站在“十五五”規劃的開局之年，回望信托行業過去五年的深刻變革，展望未來五年的戰略圖景，我們清晰地認識到，這個曾經以“通道業務”和“非標融資”為增長引擎的行業，正經歷著一場從發展理念到商業模式、從監管框架到生態關系的系統性重構。信托業不再僅僅是金融體系的“影子銀行”，而是回歸“受人之托、忠人之事”的本源定位，進化為服務實體經濟、滿足人民美好生活需要的專業受托機構。在監管重塑、技術賦能、需求升級的多重驅動下，中國信托產業正從“規模擴張”的舊范式，邁向“高質量發展”的新階段。
“十五五”時期，信托產業面臨的政策環境正在發生歷史性變革。過去以“一法兩規”為基礎的監管框架，正在被系統性重構，取而代之的是以“高質量發展”為核心、覆蓋“募投管退”全鏈條的“1+N”監管新體系。這一轉變不僅體現在監管規則的完善，更深入到行業定位、公司治理和商業文化的重塑之中。
頂層設計的系統性構建。2025年初，國務院辦公廳轉發國家金融監督管理總局《關于加強監管防范風險推動信托業高質量發展的若干意見》，這份被業內稱為“信托業新綱領”的文件，系統謀劃了信托業高質量發展的目標和任務，明確了行業深度融入金融“五篇大文章”、服務新質生產力發展的方向。文件首次在國家層面明確信托業“是我國金融體系的重要組成部分，在服務實體經濟和人民美好生活方面具有重要作用”，解決了長期以來的定位爭議。中研普華在《2025-2030年中國信托產業規劃專項研究報告》中指出，這一政策轉向不僅為行業發展提供了清晰路線圖，更將行業定位從“融資中介”提升至“專業受托人”的戰略高度。
監管體系的根本性重構。2025年9月，修訂后的《信托公司管理辦法》正式發布，這是該辦法自2007年以來的首次重大修訂，定于2026年1月1日起施行。新規圍繞“強化受托人定位”核心，從業務范圍、公司治理、風險防控等多方面進行系統性重構：明確信托業務聚焦資產服務信托、資產管理信托、公益慈善信托三大類，大幅提升注冊資本最低限額，要求設立首席合規官。10月，《資產管理信托管理辦法(征求意見稿)》公開征求意見，旨在規范資產管理信托業務，徹底否定剛性兌付與類信貸模式。這些政策構成“頂層設計引領、細則落地護航”的政策組合拳，標志著信托業進入以規范、專業、差異化為特征的高質量發展新階段。
發展目標的戰略性明確。監管層為信托業設定了清晰的兩階段發展目標：到2029年，信托業風險得到有效管控，業務轉型有序推進，機構經營更加穩健，法律制度進一步健全，全過程監管持續加強，信托業高質量發展基礎不斷夯實;到2035年，基本形成堅守定位、治理完善、經營穩健、服務專業、監管有效的信托業新格局。這一目標體系不僅關注短期風險化解，更著眼于長期生態構建，為信托業從“規模驅動”向“價值驅動”轉型提供了時間表和路線圖。
二、業務重構：從“非標依賴”到“三足鼎立”的生態轉型
在“三分類”新規的強力引導下，信托業務結構正在發生歷史性變革。過去以融資類信托和通道業務為主的業務模式，正在被資產管理信托、資產服務信托、公益慈善信托三大本源業務所取代，形成了“三足鼎立”的新生態格局。
資產管理信托的標品化轉型。標品信托在2025年徹底成為行業業務增長的核心引擎。用益信托數據顯示，標品信托發行數量和成立規模在2025年保持快速增長態勢。這一轉變標志著行業資金持續向標準化市場“搬家”，信托公司正不斷加快投研體系建設。中糧信托的標品資管業務構建了全品種產品矩陣;上海信托主動管理的標品資管信托規模實現顯著增長。更值得關注的是，中國信托登記有限責任公司自2025年9月1日起執行新的信托預登記審查標準，明確“對于資產管理信托，信托公司應當落實組合投資要求，不得開展實質為單一融資方提供融資的信托業務”。此舉從操作層面終結了傳統非標信托的“類信貸”邏輯，倒逼信托公司加速轉向真正以投資者需求為中心的財富管理和資產管理模式。
資產服務信托的場景化拓展。資產服務信托在規模持續增長的同時，更呈現出結構分化、本源深化、生態構建的鮮明特征。家族信托作為財富傳承與風險隔離的核心工具，在2025年獲得市場高度認可。以上海信托為例，其家族信托客戶數量在三年內實現十倍增長，成為行業轉型的生動縮影。與此同時，中國信托業協會起草《家族信托業務指引(征求意見稿)》，擬對業務進行規范。隨著制度框架日益清晰、服務模式持續創新，家族信托正朝著專業化、精細化、定制化的方向發展。預付類資金服務信托在多地實踐，為防范預付式消費風險提供了“信托方案”;特殊需要信托法治研討會在京舉行，制度構建進入關鍵期;養老服務信托與“以房養老”等場景結合，探索養老金融新路徑。
公益慈善信托的規模化發展。2025年，慈善信托發展邁入新階段。在《慈善法》修訂及《關于慈善信托年度支出和管理費用的規定》實施等政策推動下，慈善信托備案數量和財產規模持續高速增長，總規模突破重要關口。其發展呈現多元化、規范化、長期化趨勢：關注領域從扶貧、教育擴展到鄉村振興、生態環保、科技創新等;出現了更多永續型慈善信托。行業還發布了年度社會責任報告，顯示綠色信托規模實現顯著增長，充分展現了信托業在助力共同富裕、履行社會責任方面的積極作為。
三、技術革命：AI從“效率工具”到“業務引擎”的質變躍遷
如果說“十四五”期間信托業數字化轉型還停留在流程優化層面，那么“十五五”時期，以AI為代表的新一代信息技術正在從底層重構信托行業的投研體系、運營模式和客戶服務。AI不再僅僅是提升效率的工具，而是進化為驅動行業范式變革的核心生產力。
AI應用的全面滲透。2025年，多家頭部信托公司宣布將人工智能深度應用于業務與管理。平安信托正式上線“DeepTrust”大模型平臺，集成多種功能模塊;華鑫信托積極運用DeepSeek等AI技術建設企業AI大腦，全面賦能運營管理和風險管理;華寶信托上線“AI法律合規知識庫”。AI技術在智能風控、智能投研、智能客服、合規審查、合同比對等場景的應用，大幅提升了運營效率、風險識別能力和客戶服務體驗，標志著信托業正從“人力密集”向“科技驅動”轉變。
大模型技術的深度整合。DeepSeek的信托朋友圈繼續擴容。中鐵信托日前發布消息稱，已順利完成DeepSeek大模型的本地化部署。在此之前，中建投信托、長安信托、華能信托、華鑫信托等多家信托公司陸續接入DeepSeek大模型，積極布局投研建設、客戶服務、風險控制、產品創新等多個場景。長安信托成功完成DeepSeek-VL2混合專家視覺語言模型、輕量DeepSeek-R1推理模型的私有化部署，并順利接入長安信托自主研發的“智擎AI”平臺。中建投信托推出“星源”大模型平臺，該平臺以通義千問和DeepSeek模型的本地化部署為基礎，構建起一個既能支持智能對話、又能實現深度推理的雙模型體系。
數字化轉型的戰略升級。數字化轉型已越來越內化為信托公司的核心戰略，其中，生成式人工智能的部署與應用成為2025年最受關注的技術焦點。多家信托公司積極探索大模型技術，通過接入或本地化部署將其應用于核心業務環節。目前，AI已在智能投研(信息提取、市場分析)、智能客服(全天候交互)、合規審查自動化、風險管理實時監控等方面展現出巨大潛力，顯著提升運營效率與決策智能化水平。為支撐資產服務信托的復雜管理和標品投資的高效運營，領先機構正大力建設一體化數字中臺。這些平臺旨在實現家族信托、保險金信托等業務的全生命周期線上化、自動化管理，并打通資產配置、估值核算、信息披露等流程，支持大規模、個性化服務。
在高質量發展的時代背景下，信托行業的競爭格局正在發生深刻分化。頭部機構憑借資源稟賦構筑護城河，中小機構通過差異化策略尋求生存空間，行業從“通道業務”的同質化競爭，走向“專業能力”的差異化發展。
行業規模的突破性增長。在嚴監管和轉型陣痛中，信托業展現出強大韌性。中國信托業協會數據顯示，截至2025年6月末，全行業信托資產規模首次突破重要關口，較上年末實現顯著增長。更值得關注的是業務結構的深刻變革。“三分類”政策成效顯著，資產管理信托余額占比超過七成，成為第一增長引擎;資產服務信托余額占比接近四分之一，構成第二增長引擎。行業徹底扭轉對非標融資的依賴，回歸“受人之托、代人理財”本源的轉型成效顯著。
頭部集中的馬太效應。行業集中度的提升已成為2025年最顯著的特征之一。平安信托、建信信托等頭部公司管理規模突破萬億，行業集中度提升，“優勝劣汰”的市場化機制正在形成。在風險出清的同時，市場格局也在重塑，備受關注的四川信托風險處置圓滿收官，在完成司法重整后，蜀道投資集團成為其控股股東，公司恢復正常自主經營;同時，華信信托破產重整申請也獲得法院裁定批準，進入實質操作階段。這些案例為其他高風險機構的處置提供了范本。
專業能力的差異化構建。行業競爭從傳統的規模擴張、通道業務比拼，轉向專業能力與服務質量的較量。標品投研能力、財富管理服務能力、特殊資產處置能力等諸多專業能力成為機構未來業務拓展的核心競爭力。新的制度體系對信托機構資本實力、投研能力、風控水平提出更高要求，頭部機構憑借資金、人才、渠道優勢，在標品資管、家族信托等領域占據主導地位。中小機構面臨資本門檻提升、專業團隊缺失、科技投入不足、資質準入等多重壓力，但能通過區域深耕和輕資本轉型等形式進行差異化突圍。
五、制度突破：從“法律障礙”到“實踐創新”的關鍵跨越
長期困擾行業發展的制度瓶頸在2025年取得實質性突破，為信托本源業務的規模化發展掃清了障礙。不動產、股權等非貨幣財產信托登記長期是行業發展的制度瓶頸，2025年，此項試點在北京、上海、廣州、天津、廈門、南京、蘇州等多地取得實質性突破。
不動產信托登記的全國擴圍。北京、上海、廣州、廈門等地相繼落地全國或區域“首單”不動產信托登記業務，天津創新推出“持有+購買”雙軌并行模式。北京率先開展股權信托財產登記試點，中信信托據此辦理了全國首例股權信托登記。杭州則啟動了全國首個股權慈善信托登記試點。這些試點明確了登記流程、拓展了應用場景(如資產盤活、養老保障、財富傳承)，為信托財產獨立、破產隔離等核心功能的有效實現奠定了實踐基礎，極大地激活了信托服務實體經濟和民生保障的潛能。
登記制度的創新探索。各地在試點中形成了各具特色的登記模式。北京首創登記路徑，流程為“預登記→簽文件→財產登記”，附記欄標注信托產品名稱，實現行業“零突破”，為全國提供范本。上海拓展慈善信托場景，支持雙受托人模式，細化稅務處理方案，浦東新區先行先試，強調信息共享與司法保障。廣州突破地域限制，允許全國信托機構參與試點，引入預告登記，覆蓋預售房、未辦證二手房，支持遺囑信托單方申請登記。廈門新增存續期追加不動產登記、雙委托人家庭信托等創新場景，登記簿記載委托人與受益人，登記事由擴展至多類，適配更多業務模式。
制度創新的深遠影響。不動產信托登記試點，主要解決的是不動產信托財產確權與公示難題，為家族信托、資產證券化、存量盤活等資產服務信托提供制度基礎，推動信托向財富管理與資產服務轉型，助力行業高質量發展。中研普華研究顯示，這一制度突破不僅解決了長期制約行業發展的法律障礙，更為信托制度優勢的充分發揮創造了條件，標志著信托業從“法律合規”向“制度創新”的深刻轉型。
六、風險挑戰：從“風險暴露”到“穩健經營”的治理考驗
在行業快速發展的同時，風險挑戰也日益凸顯。存量風險化解、轉型陣痛、合規升級、人才短缺等多重因素交織，對信托公司的治理能力、風控水平和應變能力提出了更高要求。
存量風險的持續化解。2025年，行業存量風險化解取得里程碑式進展。備受關注的四川信托風險處置圓滿收官，在完成司法重整后，蜀道投資集團成為其控股股東，公司恢復正常自主經營。同時，華信信托破產重整申請也獲得法院裁定批準，進入實質操作階段。這些案例為其他高風險機構的處置提供了范本。在風險出清的同時，市場格局也在重塑，行業集中度提升，“優勝劣汰”的市場化機制正在形成。
轉型陣痛的現實壓力。我們看到，信托資產規模持續攀升，行業資本實力同步夯實，多家信托公司完成增資。然而，規模增長背后是深刻的業務結構變遷與業績分化。2025年上半年，行業凈利潤同比下降，信托業務收入同比下滑，反映出新舊動能轉換的陣痛。業績“馬太效應”仍在加劇，一些頭部機構憑借綜合優勢保持領先;部分公司則陷入虧損或凈利潤不足。這種分化不僅體現在財務表現上，更體現在業務結構、人才儲備、科技投入等全方位能力上。
合規升級的系統性要求。隨著“1+N”監管體系的逐步完善，合規要求持續升級，對信托公司的管理能力提出了更高標準。在2025年中國信托業年會上，監管人士再次強調“兩個嚴禁”與“一個防止”，即嚴禁開展非標資金池業務、嚴禁開展違規關聯交易，防止犯方向上錯誤。同時表示，部分信托公司風險控制能力還需要增強。此外，年會上透露要持續強化行業監管，包括加強業務分類監管，落實分級分類監管，強化各方監管協同等。這種精細化監管不僅規范了行業發展，更為行業健康發展提供了制度保障。
基于對產業趨勢的深入分析，中研普華認為，“十五五”時期信托產業的投資機會將呈現明顯的結構性特征。隨著行業從“通道業務”向“本源業務”轉型，投資邏輯正在從“規模增長”向“能力建設”轉變，從“牌照價值”向“專業價值”演進，形成了多層次、多維度的投資機會矩陣。
本源業務的戰略性機會。在資產管理信托、資產服務信托、公益慈善信托三大本源業務領域，專業化服務正在成為價值創造的核心環節。在資產管理信托領域，標品投資能力的構建成為競爭焦點，投研體系建設、量化策略開發、風險控制能力等專業能力成為差異化競爭的關鍵。在資產服務信托領域，家族信托、保險金信托、特殊需要信托等專業化服務，通過深度理解客戶需求、提供定制化解決方案，創造了高附加值的商業機會。在公益慈善信托領域，隨著《慈善法》修訂及相關配套政策的完善，慈善信托在助力共同富裕、履行社會責任方面的價值日益凸顯。中研普華在《2025-2030年中國信托產業規劃專項研究報告》中指出，這些本源業務領域的深耕，不僅是行業轉型的方向，更是投資價值的核心所在。
科技賦能的成長性機會。在AI應用、數字化轉型、金融科技等技術創新領域，技術融合正在創造全新的市場空間和成長機會。在AI應用領域，基于大模型的智能投研、智能風控、智能客服等應用，通過提升運營效率、優化客戶體驗、增強風險識別能力，創造了顯著的商業價值。在數字化轉型領域，一體化數字中臺、區塊鏈技術應用、智能合約等創新，通過重構業務流程、提升管理效能、降低運營成本，推動了行業從“人力密集”向“科技驅動”轉型。在金融科技領域，與科技公司、產業資本的合作深化，例如與新能源企業合作開發“綠色信托+產業基金”模式，AI負責項目篩選與風險監控，創造了跨界融合的新機遇。
生態服務的價值性機會。在財產登記、稅務籌劃、法律咨詢等生態服務領域，專業化配套服務正在成為產業價值創造的重要環節。在財產登記領域，隨著不動產、股權信托財產登記試點的擴圍，相關配套服務需求持續增長，為專業服務機構提供了市場空間。在稅務籌劃領域，隨著家族信托、慈善信托等業務的規模化發展，稅務規劃、遺產規劃等專業化服務需求日益旺盛。在法律咨詢領域，隨著監管政策的不斷完善和業務創新的持續推進，法律合規咨詢、合同審查等專業服務成為行業發展的必要支撐。這些生態服務領域的價值創造，不僅支撐了信托業務的落地和運行，更形成了可持續的商業服務模式。
八、結語：在確定性中回歸本源，在不確定性中創造價值
展望“十五五”，中國信托產業將在監管重塑、技術賦能、需求升級、生態協同等多重因素驅動下，進入一個更加規范、更加專業、更加價值導向的發展新階段。監管框架將從“事后處罰”轉向“全過程治理”，為行業健康發展提供制度保障;AI技術將從“效率工具”進化為“業務引擎”，推動行業從“人力密集”邁向“科技驅動”;業務結構將從“非標依賴”轉型為“三足鼎立”，推動行業從“融資中介”回歸“受托本源”;產業生態將從“規模競爭”發展為“能力競爭”，推動行業從“同質化”走向“差異化”。
中研普華依托專業數據研究體系，對行業海量信息進行系統性收集、整理、深度挖掘和精準解析，致力于為各類客戶提供定制化數據解決方案及戰略決策支持服務。通過科學的分析模型與行業洞察體系，我們助力合作方有效控制投資風險，優化運營成本結構，發掘潛在商機，持續提升企業市場競爭力。
若希望獲取更多行業前沿洞察與專業研究成果，可參閱中研普華產業研究院最新發布的《2025-2030年中國信托產業規劃專項研究報告》，該報告基于全球視野與本土實踐，為企業戰略布局提供權威參考依據。
研究院服務號
中研網訂閱號