中國大宗商品價格指數連續三個月上升 中國大宗商品行業市場前景趨分析

大宗商品是指可進入流通領域，但非零售環節，具有商品屬性并用于工農業生產與消費使用的大批量買賣的物質商品。在金融投資市場，大宗商品指同質化、可交易、被廣泛作為工業基礎原材料的商品，如原油、有色金屬、鋼鐵、農產品、鐵礦石、煤炭等。這些商品通常包括三個主要類別：能源商品、基礎原材料和農副產品。

大宗商品行業市場現狀分析

供需關系分析：目前來看一季度大宗商品呈現低位運行特點，從工業品大領域再具體到石化領域來看，根據卓創與石化聯合會共同編制的石油化工行業景氣指數數據，2024年1月份行業景氣復蘇態勢延續，景氣上漲明顯，但2月份假期生產放緩，景氣指數回落。制造業受多種因素影響：一方面，自2023年12月開始，部分企業的新接訂單有所減少，疊加春節假期的臨近，放假停產的企業有所增加，并存在假期較往年提前及復工延后的現象，種種原因導致開工率下滑。

其次，1-2月寒潮和降雪天氣，交通運輸受到一定阻礙和限制，企業存貨周轉率也有所下降。進入3月后，隨著氣溫的回升，房地產項目的室外施工將重啟，基建項目開工也會增加，將帶動相關大宗商品板塊的回升。預計2024年3月石油和化工行業景氣指數有望回升，建議持續關注美聯儲進一步消息，以及地緣政治帶來的不確定性對石油和化工行業的沖擊。

從農業品來看，國內各農產品領域供應充足，未來價格上漲可能性不大，此外，內需改善不夠，也成為重要制約因素之一。從1-2月全球整體來看，無論是食品價格還是谷物價格均處于下行通道。畜牧領域，一季度生豬價格小幅波動上行，主要基于上年虧損嚴重導致部分區域產能去化，且二次育肥入市節流部分豬源等因素，但接下來供需面并不樂觀：未出欄的生豬將對后市形成供應壓力，疊加凍品入庫時間滯后，在供需錯配情況下，市場價格持續上行動力不足。

目前，企業生產持續恢復，行業景氣度回升，經濟穩中向好態勢進一步穩固。5月份中國大宗商品價格指數為118.9點，環比上升3%。分行業看，有色、黑色、化工和能源價格指數環比上漲。尤其是有色價格指數連續三個月上漲，創近24個月新高。化工價格指數則連續五個月上漲，創年內新高。

從整個大宗商品來看，一季度宏觀數據延后發布(1-2月大部分宏觀經濟數據在3月份集中發布)，期間由于缺乏較為客觀的數據指引，市場參與者更多受到“事件或數據”的驅動，價格極易出現異常波動。市場參與者基于自身感知，對未來市場的信心更顯不足，此時溫差效應可能有更為明顯的體現。

政策分析：從全年政策面來看，一季度呈現出的政策亮點對于全年大宗商品的向好支持并不缺乏。例如，3月13日，國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》等。隨著政策要求落地，市場信心有一定支撐，部分商品上漲的機率較大。按方案中提到的，無論是基礎設施改造，家電回收以及制造各行業的生產設備或節能設備等，均會用到大量基礎材料，比如各類鋼材，塑料，橡膠，銅，鋁等，拉動一波需求。預計鋼鐵行業將直接受益，銅下半年上漲的機率同樣較大;鋁行業需要關注俄羅斯鋁進入中國，可能對于鋁價起到拉低作用。隨著二三季度，政策陸續落地，過程可能仍顯曲折，包括產能壓減、雙碳等，存在不同區域化的特點，此外交織地方政府的就業、稅收、現金流等因素，預計各方博弈將持續存在。整體來看，各類政策的執行效果、對大宗商品整體需求的拉動以及對市場的具體實效，需要在三季度來做初步驗證。

宏觀經濟分析：我國經濟復蘇是大宗商品需求的重要支撐因素。我國經濟先行指標轉好，2023年1月我國制造業PMI為50.1%，是近4個月以來該指標首次重回擴張區間，2月繼續呈回升態勢;1月社會融資規模增量5.98萬億元，成為2022年1月以來最高。據對多家國際機構和智庫最新公開預測數據的統計，2023年我國經濟增速預測平均值為5.2%，預測區間為4.3%至6.5%，其中多個機構的增長預測在近兩個月內上調。受我國經濟復蘇預期等因素拉動，大宗商品需求可能出現抬升，一定程度上抵消世界其他地區的疲軟。

據中研普華產業院研究報告《2024-2029年中國大宗商品行業深度調研及投資機會分析報告》分析

根據數據顯示，拉尼娜現象等不確定性氣候因素仍將繼續擾動農產品期貨市場。世界氣象組織預計，上半年加拿大小麥、美國玉米和阿根廷大豆等減產風險指數較高。此外，庫存偏低繼續對糧食供應構成威脅，聯合國糧農組織、國際谷物理事會2月數據顯示，全球谷物(不包括稻谷)供應仍將趨緊，庫存消費比預計從上年度的30.8%降至29.5%，期末庫存為8年來的最低庫存。宏觀政策層面，國際貨幣基金組織大宗商品研究部經濟學家稱，美聯儲的緊縮政策將在2023年年底前繼續對農產品價格構成下行壓力。

大宗商品行業市場前景趨分析

目前來看，大宗商品行業將向多元化方向發展。除了傳統的金屬礦產和農產品外，新能源、新材料等領域也將成為大宗商品行業的重要增長點。這將為大宗商品行業帶來新的發展機遇和挑戰。

大宗商品行業市場雖然面臨一定的挑戰和不確定性，但總體來看，大宗商品行業將繼續保持穩定增長的發展態勢。同時，隨著技術創新和綠色低碳轉型的推進，大宗商品行業將迎來更多的發展機遇。

綜上所述，大宗商品行業的分析需要從多個方面進行綜合考慮，包括供需關系、宏觀經濟、政策、技術創新、地緣政治、市場趨勢、價格走勢和投資機會等。通過這些分析，投資者可以更全面地了解大宗商品市場的情況，為投資決策提供有力支持。

欲了解更多關于大宗商品行業的市場數據及未來投資前景規劃，可以點擊查看中研普華產業院研究報告《2024-2029年中國大宗商品行業深度調研及投資機會分析報告》。