輕工業行業市場全景分析：2023年輕工業實現利潤1.4萬億元

生產持續回升。2023年，規模以上輕工業增加值同比增長1.8%，連續8個月保持增長，輕工業生產繼續保持回升向好態勢。部分快速消費品、日用消費品及家用電器、電池等耐用消費品產量實現較快增長。

市場穩步復蘇。隨著一系列擴內需、促消費政策舉措落地見效，消費潛力不斷釋放，市場活力逐步增強，輕工消費品市場穩步復蘇。2023年，輕工11類商品零售額72055億元，占社會消費品零售總額的15.3%，同比增長5.7%。

食品工業穩定器作用更加明顯。2023年，包括農副食品加工、食品制造、酒飲料精制茶制造在內的食品工業產需持續恢復、投資保持較快增長。食品工業規模以上企業數占輕工業的31%，營業收入、利潤占輕工業的比重均超40%。

為確保輕工業行業數據精準性以及內容的可參考價值，我們研究團隊通過上市公司年報、廠家調研、經銷商座談、專家驗證等多渠道開展數據采集工作，并對數據進行多維度分析，以求深度剖析行業各個領域，使從業者能夠從多種維度、多個側面綜合了解輕工業行業的發展態勢，創新前沿熱點，進而賦能輕工業從業者搶跑轉型賽道。

據報道，2021年輕工行業數字化研發設計工具普及率、工業電子商務普及率分別達到76.9%、69.0%，高出全國平均水平2.2和3.4個百分點。但輕工業中小企業多，部分企業缺乏數字化人才及資金，急需成熟案例示范引領和公共服務平臺支撐，輕工業數字化轉型空間廣闊、機遇與挑戰并存。

我國輕工業近年來大力推動增品種、提品質、創品牌“三品”戰略帶來了較大的激發效應。如高端手表所用的陀飛輪機芯產量從2015年的幾百只提高到2021年的2萬余只;國產智能坐便器質量抽檢合格率由2016年的82%提升到2021年的97%等。可以預見，無論是針對輕工業高質量發展的《指導意見》，還是數字化助力輕工業的《行動方案》，都將對我國輕工業升級發展帶來較大的促進效應。對于一些輕工業中小企業來說，既要看到機遇，更應看到挑戰，積極面對。

數據顯示，截至2021年，輕工業共培育了290個產業集群，覆蓋皮革、家電、家具、五金、塑料、工美等37個行業，產業集群產值占輕工規上企業總產值的40%。產業集群化發展是未來趨勢。積極融入產業集群，積極應對智能化數字化發展趨勢，或將是輕工中小企業的生存之道。

在年初國內保交付政策催化，家具板塊走勢較好，但進入二季度隨地產銷售及終端零售恢復偏弱，家具板塊走弱;同時在漿價回落及消費復蘇預期下造紙及包裝印刷表現相對穩健，年內包裝印刷/造紙板塊分別下跌2.43%/5.06%，分別跑贏輕工制造板塊4.82/2.19pct，文娛用品/家居用品分別下跌13.20%/9.76%，分別跑輸輕工制造板塊5.95/2.50pct。

此前，2023年初以來輕工制造行業需求呈現弱勢復蘇，疊加國內地產銷售及竣工數據承壓以及海外部分國家通脹壓力加大等因素影響，輕工各細分板塊收入端均有不同程度承壓。

供給方面，目前我國輕工制造行業成本端壓力已出現緩解;隨著原材料成本、海運成本的逐步回落，人民幣貶值增厚出口企業匯兌收益，以及四季度眾多促銷旺季催化下前期營銷費用投放效果顯現攤薄銷售費用率，我們看好后續輕工板塊企業盈利能力進一步修復。

輕工制造行業今日上漲1.47%，全天主力資金凈流入8659.63萬元，該行業所屬的個股共153只，今日上漲的有117只，漲停的有10只;下跌的有28只。以資金流向數據進行統計，該行業資金凈流入的個股有75只，其中，凈流入資金超千萬元的有5只，凈流入資金居首的是安妮股份，今日凈流入資金7657.92萬元，緊隨其后的是寶鋼包裝、鴻博股份，凈流入資金分別為3880.29萬元、3609.88萬元。輕工制造行業資金凈流出個股中，凈流出資金居前的有美利云、松煬資源、太陽紙業，凈流出資金分別為3206.99萬元、2418.82萬元、1047.36萬元。

新動能行展業較快增長。2023年，以太陽能電池、家用電器等為代表的輕工綠色制造、智能制造行業快速成長，成為推動輕工業高質量發展的新動能。2023年，電池制造營業收入增長11.8%，利潤增長12.4%，家用電器制造營業收入增長7.0%，利潤增長12.2%。

輕工業行業市場機遇分析

2022年以來，我國多地陸續推出放松限制性措施(如放松限價、放松限售、放松限貸、放松限購等)和放松商業貸款(如下調房貸利率、下調首付比例)等措施促進商品房銷售恢復，但宏觀經濟環境以及居民消費信心走弱等一定程度弱化政策刺激效果，隨著政策有序落地及市場信心恢復，預期未來地產銷售好轉將帶動板塊估值抬升。

我們在城鎮人口數量、人均住宅建筑面積等基礎上進行測算，2022年我國城鎮存量住宅數量約為4.6億套，近15年的復合增長率約為4.86%。假設住宅竣工后第15年陸續開始翻新，則近15年存量房數量的持續擴大將對未來我國家具消費需求提供強大基本盤。

對于未來我國家裝需求結構方面，我們測算結果顯示，至2030年我國存量房翻新需求占家裝需求比例有望達到55.10%，隨后由于2015-2020年住宅竣工面積有所下滑，造成對應的存量房翻新需求占比有所回落，但也仍將維持在45%以上水平，至2040年，我們預測我國存量房翻新需求比例約為46.90%。與此同時，未來我國新房裝修市場結構也會發生變化，精裝工程裝修需求占比將逐步超越毛坯新房裝修需求占比。

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