5月末我國外匯儲備規模為32320億美元 外匯行業市場前景趨勢分析

外匯包括外國貨幣、外幣存款、外幣有價證券(政府公債、國庫券、公司債券、股票等)、外幣支付憑證(票據、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等)。截至2015年，中國位居世界各國政府外匯儲備排名第一。但美國、日本、德國等國有大量民間外匯儲備，國家整體外匯儲備遠高于中國。

外匯行業市場現狀分析

國家外匯局表示，2023年10月，受主要經濟體貨幣政策預期、宏觀經濟數據、地緣政治等因素影響，美元指數上漲，全球金融資產價格總體下跌。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模下降。

在業內人士看來，從匯率因素看，受美國經濟保持韌性、通脹粘性較強、美聯儲偏鷹派表態以及全球地緣政治風險上升影響，10月美元指數全月上漲0.5%至106.7;非美元貨幣中，日元、歐元分別對美元升值0.15%和0.24%，英鎊對美元貶值0.60%。

國家外匯管理局表示，2024年5月，受主要經濟體貨幣政策預期、宏觀經濟數據等因素影響，美元指數下跌，全球金融資產價格總體上漲。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模上升。

民生銀行首席經濟學家溫彬分析認為，5月份，美國經濟出現放緩跡象，制造業PMI、消費、就業等數據超預期下行，市場對美聯儲降息的預期再度升溫。在此背景下，美元匯率指數下跌1.5%至104.7，主要非美元貨幣均有所上漲，日元、歐元、英鎊對美元分別升值0.3%、1.7%、2.0%。全球金融資產價格總體上漲，10年期美債收益率環比下降18個基點至4.51%，以美元標價的已對沖全球債券指數上漲0.9%，標普500股票指數上漲4.8%。綜合考慮匯率折算和資產價格變化影響，5月末外儲較上月末上升312億美元至32320億美元。

據中研普華產業研究院出版的《2023-2028年中國外匯市場現狀分析及發展前景預測報告》統計分析顯示：

2024年4月，中國外匯市場(不含外幣對市場，下同)總計成交23.04萬億元人民幣(等值3.24萬億美元)。其中，銀行對客戶市場成交3.46萬億元人民幣(等值0.49萬億美元)，銀行間市場成交19.58萬億元人民幣(等值2.76萬億美元);即期市場累計成交7.39萬億元人民幣(等值1.04萬億美元)，衍生品市場累計成交15.65萬億元人民幣(等值2.20萬億美元)。

4月份，境內外匯供求失衡加劇，銀行結售匯逆差創2016年2月以來新高，歷史排名位列第六，外匯市場重現順周期羊群效應跡象。服務貿易結售匯相對跨境收付逆差出現較大背離，或意味著個人以服務貿易支出用途購匯，變成了外匯存款持有。

由于4月份境內外匯市場出現新的變化，央行再次釋放匯率維穩信號。但外匯市場韌性總體好于2015年“8.11”匯改初期，這是本輪人民幣匯率承壓過程中，政府部門并未重拾資本外匯管制手段的根本原因。

外匯行業市場前景趨勢分析

當前國際經濟形勢延續溫和復蘇，全球制造業PMI連續5個月位于榮枯線上方，對國際貿易回暖形成有力支撐。我國商品出口競爭力持續提升，對外貿易將繼續保持韌性，在穩定跨境資金流動方面繼續發揮基本盤作用。我國經濟形勢穩中向好，外資配置人民幣資產熱情持續高漲。這些因素均有利于我國國際收支保持整體平衡，為外匯儲備規模基本穩定奠定堅實基礎。

人民幣匯率下半年仍然會在穩匯率政策的影響下保持偏低的波動性。在美聯儲降息交易重啟前，人民幣匯率可能會維持“對美元雙邊匯率貶值，對一籃子貨幣升值”的態勢。在此期間，波動性對預期的影響可能會大于某個具體點位。而在降息交易重啟后，人民幣匯率對美元雙邊匯率的壓力或有所減輕。

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