我國輪胎行業產量高價值量低， 產業升級空間廣闊

我國汽車產銷約占全球1/3，2023年超越前期高位達3000萬輛。全球汽車產銷量方面，據國際汽車制造協會（OCIA）統計，在2017年達到頂峰，產量9730萬輛，銷量9566萬輛，2020年~2022年新冠疫情期間下滑至8000萬輛上下水平，2023年恢復至約9300萬輛。我國汽車產銷量呈現類似節奏但2023年已超越2017年前期高位2900萬輛水平，達到3000萬輛，占全球產銷約32%。

電動車滲透率迅速提升，我國電動車應用大幅領先全球平均水平。電動車滲透率方面，全球與我國近年均體現快速提升趨勢。據國際能源署統計，2022年全球電動車銷量占比14%，保有量占比2%；我國電動車銷量占比29%，保有量占比5%。

電動車對輪胎滾阻、低噪、耐磨等性能提出更高要求，驅動市場供需格局演進。電動車滲透率提升有望通過多途徑帶動橡膠輪胎消費量價提升：（1）電動汽車續航需求突出，滾阻性能優異輪胎產品有助于節能降耗；（2）電動汽車電機驅動運行噪音小，降噪需求主要來自于輪胎噪音，對低噪性能需求提升；（3）電動汽車重量大、扭矩大，對輪胎耐磨性能需求提升。

全球輪胎市場年規模超萬億元，存量替換市場貢獻約75%。全球輪胎市場規模方面，參考米其林年報，2022年約為1900億美元，其中輕型車輛輪胎占比約60%，卡車輪胎約30%；數量上約17.5億條，其中約15.3億條輕型車輛輪胎，2.2億條卡車輪胎；新增/存量方面，大約75%輪胎消費由存量替換市場貢獻。長期來看，成熟市場長期增速約0%~2%，新興市場長期增速2%~4%。

我國輪胎市場年產量約10億條，占全球比重過半。我國輪胎市場方面，根據國家統計局信息，2023年全國共生產輪胎9.9億條，同比+15.3%，較2014年高位11.2億條仍有一定距離。產量市占方面，按照2022年全球17.5億條數量計算，我國占比達56%。

我國生產輪胎6成用于出口。2023年，據海關總署統計，我國輪胎出口數量6.16億條同比+12%，首次超6億條；輪胎出口重量886萬噸同比+16%；出口金額1558億元同比+19%，達歷史新高。

圖表：我國輪胎生產與出口數量情況

數據來源：中研普華產業研究院整理

輪胎種類多樣。以杭州中策橡膠為例，其主要產品包括半鋼子午胎、全鋼子午胎、斜交胎、車胎等；全鋼子午胎主要應用于載重貨車、長途客車、工程器械車等；半鋼子午胎主要應用于轎車、SUV、商務車等乘用車；斜交胎主要應用于低速行駛的載重車輛，包括農業器械、裝載機、小型挖掘機、港口器械車等；車胎適用于電動車、摩托車、自行車等。

全鋼胎、斜交胎單胎價值量較高，全鋼胎毛利率較低。以杭州中策橡膠為例，銷售均價方面，2019~2022H1全鋼胎/斜交胎/半鋼胎/車胎均價782/439/176/26元，全鋼胎/斜交胎均價為半鋼胎的4.4/2.5倍。毛利率方面，半鋼胎/斜交胎/車胎2019~2022H1平均毛利率均在20%左右，而全鋼胎在16%左右，低4pct。

我國輪胎出口平均單價僅為全球輪胎消費的1/3。銷量市占方面，2023年據車轅車轍不完全統計，全球75強銷售額約1750億美元，其中中國企業約331億美元占比19%，約為數量市占的1/3。以輪胎出口單價計算，2023年折算輪胎出口單價36美元，同比提升但仍處低位；若以全球1900億美元總規模，17.5億條總銷量計算，則單價為109美元。
終端銷售角度，頭部外資品牌單胎均價超1000元，國產品牌普遍不超400元。據輪胎商業統計，2023年終端門店乘用胎銷售中，排名前20中7成以上為外資品牌；單胎均價超過1000元的只有倍耐力、德國馬牌、普利司通、米其林和固特異；中資品牌中，均價最高不到800元/條，更多品牌均價在400元/條以內。

全球輪胎CR3約39%，賽輪目前市占約2%。競爭格局方面，參考米其林2022年報，全球輪胎三強為法國米其林（Michelin）、日本普利司通（Bridgestone）、美國固特異（Goodyear），CR3約39%；中等規模輪胎企業（市占2%~7%）合計市占約25%；其他輪胎企業（市占2%以下）合計占比約36%。結合輪胎商業統計等信息推算，中等規模輪胎企業需達約275億元營收規模，包括德國馬牌、日本住友橡膠、意大利倍耐力、韓國韓泰輪胎、中國中策橡膠、日本優科豪馬、中國臺灣正新橡膠。賽輪輪胎2023年營收260億元同比+19%，增長勢頭迅猛，推算市占約2%。
主要原料天然橡膠價格呈現上行趨勢。成本方面，原材料約占輪胎制造成本的75%，其中天然橡膠/合成橡膠/炭黑/鋼絲簾線是最主要原料，成本占比約23%/11%/9%/10%，合計占比約55%。年初至今，或因泰國打擊走私，厄爾尼諾天氣等原因導致天然橡膠重要產地泰國、印尼等地產量受限，天然橡膠價格呈現震蕩上行趨勢，據Wind統計，2024H1均價1.35萬元/噸，同比+15%。

我國輪胎行業2024Q1出現漲價潮，傳導原料價格上漲。下游高景氣疊加原料成本走高，輪胎企業紛紛漲價傳導成本壓力。據中國經濟報不完全統計，2024年3月，約60家企業發布了漲價通知，其中約50家企業自4月1日起實行漲價，覆蓋乘用車輪胎、輕型輪胎、工業輪胎等，漲價幅度在2%至5%之間。

2018年以來橡膠機械市場規模穩定在30億美元左右。根據《歐洲橡膠雜志》(ERJ)統計，全球橡膠機械前30強2022年營收規模合計33億美元，2018年~2022年穩定在30億美元左右。