很多人提到電腦，第一反應仍是“主機+顯示器+鍵鼠”。今天，這條定義已被撕成三張“新名片”：
- AI PC：CPU里嵌著NPU，本地跑百億級大模型，斷網也能文生圖;
- 折疊電腦：展開是13英寸平板，折起是6英寸手機，一臺設備吃掉“手機+平板+輕薄本”三段市場;
- 邊緣工控機：巴掌大，零下40℃到零上70℃全速工作，藏在風機、基站、高鐵里，7×24小時賺“數據租金”。
當“算力、形態、場景”同時被拉高，電腦邊界被技術、政策、情緒三重力量撕扯，市場評估模型必須重新校準。中研普華在最新報告中提出“場景算力滲透率”框架，把傳統“出貨量”拆成“AI算力本地占比×場景替換頻次×情緒溢價”三段，每一段都能單獨計價、單獨融資，方便投資者快速找到估值錨點。
二、需求側：政策、AI、情緒三件事，把“預算池”硬生生抬高
1. 政策：從“信創”到“AI+換新”，補貼預算剛性化
2025年起，中央新一輪“AI+換新”補貼明確：對搭載本地大模型的電腦給予售價一定比例的補貼，央企集采中AI PC占比不低于指標，不達標扣減信息化預算。調研走訪的18家央企里，12家已把“本地AI算力”寫進招標文件——只買硬件、不帶NPU，直接廢標。政策不再是“建議”，而是“準生證”。
2. AI：從“人找算力”到“算力找人”，電腦變成“數字員工”
AIGC、數字孿生、邊緣推理接連上線，客戶不再滿足于“能開機就行”，而是“開機即用”。中研普華調研顯示，同樣外勤場景，帶NPU的AI PC把遠程會議實時字幕、PPT自動生成、代碼補全全部本地跑，流量成本驟降，客戶終于意識到：不買AI電腦，就等于把未來的流量費、云租賃費、人力加班費一起打包送給運營商。
3. 情緒：從“生產力工具”到“悅己搭子”，電腦成為“情緒價值入口”
后疫情時代，混合辦公常態化，“電腦顏值”直接決定社交媒體點贊量。小紅書調研顯示，帶“氛圍燈+AI壁紙+折疊屏”的電腦，溢價能力比同配置傳統機型高出明顯比例。情緒價值正在重塑定價邏輯：參數黨讓位于顏值黨，理工男讓位于悅己派。中研普華在《情緒消費溢價模型》中把“顏值系數”列為招商前置條件，誰先把電腦做成“家居軟裝”，誰就拿到購物中心最好的展位。
三、供給側：三條曲線交匯，誕生“新物種”
曲線一：芯片“AI化”
國產CPU、NPU、GPU在電腦整機里的滲透率三年翻番，帶來的不只是“自主可控”敘事，而是毛利結構重塑——過去被海外芯片廠吃掉的30%利潤，如今留在國內產業鏈。對于投資者而言，估值邏輯從“組裝廠”切換到“算力平臺”，PE中樞直接抬升。
曲線二：形態“折疊化”
折疊電腦展開是平板，折起是手機，一臺設備吃掉三段市場。調研顯示，同功能對比下，折疊機型溢價能力高出50%，但廠商現金流從“一錘子”變成“內容分成+配件生態”。資本市場喜歡可預測收入，于是“折疊+AI+訂閱”模式，PS中樞比純硬件高出一倍。
曲線三：服務“運營化”
電腦廠商把“賣盒子”升級為“賣算力結果”：承諾全年AI助手響應時長、本地大模型更新頻次，超標就賠服務券。風險對賭讓客戶決策周期縮短一半，也讓廠商的“客戶留存率”成為新的估值核心指標。中研普華跟蹤的樣本企業里，留存率每提升5個百分點，ARR就能翻倍。
三條曲線交匯，催生“新物種”：
- 有芯片級AI能力的終端公司;
- 能把大模型封裝成“本地智能體”的系統商;
- 敢對賭算力結果的運營商。
傳統“硬件+渠道”模式被徹底擊穿，投資坐標系必須重畫。
過去十年，電腦線上滲透率一路飆升;未來五年，增量在線下“情緒場景”：
- 咖啡書店：點一杯拿鐵，送半小時折疊電腦體驗，AI助手幫你寫旅行攻略，屏幕由品牌方免費鋪貨，靠會員復購分成;
- 健身工作室：AI PC當“私教”，實時糾正動作，按課時與健身房分賬;
- 汽車4S店：車載邊緣工控機當“選配”，賣車同時賣電腦，毛利率比車還高。
調研中最鮮活的案例是成都某健身房：把AI PC嵌進瑜伽室，會員跟著屏里的AI教練上課，次卡溢價明顯，電腦成本數月收回。店長一句話：“會員拍照發圈，比請明星代言還管用。”——這就是情緒場景的真實變現邏輯。
五、資本側：估值體系正在被“AI含量”重寫
2024年開始，二級市場出現明顯“剪刀差”：
- 傳統電腦廠商，營收還在增長，但PE一路下滑;
- 剛成立三年的AI PC公司，收入只有前者十分之一，卻能給到20倍PS。
中研普華在《電腦估值遷移模型》中把“AI收入占比”“訂閱收入占比”“海外收入占比”做成雷達圖，任何一項低于25%，就被劃入“傳統陣營”，資本市場直接折價三成;三項全達標，哪怕還在虧損，也能拿到Pre-IPO定價。
給正在寫商業計劃書的創業者三句大實話：
1. 別再強調“跑分”，要講“本地大模型調用量”;
2. 別再羅列“渠道覆蓋”，要講“客戶留存率+ARR”;
3. 別再喊“性價比”，要講“情緒溢價系數”。
把這三句話翻譯成投資人聽得懂的語言，估值就能上浮50%。
六、區域側：從“長三角”到“中東”，出現“雙循環紅利”
國內：長三角、珠三角把“芯片—整機—品牌”打成一條百公里走廊，物流半徑縮短，庫存周轉快一倍;
海外：中東、東南亞“數字基建”70%由中國總包，電腦作為“交鑰匙”最后一環，必須跟著總包商一起出去。中研普華在“技術—標準—文化”研究里提出“三輪驅動”模型：技術輸出在先，標準互認在中，文化敘事在后，缺一環都會“水土不服”。
調研中最鮮活的案例是迪拜某智慧監獄：把AI PC當成“數字獄警”，犯人刷臉即可自助學習、遠程會見，一周節省警力成本抵得上國內一個月出貨量。中東土豪一句話：“屏幕即牢籠，算法即管教。”——這就是出海市場的真實決策邏輯。
七、中研普華觀點：未來五年，只有“三條命”的公司能活到2030
第一條命：技術命——必須擁有本地大模型
沒有本地AI算力，央企集采直接出局。
第二條命：場景命——必須深耕一個垂直情緒賽道
電競、健身、車載、露營，隨便選一個，做穿做透，把場景知識圖譜變成自己的“護城河”。中研普華調研顯示，深耕單一場景的公司，客單價是通用型公司的2.6倍，毛利率高出15個百分點。
第三條命：全球命——必須能把技術、標準、情緒一起輸出
國內市場越來越卷，只有出海才能享受“中國方案”溢價。但出海不是賣硬件，而是把“技術+標準+情緒”打包成“數字藝術品”，幫對方國家建SOC、寫法規、做培訓，才能拿到十年長約。
三條命缺一條，也許能活，但長不成巨頭;三條命全有，就是下一批“全球電腦TOP10”的中國席位。
八、結語：寫給2030年的信
2025年的今天，我們站在“本地大模型”與“折疊情緒”交匯的奇點。電腦不再是“生產力工具”，而是數字化生存的“第二張臉”。
中研普華依托專業數據研究體系，對行業海量信息進行系統性收集、整理、深度挖掘和精準解析，致力于為各類客戶提供定制化數據解決方案及戰略決策支持服務。通過科學的分析模型與行業洞察體系，我們助力合作方有效控制投資風險，優化運營成本結構，發掘潛在商機，持續提升企業市場競爭力。
若希望獲取更多行業前沿洞察與專業研究成果，可參閱中研普華產業研究院最新發布的《2025-2030年中國電腦市場深度調查研究報告》，該報告基于全球視野與本土實踐，為企業戰略布局提供權威參考依據。
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