債券行業市場機遇調研：1—2月全國發行地方政府債券9444億元

回顧2023年的債券市場，我想可以用”三升三降”來總結。

一是我國債券發行規模穩步上升。2023年，我國繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加大宏觀政策調控力度，央行通過降準、降息和公開市場操作保持市場流動性合理充裕，債券市場發行量穩步上升。2023年，從我國各類債券存量規模上看，達到155.75萬億元，較2022年末增長9.72%;從發行規模上看，達到70.43萬億元，較2022年增長13.79%;從發行主體上看，國有企業發行債券最多。

2023年，信用債發行規模達到18.80萬億元，較上年同期增長5.41%。其中，公司債、定向工具和中期票據的發行規模分別同比增長24.39%、10.88%和5.65%，成為發行規模同比增速最快的信用債品種。

日前發布前兩月地方債發行數據。數據顯示，2024年1—2月，全國發行地方政府債券9444億元，其中一般債券3094億元、專項債券6350億元。平均發行期限12.6年，平均發行利率2.58%。

為確保債券行業數據精準性以及內容的可參考價值，我們研究團隊通過上市公司年報、廠家調研、經銷商座談、專家驗證等多渠道開展數據采集工作，并對數據進行多維度分析，以求深度剖析行業各個領域，使從業者能夠從多種維度、多個側面綜合了解債券行業的發展態勢，以及創新前沿熱點，進而賦能債券業者搶跑轉型賽道。

債券是一種重要的金融工具，可以為政府和企業提供低成本的融資渠道，也可以為投資者提供穩定的收益和風險分散的選擇。債券市場的發展水平和效率，反映了一個國家的金融體系的成熟度和活力。本文旨在分析2023年中國債券行業的市場現狀和發展趨勢，為相關的政策制定和投資決策提供參考。

2023年，我國債券市場共發行各類綠色債券(含“碳中和債”“可持續掛鉤債券” 和“低碳轉型掛鉤債券”)2089.96億元，較2022年增長73.23%;發行各類科創債券(含“科創票據”和“科技創新公司債券”)7670.00億元，較2022年增長267.90%，為綠色轉型與科技創新提供了充足的資金支持。

三降方面，一是AAA級主體占比有所下降。2023年，非金融企業信用債中，發行人主體信用等級仍主要分布在AAA級至AA級，所發債券期數和規模在總發行期數和規模中的占比分別為99.93%和99.88%。其中，AAA級主體所發債券的期數和規模仍為最多，占比分別為61.35%和76.40%，占比較去年同期(62.86%和78.81%)均有所下降;AA+級主體所發債券期數和規模占比均有所上升，AA級主體所發債券的期數占比略有下降，規模占比略有上升。

根據中國人民銀行的數據，截至2023年6月末，中國債券市場托管余額為151.5萬億元，同比增長16.5%，占GDP的比重為143.4%，較上年末提高6.4個百分點。其中，銀行間市場托管余額131.4萬億元，占比86.7%;交易所市場托管余額20.1萬億元，占比13.3%。從債券品種來看，國債托管余額26.2萬億元，占比17.3%;地方政府債券托管余額37.8萬億元，占比24.9%;金融債券托管余額36.8萬億元，占比24.3%;公司信用類債券托管余額32.3萬億元，占比21.3%;信貸資產支持證券托管余額2.3萬億元，占比1.5%;同業存單托管余額14.8萬億元，占比9.8%。

債券行業市場機遇分析

去年，下半年，隨著經濟恢復增長，財政赤字率和地方政府專項債券規模較大，預計國債和地方政府債券的發行量將保持較高水平。同時，為支持實體經濟特別是民營和小微企業的發展，監管部門出臺了一系列政策措施，鼓勵金融機構加大對優質企業的信用支持，推動鄉村振興、科技創新等領域債券定向擴容，拓展儲架式注冊發行適用范圍，推進產品和服務創新，支持企業資產證券化市場創新發展等。這些舉措有利于提高公司信用類債券、信貸資產支持證券等品種的發行效率和規模。此外，隨著金融市場對外開放的加快，境外投資者對中國債券市場的興趣和需求將進一步增強，有利于推動外幣債券、綠色債券、熊貓債等品種的發展。

多位銀行理財經理表示，儲蓄國債利率的下調在意料之中。上述中國銀行客戶經理表示，儲蓄國債利率會根據市場情況進行調整，在市場利率下行大趨勢下，儲蓄國債的利率也隨之下調。

盡管利率有所下行，但多位投資者表示較為看重儲蓄國債安全性高、收益較為穩定等優勢。同時，儲蓄國債流動性較好，若急需用錢也可以提前兌付，且可以獲得比提前支取銀行定期存款更高的利息，成為吸引投資者的因素之一。

根據財政部公告，若投資者辦理提前兌取，按當期國債實際持有時間和相應的利率檔次計息，同時需按提前兌取本金的1‰向承銷團成員支付手續費。

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