方蔓桃
今年車市的年初價格戰啟動早、部分熱銷車型近20%的降價力度大，從2月春節后延續到4月底的時間跨度大，參與降價的車型接近去年全年的降價車型數量，因此形成消費者暫時對價格的極度觀望，加之消費者的消費預期偏弱，暫時抑制了春季車市的啟動;隨著4月末政策執行細則的出臺，積蓄的消費購買力在5月有所釋放，推動新能源車紅5月行情，走勢好于乘用車廠商預測團隊的預期。新能源車車購稅優惠政策6月1日起剔除200公里以下微型電動車等入門車型，因而5月車購稅優惠政策退出前的搶上牌因素也促進了新能源市場的持續增量。
乘聯會發布的數據顯示，2023年乘用車累計零售2169.9萬輛，同比增長5.6%。其中，新能源乘用車累計零售773.6萬輛，同比增長36.2%;新能源乘用車累計出口104.8萬輛，同比增長72%。2023年，自主品牌在新能源車市場和出口市場均獲得明顯增量，頭部傳統車企轉型升級表現優異。
5月自主品牌零售98萬輛，同比增長12%，環比增長12%。當月自主品牌國內零售份額為57.6%，同比增長7.3個百分點;2024年自主品牌累計份額56%，相對于去年同期增加6.6個百分點。5月自主品牌批發市場份額64%，較去年同期增長9.2個百分點;自主品牌在新能源市場和出口市場獲得明顯增量。頭部傳統車企轉型升級表現優異，比亞迪、奇瑞汽車、吉利汽車、長安汽車等傳統車企品牌份額提升明顯。
5月乘用車生產199.7萬輛，同比增長0.3%，環比增長0.5%。5月乘用車生產較2023年的歷史同期高點199萬輛高出0.7萬輛，創歷史新高。5月豪華品牌生產同比下降13%，環比下降3%;合資品牌生產同比下降24%，環比增長2%;自主品牌生產同比增長18%，環比增長1%。
據中研產業研究院《2024-2029年中國乘用車行業發展前景及深度調研分析報告》分析：
止2024Q1，長城出口占比已超30%，比亞迪出口占比超過15%，頭部車企的占比快速提升。展望未來，除俄羅斯外，我國目前主力出口市場的市占率基本在10-40%之間，海外總市占率9%(剔除美國市場后約為12%)，仍有較大提升空間。此外，各車企均已在海外布局產能，其中大部分工廠預計2024年起陸續投產，有望進一步壓低成本，并部分規避貿易壁壘影響。 投資建議：全年銷量有保障，雖然板塊估值受國內價格戰與海外關稅預期影響，但行業智能化、高端化與全球化邏輯持續驗證的背景下，頭部公司仍具備跑出潛力，短期關注以舊換新政策的實施效果，與重點新車的上市交付節奏。
隨著4月末政策執行細則的出臺，積蓄的消費購買力在5月有所釋放，推動新能源車‘紅5月’行情。此外，5月車購稅優惠政策退出前的搶上牌因素也促進了新能源市場的持續增量。值得一提的是，5月新能源車國內零售滲透率47%，較去年同期(33%)提升14個百分點。其中主流合資品牌中的新能源車滲透率僅有7.5%
從乘用車廠商監控數據來看，2024年1-5月份中國自主品牌車出口在海外當地市場零售同比增長了57%，其中5月自主車出口的海外零售同比增長57%，繼續保持強勢增長的態勢。由此判斷中國乘用車的6月出口仍會保持良好增勢，將推動著6月份總體乘用車的國內外銷售總量繼續環比有較好的增長。
由于競爭壓力大，利潤主要來源于出口和高端豪華，其它大部分企業盈利下滑劇烈，部分企業生存壓力加大。國內有效需求仍然不足，外部環境依然復雜嚴峻，工業企業效益恢復基礎仍需鞏固。由于燃油車仍有盈利，但市場萎縮較快;新能源車高增長，但虧損較大，兩者矛盾較大，增加了企業經營壓力。因此中央及各級政府穩定汽車生產、穩定燃油車消費的總體思路，將保持汽車行業總體形勢穩中向好。
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