中國現磨咖啡行業發展前景樂觀

根據《2024-2029年中國咖啡行業市場深度分析與發展前景預測報告》分析，常選用新鮮烘焙的優質咖啡豆，由經過專業培訓的店員或咖啡師在門店對咖啡豆進行現場研磨，再向萃取出的咖啡原液中加入牛奶等新鮮原料調配而成，無額外添加劑，能夠最大限度地保留咖啡的原始香氣和純正口感。不同于其他咖啡產品的固定形態，現磨咖啡可在原有的基礎類型之上進行創意特調，從而可對產品矩陣進行靈活調整，進而使產品類型更加豐富多元、更加適合國人口味。雖然相較其他咖啡產品，現磨咖啡的價格更高，但隨著整個咖啡行業技術水平及標準化能力的不斷提高以及咖啡消費人群的進一步擴大，產品價格有望得到進一步壓降。

近幾年，中國咖啡行業受供應端和需求端的雙輪驅動以及系列相關政策的積極助推，吸引大量資本競相涌入。除傳統投資機構外，其他同類消費企業也在加碼入局咖啡行業。據不完全統計，2021年我國共計21家咖啡企業獲得融資，涉及27起投融資事件，其中現磨咖啡賽道獲得融資的企業數量及融資事件最多，共計12家，涉及19起投融資事件，且獲得融資的21家咖啡企業中，有8家企業單次融資金額過億，其中現磨咖啡企業占5家。在資本的熱捧下，一些本土新興咖啡品牌正在強勢崛起。

圖表：2021年中國現磨咖啡行業投融資情況

中國咖啡市場主要包括即飲咖啡、速溶咖啡和現磨咖啡三大品類，現磨咖啡在整個中國咖啡市場中的占比正逐年擴大，2020年，我國內地現磨咖啡的市場份額為36.5%，同期美國和日本的現磨咖啡市場份額分別為87.0%和63.1%，相較其他國家或地區的成熟咖啡市場，我國現磨咖啡行業仍存在較大提升空間。

圖表：2017-2020年中國咖啡市場各賽道市場份額

從需求端來看，我國人口結構的變化帶來了居民消費結構的變化，現磨咖啡作為“消費升級”類產品，其屬性恰好契合國民的新消費需求，然而相較西方國家，我國咖啡人均消費量目前仍處于較低水平，因此咖啡在我國仍存在較大滲透空間；從供應端來看，一方面，先進的技術工藝能夠確保咖啡的原料品質及充足供應，另一方面，先進的工業化和科技化水平能夠促進咖啡供應鏈的一體化建設及高效管理，同時催生新型商業模式，實現B端和C端之間“線上+線下”的全觸點連接。

2021年，中國居民人均可支配收入為3.5萬元，人均消費支出為2.4萬元，預計到2025年，中國居民人均可支配收入將達到4.7萬元，人均消費支出將達到2.9萬元。2021年，我國中等收入群體在全國總人口中的占比為27.9%，相較于美國55.9%的中等收入人群規模仍存在一定的上升空間。隨著居民收入水平的不斷提高，其購買力也在不斷增強，進而刺激社會消費、帶動消費升級，由此催生了包括品質/健康、顏值/概念、潮流/文化、社交/體驗、即時/便利等在內的一系列多元化、個性化的新消費需求，而居民對價格因素的敏感度正逐漸下降

2020年，全球咖啡生豆總產量為175347干袋，相較2019年增長6.3%。咖啡豆主要分為阿拉比卡（Arabica）和羅布斯塔（Robusta）兩個品種，其中阿拉比卡咖啡豆品質較好、商用價值更高，約占全球總產量的60%左右。受氣候、地質、海拔等因素影響，世界主要咖啡種植區多集中在南北回歸線之間，其中南美洲咖啡豆產量最高，約占全球總產量的50%左右，僅巴西一國的咖啡豆產量就占南美洲總產量的75%。

根據國際咖啡組織的統計數據，2020年，全球咖啡生豆產量超過100萬袋的國家共計14個，其中排名前五位的國家分別為南美洲的巴西和哥倫比亞、亞洲的越南和印度尼西亞，以及非洲的埃塞俄比亞，這些國家的咖啡生豆總產量約占全球總產量的95%以上。2020年，全球咖啡生豆出口總量為116490干袋，約占全球總產量的66.4%，上述14個咖啡豆生產國同樣也是全球主要的咖啡豆出口國，2020年其咖啡生豆出口總量約占全球出口總量的85.2%。

我國咖啡生豆的消費量正逐年增加，2021年，其增速躍至52.1%，說明我國咖啡市場仍處于快速擴張期。我國咖啡產品進口量近兩年增速放緩，說明我國咖啡產品的生產及加工已有一部分擺脫進口依賴。云南作為我國咖啡豆的主產區，咖啡生豆產量約占全國90%以上，雖然我國咖啡生豆主要依賴進口，但是隨著云南產區咖啡豆品質把控能力的不斷提升、咖啡豆烘焙技術的不斷成熟，以及具備能夠有效節約物流運輸成本的先決優勢，再加上一些主打新中式概念的現磨咖啡品牌不斷涌現，對能夠體現云南風味的精品咖啡豆的需求預計未來將繼續增加。

2020年，全球咖啡生豆消費總量為166346千袋，按照1袋60kg計算，相當于2020年全球78億人每人消費1.3kg，即相當于2020年全球平均每人喝掉130杯咖啡。全球咖啡豆消費量超過100萬袋的國家共計22個，其消費總量約占全球消費總量的84.8%。其中，咖啡進口國中咖啡消費量排名前三位的國家分別是歐盟、美國和日本，咖啡出口國中排名前三位的國家分別是巴西、印度尼西亞和埃塞俄比亞。2020年，中國咖啡豆消費總量為14.4萬噸，相當于人均咖啡消費杯數僅為10杯，相較歐美、日韓等主要咖啡消費國，仍存在較大滲透空間。

現磨咖啡產業鏈主要涉及上游咖啡豆的生產及加工、中游咖啡熟豆的交易及供應以及下游現磨咖啡的制作及售賣。對于能夠深入到產業鏈上游的頭部咖啡品牌，規模效應為其帶來的原料及產品議價能力能夠使其在上游實現咖啡豆產地直采、在下游實現產品價格優勢，從而貫穿產業鏈上下游各環節，實現全產業鏈的深度布局。

由于現磨咖啡的原物料成本相對固定，因此決定其毛利率高低的關鍵在于：1.能否基于規模效應深入到產業鏈上游，即咖啡種植地，從而進一步壓降原物料成本；2.能否通過提升品牌定位來提高產品定價，從而降低原物料成本在總營收中的占比。現磨咖啡的門店類型主要分為“大店”和“小店”，決定其凈利率高低的關鍵在于能否通過優化門店模型進一步提高上游中游店效。