射頻前端行業呈現多樣化、一體化、高端化和頭部集中化

手機無線通信模塊由天線、射頻前端（RFFE）及射頻收發機（RFTransceiver）組成，其中射頻前端為無線通信模塊的核心部件。射頻前端連接天線模組和射頻收發機，主要負責射頻信號的接收和發射。射頻信號發射系對射頻信號進行功率放大、濾波、開關切換等信號處理，再通過天線模組將增強后的信號對外發射；射頻信號接收系將天線模組接收到的微弱射頻信號進行濾波和放大，以達到后續信號處理所需要的信噪比，滿足解碼要求。

射頻前端核心元器件包括功率放大器（PA）、濾波器（Filter，含雙工器/多工器）、低噪聲放大器（LNA）和開關（Switch）。其中，功率放大器主要是起到將功率較小的射頻信號功率進行放大的作用；濾波器主要將特定頻率以外的頻率進行濾除，用于提高信號抗干擾性與信噪比；低噪聲放大器主要起到將從天線接收到的信號放大的作用；開關主要用于對不同頻率或不同通信制式下的信號進行切換。各類元器件相互配合，共同參與了移動終端產品信號的接收與發射。

2022年全球移動終端射頻前端市場規模192億美元，預計2028年將增長至269億美元。根據Yole的統計數據，2019年全球移動終端射頻前端市場規模124億美元，至2022年增長至192億美元，3年年均復合增速達15.69%。Yole預計，全球移動終端射頻前端市場規模在2028年有望達到269億美元，6年年均復合增速為5.78%，整體表現為穩健增長的態勢。

圖表：移動終端射頻前端市場規模穩步增長（億美元）

數據來源：Yole、卓勝微公司公告

整體來看，全球手機銷量預計2024年回暖，5G銷量占比進一步提升拉動移動射頻前端需求。根據TechInsights的統計及預測數據，2023年全球智能手機銷量為11.52億臺，相對于2022年11.98億臺略有降低，并預計2024年將回暖至12.11億臺。5G手機方面，TechInsights預計2023-2024年全球銷量分別為7.50億臺和8.72億臺，銷量占比分別為65%和72%，較2022年58%的銷量占比提升顯著。隨著全球手機銷量的回暖疊加5G滲透率進一步提升，移動射頻前端需求有望迎來新的增長。

華為新機拉動國產高端手機新需求。隨著華為相關技術的突破，Mate60、Pura70系列和MateX5折疊屏系列的發布將華為重新帶回國產高端手機市場。目前，Mate60/Pura70系列依舊火爆，國產高端機重回銷量高峰。

華為Mate60Pro國產零部件成本占比達47%，國產化提升顯著。根據日經中文網援引Fomalhaut Technology Solutions(東京千代田區)拆機報告的數據，華為Mate60Pro的零部件成本總額為422美元，其中中國零部件按金額計算合計為198美元，占比達47%。與2020年同期華為推出的同價位智能手機Mate40Pro相比，國產零部件比例提升了18pcts，國產化趨勢顯著。

5G手機單機射頻元器件需求量顯著高于4G手機。5G技術的引入，使得已經很復雜的移動終端射頻前端變得愈加復雜，隨著后續技術的不斷升級與迭代，此種復雜化的趨勢將日益顯著。在發射端和接收端方面，相比于4GLTE（TD-LTE制式網絡）應用的2*2MIMO，5GUHB（高頻段，N77/N78/N79）采用的是4*4MIMO，即每個頻段由原來的2條接收通路增加至4條通路，新增頻段部分RX通路數量增加，需要的射頻器件也隨之增加。根據Skyworks的統計數據，當5G發展到成熟階段的時候，全網通的手機射頻前端的Filters數量會從40個增加為70個，Bands數量亦會由15個增為30個。

預計2028年全球5G和5G毫米波射頻前端市場規模將增長至252億美元。根據Yole的統計及預測數據，2022年全球5G和5G毫米波射頻前端市場規模為147億美元，其中5G為132億美元，5G毫米波為15億美元。預計2028年全球5G和5G毫米波射頻前端市場規模將增長至252億美元，其中5G為230億美元，6年CAGR+9.70%；5G毫米波為22億美元，6年CAGR+6.59%。

隨著5G的普及和滲透率提升，預計2028年全球大型基站收發臺射頻前端市場規模將增長到38億美元。隨著指數級增長的移動流量，運營商們持續加大對5G網絡的投資。YoleGroup旗下的YoleIntelligence發布的信息顯示，中國的移動網絡運營商在2022年繼續快速推出基站收發臺，占全球基站收發臺部署總量的一半。印度運營商也加速對5G網絡建設，于2023年快速放量。Yole數據顯示，2023年全球5G無線電單元部署總量超過750萬個單元。隨著5G基站的不斷建設落地，用于大型基站收發臺的射頻前端市場規模在2022年已達到32億美元，Yole預計到2028年該市場將增長到38億美元。此外，受大規模多輸入多輸出天線滲透率提升的支持，射頻前端市場規模有望持續增長。

5G為蜂窩和LPWAN物聯打開成長空間，預計2026年全球出貨量超10億臺，市場規模達8.59億美元。由于5G技術的數據安全性等原因，為萬物互聯提供了較好的應用機會。根據Yole發布的數據，預計到2026年全球蜂窩和LPWAN物聯網模塊出貨量將超過10億臺，2021-2026年均復合增速達20.6%。受益于物聯網模塊出貨的高增長，Yole預計2026年全球物聯網射頻前端市場規模將達到8.59億美元，2020-2026年均復合增速達22.28%，呈現快速增長的趨勢。