2024年中國外匯市場現狀分析及發展前景預測 美國巨額財政赤字加劇通貨膨脹 構成重大風險

國際貨幣基金組織(IMF)近期發出警告，指出美國巨額財政赤字正加劇通貨膨脹，對全球經濟構成“重大風險”。這一警告并非空穴來風，而是基于IMF對全球財政狀況的深入分析和對美國經濟狀況的細致觀察。

IMF在最新發布的《財政監測報告》中明確指出，預計美國明年的財政赤字將達到國內生產總值(GDP)的7.1%，這一數字遠高于其他發達經濟體的平均水平，僅為2%。這種巨大的赤字規模意味著美國政府的支出遠遠超過其收入，這將對美國的經濟穩定產生嚴重影響，進而對全球經濟產生負面效應。

回顧過去，我們發現美國在財政管理方面存在明顯的問題。去年，歐元區等發達經濟體的財政赤字得到了有效控制，但美國的財政狀況卻出現了“幅度相當大的財政滑坡”。具體來說，美國的赤字占GDP的比例達到了8.8%，這一數字是2022年的兩倍多。這種大幅度的財政滑坡不僅反映了美國政府在財政管理上的失策，也預示著美國經濟可能面臨更大的風險。

更令人擔憂的是，美國財政部的數據顯示，聯邦政府負債已經突破了34萬億美元。這是一個驚人的數字，它意味著美國政府的債務規模已經達到了前所未有的水平。這種巨額的債務負擔不僅會對美國的財政穩定構成威脅，還可能引發全球經濟的動蕩。

IMF首席經濟學家皮埃爾-奧利維耶·古蘭沙對此表示了深深的擔憂。他指出，美國的財政狀況“特別令人擔憂”，這不僅會加劇美聯儲應對高通脹的難度，還可能對全球經濟產生深遠的影響。從長遠來看，這種財政失衡可能會提升全球經濟面臨的財政和金融風險。

此外，由于美國的借貸成本與全球市場緊密相關，IMF還警告稱，如果美國利率突然大幅上升，將導致全球政府債券收益率飆升，新興市場和發展中經濟體的匯率可能會出現波動。這種全球利率的溢出效應可能導致金融條件收緊，進一步增加各國面臨的風險。

綜上所述，IMF的警告并非危言聳聽。美國巨額財政赤字的問題已經迫在眉睫，它不僅會對美國經濟產生嚴重影響，還可能對全球經濟構成重大風險。因此，美國迫切需要解決其支出與收入嚴重失衡的問題，以維護其經濟和財政的穩定，同時也為全球經濟的安全和穩定做出貢獻。

據中研普華產業研究院出版的《2023-2028年中國外匯市場現狀分析及發展前景預測報告》統計分析顯示：

美國財政赤字加劇通貨膨脹的原因主要有以下幾點：

首先，市場供需失衡是導致通貨膨脹的重要因素之一。在廣泛的商品和服務領域中，美國過去幾年經歷了一系列供應鏈問題，如新冠疫情、氣候變化、天氣災害、地緣政治風險等，這些問題導致市場上某些商品供需失衡，價格難以抑制。

其次，貨幣政策失衡也對通貨膨脹產生了影響。美聯儲過去推出了一系列貨幣寬松政策，包括購買國債和低息政策等，以刺激經濟增長。然而，這些政策也導致了貨幣供應量的增加，進而加劇了通貨膨脹。

此外，稅制政策失衡也是美國通貨膨脹的一個原因。美國通過減稅和支出增加等手段刺激經濟，但這些政策也導致了財政赤字和貨幣供應量增加，從而加劇了通貨膨脹壓力。

最后，巨額財政赤字本身也加劇了通貨膨脹。財政赤字意味著政府支出超過收入，這通常需要通過發行國債來彌補。當國債增加時，市場上的貨幣供應量也會相應增加，從而推高物價水平，加劇通貨膨脹。

綜上所述，美國財政赤字加劇通貨膨脹的原因是多方面的，包括市場供需失衡、貨幣政策失衡、稅制政策失衡以及巨額財政赤字本身。這些因素相互作用，共同導致了通貨膨脹的加劇。

10月末我國外匯儲備規模分析

國家外匯局11月7日發布的統計數據顯示，截至2023年10月末，我國外匯儲備規模為31012億美元，較9月末下降138億美元，降幅為0.44%。

國家外匯局表示，2023年10月，受主要經濟體貨幣政策預期、宏觀經濟數據、地緣政治等因素影響，美元指數上漲，全球金融資產價格總體下跌。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模下降。

在中國民生銀行首席經濟學家溫彬看來，從匯率因素看，受美國經濟保持韌性、通脹粘性較強、美聯儲偏鷹派表態以及全球地緣政治風險上升影響，10月美元指數全月上漲0.5%至106.7;非美元貨幣中，日元、歐元分別對美元升值0.15%和0.24%，英鎊對美元貶值0.60%。

綜合來看匯率因素導致外匯儲備的非美元部分變化影響有限。從資產價格因素看，10月美國、日本國債收益率有所上行，主要股市整體回落，綜合來看資產價格變化造成外儲規模有所下降。

溫彬表示，當前外部環境更趨復雜嚴峻，世界經濟復蘇動力不足，國際金融市場波動性依然較大。但我國經濟保持恢復向好態勢，經濟發展的基本面沒有改變，三季度以來一攬子“穩增長”政策有效提振了市場信心，未來的宏觀經濟基本面正在穩健向好。

同時，隨著美聯儲加息接近尾聲，中美利差將趨向于收窄，也有利于我國跨境資金流動保持平衡，外匯儲備規模繼續保持基本穩定。

11月16 日，中國人民銀行網站發布國家外匯管理局綜合司署名的專欄文章《有序推進外匯領域改革開放 促進跨境貿易和投融資便利化》。文中提出，下階段要不斷完善外匯管理體制機制，更好服務實體經濟高質量發展。

其中提到，“加強外匯市場‘宏觀審慎+微觀監管’兩位一體管理，強化跨境資金流動監測研判和應對，加強預期引導，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定”。

外匯局相關部門負責人表示，一方面，以加強宏觀審慎為核心改善跨境資本流動管理，建立健全跨境資本流動監測、預警和響應機制，逆周期、市場化調節外匯市場的順周期行為，維護外匯市場基本穩定;另一方面，進一步完善外匯市場微觀監管，逐步建立實質真實、方式多元、盡職免責、安全高效的外匯業務真實性審核方式，嚴厲打擊外匯違法違規活動，維護外匯市場健康秩序。

在多位業內人士看來，加強外匯市場管理，能有效控制羊群效應聚集和各類非理性市場行為，更好發揮穩匯率政策工具作用。

而從10月份銀行結售匯和銀行代客涉外收付款數據來看，10月份我國跨境資金流動更趨均衡。 國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英也肯定地表示: “在復雜嚴峻的國際形勢下人民幣資產的避險屬性逐步增強。”

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