白酒行業集中度持續提升 白酒行業市場現狀及前景趨勢分析

隨著端午節的臨近，關注白酒動銷節奏。白酒行業競爭加劇，不同價格帶動銷分化延續，行業集中度持續提升，建議關注需求穩健的高端酒和景氣度較強的區域龍頭，個股可關注：貴州茅臺、五糧液、山西汾酒等。

白酒行業市場現狀分析

隨著消費人口增長放緩，啤酒行業的發展面臨轉變。五大啤酒上市公司(華潤啤酒、青島啤酒、百威亞太、重慶啤酒、燕京啤酒)的銷量和營收增長放緩，盈利成為主要亮點。競爭升級為經營效率，五家公司存貨普遍優化，但經營現金流因成本費用提升有所下滑。銷售費用率普遍上升，員工數量分化，人均創收、創利普遍提升。華潤啤酒因納入白酒業務而存貨增長，百威亞太因高端化進程競爭加劇而銷售費用率上升。整體來看，龍頭啤酒企業通過控制成本、費用和優化人員結構等方式提高經營效率。

2023年白酒行業表現良好，21家上市白酒企業總營收約4191億元，其中貴州茅臺以1500億元營收位居第一，五糧液以832.72億元營收位居第二，山西汾酒和瀘州老窖分別以319.28億元和302.33億元營收位居第三和第四。白酒上市企業凈利潤增幅高于營收增幅，其中茅臺與五糧液凈利潤率增幅穩定，而山西汾酒與瀘州老窖凈利潤率明顯提升。2023年白酒行業去庫存明顯，多數酒企庫存量同比減少，整體來看白酒庫存周期已接近底部。地產酒表現良好，古井貢酒、迎駕貢酒等一季度凈利潤增幅均高于營收增幅。未來中國酒業存量競爭狀態將是“一省一城一區一縣”的激烈爭奪。

次高端白酒的發展進入冷卻期。隨著行業調整周期來臨，次高端白酒的發展面臨批價回落、庫存壓力等問題。白酒公司業績分化明顯，部分企業業績下滑嚴重。次高端酒企全國化進程紅利逐漸消失，渠道擴張紅利不再。消費升級將推動次高端白酒消費價位的升級，但短期內經濟和行業波動將影響其升級速度。

根據中研普華產業研究院發布的《2024-2029年中國白酒行業市場全景調研與發展前景預測報告》顯示：

白酒行業的上市公司中，貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒等公司白酒業務遍布全國各地，并且經過多年發展，已經成為白酒行業頭部企業。

白酒行業馬太效應愈加突出，規模以上酒企數量逐年減少，市場份額向優勢品牌、優勢產區集中的趨勢加快。白酒上市企業紛紛在白酒品質提升、科技增能、市場營銷、品牌建設等方面規劃布局，以適應社會變化、創造消費，實現高質量發展。

白酒行業市場前景趨勢分析

白酒行業馬太效應愈加突出，規模以上酒企數量逐年減少，市場份額向優勢品牌、優勢產區集中的趨勢加快。白酒上市企業紛紛在白酒品質提升、科技增能、市場營銷、品牌建設等方面規劃布局，以適應社會變化、創造消費，實現高質量發展。

數字化建設成為酒企管理改革的重要切入點，運用“五碼關聯”等技術，能夠在有效掌控終端用戶畫像的同時，實現對竄貨的實時跟蹤，最終達成產品價盤的穩定與渠道鏈條的價值再分配。

次高端需求改善：商務需求的關鍵是經濟活動的快速修復。進入11月以來，伴隨支持性政策、三季度增速超預期等內外因素影響，多家國際機構上調了中國2023年、2024年的GDP增速預期。預計明年商務活動的邊際修復有望帶動次高端價格帶需求改善。

次高端需求改善：商務需求的關鍵是經濟活動的快速修復。進入11月以來，伴隨支持性政策、三季度增速超預期等內外因素影響，多家國際機構上調了中國2023年、2024年的GDP增速預期。預計明年商務活動的邊際修復有望帶動次高端價格帶需求改善。

更多行業詳情請點擊中研普華產業研究院發布的《2024-2029年中國白酒行業市場全景調研與發展前景預測報告》。