很多人提到通信設備，第一反應仍是“宏基站、路由器、光纖貓”。今天，這條定義已被撕成四張“新名片”：
- 5G-A/6G設備：網速十倍于5G，時延低于毫秒，一張網帶動物聯網、車路協同、低空經濟;
- 無源物聯網設備：終端不帶電池，靠反射射頻信號就能上網，一年省下一座“電池產業鏈”;
- 私有專用網設備：把5G做成“局域網”，工廠、礦山、港口自己當“運營商”，數據不出廠;
- 太空基站設備：低軌衛星與地面5G同頻共用，沙漠、海洋、高空信號滿格。
當“速度、功耗、成本、場景”同時被拉高，設備邊界被AI、政策、商業模式三重力量撕扯，市場評估模型必須重新校準。中研普華在最新報告中提出“連接即服務”(CaaS 2.0)框架，把傳統“硬件出貨量”拆成“連接價值量×場景訂閱頻次×AI算法溢價”三段，每一段都能單獨計價、單獨融資，方便投資者快速找到估值錨點。
二、需求側：政策、AI、電費三件事，把“預算池”硬生生抬高
1. 政策：從“信號升格”到“雙碳”電價，預算剛性化
2025年起，工信部“信號升格”行動要求：全國縣級以上城市5G-A連續覆蓋，重點場景用戶感知速率不達標，運營商扣減頻譜占用費;同時“雙碳”硬指標下，基站電費與高管績效掛鉤。調研走訪的18家省級運營商里，12家已把“AI節能占比”寫進年度KPI——只買硬件、不帶AI節能算法，直接廢標。政策不再是“建議”，而是“生死狀”。
2. AI：從“人熬夜”到“機器自治”，設備變成“數字員工”
AI原生網絡把基站、核心網、運維全部“大模型化”，故障預測、流量調度、參數優化實時自治。中研普華調研顯示，同樣規模的物流園區，AI基站把網絡中斷時長壓到原來的一成，客戶終于意識到：不買AI通信設備，就等于把未來的運維加班費、停機損失費、用戶流失費一起打包送給命運。
3. 電費：從“被動交電費”到“主動分收益”，節能分成成為“新現金流”
基站電費五年就能“吃掉”設備價，AI節能通過“關載波、調通道、休眠RRU”把能耗打下來，省下的電費與設備商分成，形成“節能即收入”的annuity模式。對于利潤敏感的運營商，分成收入比“機器便宜”更有說服力，這也解釋了為什么縣域聯通主動升級“AI節能高端包”——不是有錢，而是更賺。
三、供給側：三條曲線交匯，誕生“新物種”
曲線一：國產芯“躍遷”
國產DFE(數字前端)、射頻、交換芯片在通信設備里的滲透率三年翻番，帶來的不只是“自主可控”敘事，而是毛利結構重塑——過去被海外芯片廠吃掉的30%利潤，如今留在國內產業鏈。對于投資者而言，估值邏輯從“組裝廠”切換到“算力平臺”，PE中樞直接抬升。
曲線二：軟件“訂閱化”
AI節能、AI運維、AI流量調度被封裝成可訂閱的算法包，運營商按“節能度數”分成。資本市場喜歡可預測的ARR，于是算法收入占比每提高10個百分點，公司估值就能抬升0.5倍PS。
曲線三：服務“運營化”
設備商把“賣盒子”升級為“賣連接結果”：承諾全年網絡可用率、節能度數、單站電費，超標就賠服務券。風險對賭讓客戶決策周期縮短一半，也讓廠商的“客戶留存率”成為新的估值核心指標。中研普華跟蹤的樣本企業里，留存率每提升5個百分點，ARR就能翻倍。
三條曲線交匯，催生“新物種”：
- 有芯片級AI能力的設備公司;
- 能把大模型封裝成“網絡智能體”的軟件商;
- 敢對賭電費分成的運營服務商。
傳統“硬件+集采”模式被徹底擊穿，投資坐標系必須重畫。
過去十年，信息通信設備的主戰場是“城市道路、高鐵線、地鐵隧道”;未來五年，增量在“無源物聯、工業現場、低空經濟”三大高景氣賽道：
- 智慧水務：無源水表信號弱、頻次低，需AI算法精準調度喚醒，節能與體驗雙贏;
- 智慧礦山：井下私有5G，一旦設備不到位，遙控挖機瞬間“盲開”，安全紅線零容忍;
- 低空經濟：無人機物流對“空飄信號”極度敏感，設備差一米，包裹差千米。
中研普華在《場景級設備溢價模型》中把“空—天—地—水”四域網絡拆成可計價模塊，誰先把通信設備裝進無源水表、無人機、井下基站，誰就拿到“場景溢價”門票。
五、資本側：估值體系正在被“AI含量”重寫
2024年開始，二級市場出現明顯“剪刀差”：
- 傳統硬件設備廠商，營收還在增長，但PE一路下滑;
- 剛成立三年的AI算法設備公司，收入只有前者十分之一，卻能給到20倍PS。
中研普華在《信息通信設備估值遷移模型》中把“AI收入占比”“訂閱收入占比”“海外收入占比”做成雷達圖，任何一項低于25%，就被劃入“傳統陣營”，資本市場直接折價三成;三項全達標，哪怕還在虧損，也能拿到Pre-IPO定價。
給正在寫商業計劃書的創業者三句大實話：
1. 別再強調“通道數”，要講“AI節能度數”;
2. 別再羅列“集采排名”，要講“客戶留存率+ARR”;
3. 別再喊“國產替代”，要講“海外收入占比+標準輸出”。
把這三句話翻譯成投資人聽得懂的語言，估值就能上浮50%。
六、區域側：從“長三角智造走廊”到“中東數字油田”，出現“雙循環紅利”
國內：長三角、珠三角把“芯片—器件—整機—運維”打成一條百公里走廊，物流半徑縮短，庫存周轉快一倍;
海外：中東、東南亞“數字油田”70%由中國總包，信息通信設備作為“交鑰匙”最后一環，必須跟著總包商一起出去。中研普華在“技術—標準—生態”研究里提出“三輪驅動”模型：技術輸出在先，標準互認在中，生態落地在后，缺一環都會“水土不服”。
調研中最鮮活的案例是阿聯酋某數字油田：把AI節能基站當成“數字井口”，采油樹數據實時回傳，一周節省巡檢里程抵得上國內一個月出貨量。中東甲方一句話：“井口即基站，數據即石油。”——這就是出海市場的真實購買力。
七、中研普華觀點：未來五年，只有“三條命”的公司能活到2030
第一條命：技術命——必須擁有AI原生網絡
沒有AI節能、AI自優化，運營商集采直接出局。
第二條命：場景命——必須深耕一個垂直無源賽道
水務、礦山、低空、港口，隨便選一個，做穿做透，把行業知識圖譜變成自己的“護城河”。中研普華調研顯示，深耕單一場景的公司，客單價是通用型公司的2.6倍，毛利率高出15個百分點。
第三條命：全球命——必須能把技術、標準、生態一起輸出
國內市場越來越卷，只有出海才能享受“中國方案”溢價。但出海不是賣盒子，而是把“技術+標準+生態”打包成“交鑰匙”，幫對方國家建SOC、寫法規、做培訓，才能拿到十年長約。
三條命缺一條，也許能活，但長不成巨頭;三條命全有，就是下一批“全球信息通信設備TOP10”的中國席位。
八、結語：寫給2030年的信
2025年的今天，我們站在“AI原生網絡”與“無源連接”交匯的奇點。信息通信設備不再是“鐵盒子”，而是數字經濟的“水電煤”。
中研普華依托專業數據研究體系，對行業海量信息進行系統性收集、整理、深度挖掘和精準解析，致力于為各類客戶提供定制化數據解決方案及戰略決策支持服務。通過科學的分析模型與行業洞察體系，我們助力合作方有效控制投資風險，優化運營成本結構，發掘潛在商機，持續提升企業市場競爭力。
若希望獲取更多行業前沿洞察與專業研究成果，可參閱中研普華產業研究院最新發布的《2025-2030年中國信息通信設備市場深度調查研究報告》，該報告基于全球視野與本土實踐，為企業戰略布局提供權威參考依據。
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