、算力感知與算力交易能力。中研普華指出，能夠提前布局下一代通信技術、參與國家重大專項、掌握標準必要專利的企業，將在技術代際切換中占據先發優勢。
衛星互聯網的崛起開辟了信息通信的新疆域。隨著低軌衛星星座建設加速，衛星通信終端、地面站設備、星載通信載荷等配套需求爆發式增長。與地面通信設備不同，衛星通信設備需適應真空、輻射、極端溫度等嚴苛環境，對可靠性、小型化、低功耗提出了極高要求。這一新興領域為具備特種通信技術積累的企業提供了差異化競爭的機會。
產業鏈安全的重構則深刻改變了行業的競爭邏輯。在中美科技博弈背景下，關鍵行業(如黨政、金融、電信、能源)的信創采購加速推進，對信息通信設備的自主可控程度提出了硬性要求。中研普華在《行業調研報告》中強調，未來五年，能夠提供從芯片、模組、設備到系統軟件全國產化解決方案的企業，將在關鍵行業市場獲得顯著的份額提升。這種"安全溢價"不僅體現在政府采購市場，也正逐步向商業市場傳導，成為企業估值的重要支撐。
二、創業板注冊制語境：硬科技屬性的證明與合規邊界的劃定
深交所發布的《創業板先進制造領域首發審核指引》為信息通信設備企業登陸資本市場提供了明確的框架，但也設定了嚴苛的準入門檻。結合中研普華IPO咨詢團隊對通信設備制造企業上市案例的深入研究，當前審核機構對此類企業的關注呈現出"技術自主可控性、客戶集中度風險、持續經營能力"三大核心維度。
核心技術的自主可控性是審核的首要關切。信息通信設備作為典型的技術密集型產業，其核心競爭力體現在芯片設計、通信協議、信號處理算法、操作系統等底層技術上。審核機構會重點關注：企業是否掌握了具有自主知識產權的核心技術，是否參與了國家科技重大專項或重點研發計劃，是否存在對單一供應商(特別是境外供應商)的重大依賴，以及核心元器件的國產替代進展與替代方案的可行性。中研普華建議擬上市企業必須在招股說明書中清晰披露技術來源、專利布局、研發體系，并對技術迭代風險、供應鏈斷裂風險進行充分提示。
客戶集中度與業務依賴性是信息通信設備企業IPO審核中的重點關切。由于行業特性，企業客戶往往集中于電信運營商、大型集成商、政府及國企等，前五大客戶收入占比可能較高。審核機構會關注：客戶集中的商業合理性、主要客戶的穩定性與可持續性、是否存在對單一客戶的重大依賴、以及拓展新客戶的可行性與進展。特別是對于主要依賴關聯方或潛在關聯方業務的企業，審核會重點關注交易的公允性、商業實質與信息披露的充分性。中研普華提醒，企業需在招股書中論證客戶集中的行業屬性，并披露風險緩釋措施。
持續經營能力的證明是創業板"成長性"定位的核心要求。信息通信設備行業具有研發投入大、產品迭代快、價格競爭激烈的特點，部分企業可能存在"增收不增利"、毛利率持續下滑、經營活動現金流凈額持續為負等問題。審核機構會關注企業的盈利模式是否可持續、核心技術產品的市場競爭力、以及未來三年的業績增長是否具有可實現性。中研普華在《市場分析報告》中指出，企業需避免簡單線性外推歷史增長，而應結合在手訂單、客戶拓展計劃、新產品推出節奏，構建有說服力的增長邏輯。
此外，作為典型的制造業企業，信息通信設備企業還需關注環保合規、安全生產、質量控制等基礎性合規要求。審核機構會關注生產過程中的污染物排放情況、環保設施投入、是否存在環保處罰記錄;以及產品的質量控制體系、售后服務能力、歷史上的質量糾紛情況。
信息通信設備行業的技術演進正沿著"高速率、低時延、大連接、高可靠"的方向持續突破，并在重點領域加速國產替代進程。中研普華產業研究院在《技術趨勢預測報告》中指出，這些技術升級不僅是產品性能的提升，更是構建安全可控的數字基礎設施的必然要求。
在光通信領域，隨著AI大模型訓練對數據中心互聯帶寬的需求激增，高速光模塊(如800G、1.6T)的技術迭代加速，硅光技術、CPO(共封裝光學)等新技術路線正在重塑產業格局。具備高速光芯片自主研發能力、掌握先進封裝工藝的企業，將在這一輪升級中占據價值鏈高端。
在無線通信領域，5G-A的通感一體、無源物聯技術拓展了移動通信的應用邊界;6G的前瞻性研究則聚焦于太赫茲通信、智能超表面、空天地一體化網絡等顛覆性技術。對于擬上市企業而言，參與6G技術研發不僅是技術實力的證明，更是未來市場空間的戰略卡位。
在算力網絡領域，網絡設備正從單純的數據轉發向"算力路由"進化，要求設備具備感知算力分布、調度算力資源、保障算力交易的能力。這種"云網邊端"的協同趨勢，要求信息通信設備企業具備跨層級的系統集成能力。
在國產替代方面，關鍵芯片(如交換芯片、基帶芯片、光通信芯片)、操作系統、數據庫等基礎軟硬件的自主可控是產業安全的底線。中研普華在《投資分析報告》中強調，具備垂直整合能力(IDM模式)或與國產供應鏈深度協同的企業，將在信創市場獲得持續的增長動力。
四、募投項目可行性設計：從產能擴張到技術攻關的資本規劃
募集資金運用是信息通信設備企業IPO申報的核心章節，也是發審委判斷企業戰略成熟度與投資價值的關鍵依據。中研普華產業研究院基于對信息通信產業鏈與資本市場審核規則的深度理解，提出信息通信設備企業募投項目的三大設計方向：
第一是核心技術攻關與研發中心建設項目。此項目聚焦于突破"卡脖子"技術瓶頸，如高速交換芯片、硅光芯片、毫米波射頻器件、6G關鍵技術研發等。中研普華建議，在可行性研究報告中需明確技術攻關的目標指標(如傳輸速率、功耗、集成度等)、技術路線的可行性、研發團隊的建設方案、以及與高校、科研院所的產學研合作機制。這類項目直接契合創業板對"新技術"的定位要求，也是證明企業硬核科技屬性的關鍵。
第二是高端產能擴建與智能制造升級項目。此項目不僅包括生產線的簡單復制，更重要的是引入柔性制造、智能倉儲、AI質檢等先進制造技術，提升生產效率與產品一致性。同時，針對信創產品的國產化要求，建設符合安全保密標準的專用生產線。在論證產能消化時，需結合國家重大工程(如算力網絡建設、衛星互聯網組網)的進展、關鍵行業的信創替代節奏、以及海外市場的拓展計劃，避免盲目擴產。
第三是產業化基地與生態體系建設。針對信息通信設備行業集群化發展的特征，募投項目可用于建設產業園區，吸引上下游配套企業集聚;或建設測試認證中心、開放實驗室等公共服務平臺，完善產業生態。中研普華在《產業規劃報告》中指出，這種"以投促產、以產建生態"的模式，能夠增強企業的產業鏈話語權與區域影響力。
中研普華在協助企業編制募投項目可行性研究報告(可研報告)時，始終遵循"戰略一致性、市場可行性、財務審慎性"三大原則。我們深入分析信息通信細分市場的政策環境、技術趨勢、競爭格局，結合企業自身的技術積累與戰略規劃，設計出既符合證監會審核要求、又具有商業落地價值的募投方案。特別強調的是，募投項目的投資構成需細化到設備選型、建筑工程費、研發投入等具體科目，并說明測算依據;對于研發類項目，需明確研發周期、里程碑節點、預期成果與產業化路徑。
作為國內領先的產業研究與IPO咨詢服務機構，中研普華在二十多年的發展歷程中，服務了眾多高端制造與信息技術企業成功登陸資本市場。針對信息通信設備行業的特殊性，我們形成了獨特的服務優勢：
第一是深度的產業洞察與戰略定位能力。中研普華產業研究院發布的《信息通信產業"十五五"規劃展望與投資機會研究報告》《新一代信息通信設備行業深度調研及發展戰略研究報告》《產業規劃報告》等系列研究成果，對信息通信設備行業的技術演進路徑、產業鏈安全狀況、市場競爭格局、政策環境變化進行了長期跟蹤與深度分析。我們熟悉信息通信設備從芯片設計、硬件制造、軟件開發到系統集成的完整價值鏈，能夠準確把握"十五五"規劃期間新型信息基礎設施、新質生產力、數字中國等宏觀戰略對行業的驅動作用。
第二是系統的合規診斷與風險預警能力。我們的IPO咨詢團隊由深諳上市流程的證券從業人士、資深產業分析師、法務與財務專家構成，能夠針對信息通信設備企業的客戶集中風險、核心部件供應安全、收入確認準確性、研發費用資本化合規性、稅務處理規范性等進行全面體檢，識別潛在風險點并提出整改建議。特別是在供應鏈安全評估、國產替代進展披露、涉密業務處理等新興合規領域，中研普華能夠提供專業的指導建議。
第三是專業的募投項目設計與可行性研究能力。中研普華設計的募投項目可行性研究報告，既滿足地方發改委備案的合規性要求，又滿足招股書披露的深度要求，還可直接用于向投資者路演時的商業計劃書。我們承諾，凡經我們設計并申報到發審委的募投項目，迄今保持零否決記錄。對于信息通信設備企業，我們特別注重論證募投項目的技術先進性與國家戰略契合度，確保募投項目符合創業板"三創四新"的定位要求。
第四是全流程的陪伴式咨詢服務。從上市前的產業規劃、細分市場研究(市場調研報告)、募投項目可行性研究，到申報后的反饋意見回復、上市后的持續督導，中研普華提供貫穿企業全生命周期的咨詢服務。我們深知，IPO不僅是財務與法務的合規過程，更是企業戰略重塑、技術升級、管理規范化的歷史性機遇。我們通過《行業分析報告》《投資分析報告》《戰略報告》《白皮書》等多種產品形態，全方位支撐企業的資本化進程。
結語：在底座重構中把握歷史機遇，在自主可控中行穩致遠
2025-2030年，是中國信息通信設備產業從跟隨模仿向并跑領跑跨越的關鍵五年，也是構建安全可控的數字基礎設施、培育新質生產力的戰略窗口期。在注冊制改革深化與產業鏈安全重構的雙重背景下，只有那些真正掌握核心通信技術、深度參與國產替代進程、構建了可持續商業模式的信息通信設備企業，才能成功登陸創業板并獲得資本市場的長期認可。
中研普華依托專業數據研究體系，對行業海量信息進行系統性收集、整理、深度挖掘和精準解析，致力于為各類客戶提供定制化數據解決方案及戰略決策支持服務。通過科學的分析模型與行業洞察體系，我們助力合作方有效控制投資風險，優化運營成本結構，發掘潛在商機，持續提升企業市場競爭力。
若希望獲取更多行業前沿洞察與專業研究成果，可參閱中研普華產業研究院最新發布的《2025-2030年信息通信設備企業創業板IPO上市工作咨詢指導報告》，該報告基于全球視野與本土實踐，為企業戰略布局提供權威參考依據。
研究院服務號
中研網訂閱號