楊興杰
一、工程起重設備概述
工程起重設備主要應用于基礎建設、建筑、高鐵、油田、大型港口、核電、風電等施工建設領域，在施工吊裝方面發揮重要作用。工程起重設備是工程機械的重要品類，按樣式可分為輕小型起重設備、橋架式起重設備和臂架式起重設備。公司生產的工程起重設備金屬結構件主要為用于臂架式起重設備中的輪式、履帶式和塔式起重機的車架、臂架和副臂。
二、工程起重設備行業現狀及前景
我國工程機械與發達國家相比起步較晚，在21世紀初跟隨中國經濟高速增長的步伐步入蓬勃發展期。2019年末以來，國內經濟下行壓力較大，國家出臺一系列強有力的宏觀經濟政策刺激經濟增長。我國工程機械行業抓住這一窗口期，開展技術迭代和環保升級，利用“一帶一路”政策助力，保持行業平穩發展。
圖表：2010-2021年工程機械行業營業收入及增長率
數據來源：中國工程機械工業協會
工程機械屬于強周期行業，自2021年下半年以來，受宏觀經濟波動及設備更新周期進入尾聲等因素影響，國內工程起重行業逐步結束快速發展期，進入下行周期，這一情況在2022年更為明顯。
2022年內，世界經濟增長放緩態勢明顯。上半年基建和房地產領域項目施工時間和進度難以確定，新開工項目數量下降，導致國內工程機械需求量下降，使得上游的鋼結構件等相關行業整體面臨較大下行壓力。
但隨著我國宏觀經濟面臨較大壓力，未來一段時間穩增長需求強烈，其中大型基建工程仍將是促進經濟穩定增長的重要手段，預計未來工程機械行業下行壓力將會有所減輕。此外，宏觀經濟周期復蘇拉動國內工程機械需求的同時，我國工程機械也在不斷地“走出去”。近年來，我國企業在全球市場中占據越來越重要的位置。截至2022年，中國的工程機械品牌的市場占有率占到世界的24.20%，超越美國成為全球工程機械市場份額最高的國家。除了國內的需求外，國產品牌如三一集團、徐工集團、中聯重科等逐漸走出國門。未來，中國的工程機械設備將有機會繼續發力國際市場，產業鏈中的金屬結構件廠商將從中獲益。隨著國內房地產政策不斷收緊，調控手段趨嚴，房地產行業景氣度相比過去下降明顯，新開工項目數量持續下降，且上述情況在未來一段時間內將大概率持續。預計未來主要用于房屋樓宇建設的小型塔式起重機需求量將難以保持增長。另一方面，大型塔機將迎來較好的發展環境。近年來，我國風力發電機組呈現大型化的趨勢，橋梁等大型基建工程也逐步使用整體吊裝的建設方式以節約成本，縮短建設時間。以上大型工程建設均需通過大型塔式起重機以完成大重量材料或部件的高空吊裝。因此，未來超大型塔式起重機有望成為起重設備行業主流設備，金屬結構件行業將同步受益。
三、行業供求狀況及變化原因
從需求端分析，工程機械設備行業仍能保持較為穩定的增長。首先，我國固定資產投資將持續帶動工程機械需求增長。根據國家統計局數據，我國2022年全年固定資產總投資（不含農戶）57.21萬億元，同比增長5.07%。下游基建投資增速逐漸回升將推動工程機械需求增長。其次，產品迭代需求凸顯。工程機械設備的報廢更換周期一般為8至12年，2008年左右更新和購置的設備將逐步進入壽命更換高峰期。此外，國家的產業政策支持仍將持續，“城鄉基建”“區域平衡發展”“民生保障工程”和“一帶一路”的堅決貫徹執行均有望促進工程機械行業穩步發展。
圖表：2017-2022年度我國固定資產投資總額
數據來源：全國年度統計公報，國家統計局
從供給端來看，工程機械行業進入高水平、可持續發展階段。與2008年前后的高速增長不同，如今的工程機械及其結構件行業進入更為健康持續的發展路徑。我國工程機械行業發展總體進入綠色、可持續的發展道路。部分企業產品完成從數量到質量的轉型。未來，工程機械設備將致力于發展核心技術，提高產品技術含量和質量，走向綠色、智能的產品發展路徑。
綜上，我國工程機械設備行業需求端增長平穩，供應端持續發展，總體供需態勢健康，將帶動工程機械結構件生產的平穩增長。
四、行業利潤變動趨勢及變化原因
我國工程機械行業經過多年發展，享受國家高速發展和宏觀經濟政策的紅利，設備生產技術已經較為成熟，行業整體已經形成較為市場化的競爭環境。未來隨著工程機械行業更為成熟，行業競爭日漸激烈，工程機械設備廠商的毛利率存在持續下行的可能，從而擠壓上游的金屬結構件廠商利潤空間。總體而言，工程機械產業鏈內的企業未來將面臨毛利率下行、利潤空間進一步擠壓的情況。
五、行業競爭格局及行業內的主要企業
工程起重設備所在的工程機械行業屬于國民經濟的基礎行業，其發展本身對國家工業的發展也至關重要。在國家支持下部分工程機械企業抓住機遇，大力發展，行業內逐漸形成一批規模較大、實力較強的工程機械企業。進入21世紀后，工程機械的自主研發和生產受到更多關注，行業逐步擺脫進口依賴。在產業鏈下游，逐步形成了如徐工集團、三一集團、中聯重科、柳工等規模龐大、擁有一定技術積累的工程機械企業。這些企業在資產規模、核心技術、工藝設計、市場占有、營收利潤等多個方面具有較大優勢，在保有自身產品特色的基礎上，形成挖掘機械、起重機械、運輸機械、路面機械、壓實機械等多產業覆蓋的產品矩陣。此外，我國工程機械行業經過近20年的高速發展，技術日益精進，行業日趨成熟，行業內競爭更為充分，行業總體呈現“頭部大，小而精”的特點。近年來，一些具有特色的企業在行業內逐漸嶄露頭角。這些企業在小型機械、復合材料、遠程遙控、智能物聯、新能源等行業新趨勢上突出自身特色，在細分領域形成較強的競爭力。這些企業另辟蹊徑，避免與前述大型工業企業直接競爭，為行業帶來更多活力。
下游企業的發展同時也帶動零部件行業的興起。行業內的零部件廠商分工明確，各具特色，為工程整機企業提供內燃機、軸承、車架、鍛鑄件、焊接件等重要零部件。總體而言，產業鏈中游的零部件生產商較為分散，行業內成規模企業較少。這些企業生產各有側重，產品覆蓋能力有限。因此行業內無可供類比的同行業上市公司。
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