實體經濟前景怎么樣?實體經濟行業市場深度調研2024

2023年四季度以來，央行已通過中期借貸便利(MLF)超額續做、新增抵押補充貸款(PSL)等方式投放流動性逾2萬億元，但據市場估算，春節前流動性仍可能存在一定的缺口。

近些年，每到春節前，央行都會綜合運用多種工具手段，向銀行體系補充流動性，降準是其中常用的一招。節前降準既能補足銀行體系流動性缺口，又能利用節后回籠的現金繼續支持銀行信貸投放，具有“一箭雙雕”的效果。

為確保實體經濟行業數據精準性以及內容的可參考價值，我們研究團隊通過上市公司年報、廠家調研、經銷商座談、專家驗證等多渠道開展數據采集工作，并對數據進行多維度分析，以求深度剖析行業各個領域，使從業者能夠從多種維度、多個側面綜合了解實體經濟行業的發展態勢，以及創新前沿熱點，進而賦能實體經濟從業者搶跑轉型賽道。

金融與實體經濟之間相互依存、共生共榮。實體經濟是根基，金融是血脈。金融的本質是為實體經濟提供服務和支持，實體經濟是金融發展的基本支撐。改革開放以來，我國金融業從小到大，從國內走向國際，為我國經濟的快速增長提供了重要支持。但從中小微企業融資難、融資貴的問題長期存在，實體企業“金融化”和“脫實向虛”問題突出，以及金融創新不足等現實情況來看，金融服務實體經濟的質效并不高。走好中國特色金融發展之路，就是要堅持金融服務實體經濟的根本宗旨，不斷提高金融服務實體經濟質效，在支持實體經濟做實做強做優中實現金融自身高質量發展，以金融業高質量發展促進經濟社會高質量發展。

專家認為，降準有利于支持一季度經濟開好局。在內外部環境仍有不確定性的背景下，央行于年初降準0.5個百分點展現了貨幣政策加強逆周期調節、鞏固經濟恢復向好的態度，給市場吃下“定心丸”。

川財證券首席經濟學家陳靂表示，當前經濟仍面臨有效需求不足、房地產表現偏弱、資本市場波動較大等壓力，此次降準進一步釋放穩增長信號，對提振經營主體信心、助力房地產市場企穩、激發實體經濟活力、穩定資本市場具有重要意義。

數據顯示，截至2023年末，人民幣貸款余額237.6萬億元，同比增長10.6%，全年新增22.7萬億元，同比多增1.3萬億元。信貸結構持續優化。截至2023年末，普惠小微貸款余額同比增長23.5%，“專精特新”、科技中小企業貸款增速分別為18.6%和21.9%。制造業中長期貸款余額同比增長31.9%，其中，高技術制造業中長期貸款增速達34%，基礎設施業中長期貸款余額同比增長15%。這些重點領域和薄弱環節的貸款增速都顯著高于10.6%的全部貸款增速。

談到2024年信貸形勢，中國人民銀行副行長宣昌能認為，去年下半年各項政策持續顯效，預計今年一季度仍然會保持較快的信貸增長。人民銀行將引導金融機構把握好節奏，穩固支持實體經濟力度，預計全年信貸投放節奏將會更加均衡。

還有業內人士表示，此次降準幅度由0.25個百分點加倍至0.5個百分點，這一“重磅”舉措反映出貨幣政策支持力度增大，有效保持了銀行體系流動性合理充裕，增強金融機構服務實體經濟的能力，更好挖掘國內需求，激發市場活力，持續改善宏觀經濟基本面。

降準還進一步表明總量和結構性貨幣政策協同發力的趨勢。財信研究院副院長伍超明表示，降準總量工具主要體現在逆周期政策的力度上。總量和結構性工具的發力，有望改善相關群體尤其是“三農”和民營小微企業關聯群體的就業和收入等，有利于擴大需求和改善預期，鞏固和增強經濟回升向好勢頭。

實體經濟行業市場機遇分析

降準落地之后，2024年貨幣政策繼續適度發力仍值得期待。專家研判，央行將繼續強化逆周期和跨周期調節，從總量、結構、價格三方面發力，為經濟高質量發展營造良好貨幣金融環境。

降準之后降息可期。陳靂表示，鞏固增強經濟回升向好的勢頭，需要宏觀政策逆周期調節進一步加碼。“MLF利率、公開市場操作(OMO)利率、貸款市場報價利率(LPR)或將下調，政策性開發性金融工具也有望重啟。”他說。

穩增長，需政策協同發力。劉郁認為，應強化貨幣與房地產、就業、產業、消費等政策的多維度協同，增強政策合力，著力支持擴大內需，推動供需匹配，促進經濟良性循環。

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