2025中國并購行業市場運營格局分析與未來發展趨勢預測

近年來，并購重組市場在政策推動下持續活躍，成為資本市場的重要關鍵詞。特別是2024年，隨著并購重組政策的不斷細化和落地，市場并購重組熱情高漲。多地政府發文推動上市公司和產業企業并購重組，上市公司積極籌劃資源整合和產業升級方向，中介機構積極挖掘潛在并購項目，以服務為驅動的轉型成為必然。

并購重組通常包括兼并、收購和重組三種方式。兼并分為吸收合并和新設合并，收購主要指股權收購，重組則是資源的重新組合，具體可分為擴張型、收縮型和其他形式。并購重組的目的主要是為了提升產業效率、實現資產上市和市值管理。

中國并購行業市場運營格局分析

2024年已完成并購事件的評估溢價率中位數為62.42%，較2023年下降20.37個百分點。這可能與政策推動、市場競爭以及買方議價能力增強等因素有關。以橫向或垂直整合為目的的并購事件占比大幅提升，反映出當下的并購市場由“套利并購”逐漸回歸到“產業并購”的軌道上。越來越多的A股公司通過籌劃高質量產業并購，優化資產結構和業務布局，提升核心競爭力。

交易總價介于50億元至100億元之間以及100億元以上的重大資產重組數量占比均較2023年有所提升，反映出大額并購的數量正越來越多。央企、地方國企平均并購金額分別較近10年的均值大幅增長，展現出國有資本整合加速的態勢。這符合國央企優化布局和結構調整的戰略需求，也凸顯了國央企在復雜經濟環境下的市場穩定器作用。政策的放寬為上市公司開展跨境并購提供了有利條件。境外并購數量占比及平均交易金額均有所上升，反映出上市公司積極拓展國際業務的趨勢。

并購重組金額顯著增加，特別是國防軍工、傳媒、計算機、醫藥生物、汽車等行業平均并購金額分別較近10年均值大幅提升。非銀金融、紡織服飾、商貿零售、交通運輸、房地產等行業平均并購金額也分別較近10年均值高出50%以上，其中前三個行業平均金額翻番。這與“并購六條”提倡的傳統行業通過并購整合同行業或產業鏈上下游資產，以增強資源整合和提升產業集中度的方針一致。

根據中研普華產業研究院發布的《2024-2029年中國并購行業市場運營格局分析與未來發展趨勢預測研究報告》顯示：

并購撮合中，買賣雙方估值博弈仍是核心。賣方往往將最近一輪的融資估值作為談判的底價，但買方需考慮購買標的資產對上市公司整體影響，并結合可比公司、可比交易等作為參考。這容易導致價格博弈時間較長，錯失交易時機。包括盲目跨界并購風險、商譽減值風險等。上市公司切勿盲目追求規模擴張，要更加注重并購的戰略協同性和財務可行性。

監管層持續推動并購重組市場化改革，發布多項支持政策。例如，中國證監會發布的《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》提出建立重組簡易審核程序，對運作規范、市值超過一定規模且信息披露質量評價高的優質公司發行股份購買資產的非重大資產重組事件，精簡審核流程，縮短審核注冊時間。

“并購六條”影響顯著：“并購六條”的落地為并購重組市場提供了更大的便利空間，通過具體有力的措施激活并購市場，推動企業的轉型升級。政策重點支持上市公司實施同行業、上下游的并購重組行為，同時適度鼓勵跨界并購，為上市公司圍繞產業轉型升級、尋求第二增長曲線提供了政策支持。

并購行業市場未來發展趨勢及前景預測

未來六個月，預計會有更多優質資產進入市場，企業正在轉向并購以加快增長和重塑業務。商業模式層面，人工智能正在顛覆現狀，催化并購交易需求。大宗商品交易將卷土重來，重組和紓困并購將進一步增加。對于企業而言，面對技術的不斷變革與顛覆，將并購納入戰略需求已變得勢在必行。在中國，政策導向進一步明確，強調支持科技創新企業、促進產業并購、減少“套利并購”，推動A股市場優勝劣汰。

隨著技術的不斷進步和政策支持，并購行業的前景看好。科技型企業驅動的產業并購將形成熱潮，科技型央企的產業并購有望引領市場新發展。未來，并購重組將更多地服務于實體經濟發展，推動產業整合和優化。此外，私募股權投資機構也將不斷創新，利用創造性架構彌補部分差距，進一步推動并購市場的發展。

綜上所述，并購行業市場在政策推動下持續活躍，市場特征顯著變化，行業分布廣泛且各有特色。然而，市場也面臨一定的挑戰和風險，需要各方保持警惕并采取相應的應對措施。

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