2025-2030年中國燃料油行業：在“減碳”洪流下的價值重估與結構性機遇
前言
在全球能源結構加速低碳化轉型與國內“雙碳”目標深入推進的背景下，中國燃料油行業正經歷從傳統能源向清潔能源、從單一燃料屬性向高附加值原料屬性的結構性變革。作為能源產業鏈的關鍵環節，燃料油行業不僅承載著保障國家能源安全的重要使命，更成為煉化企業技術升級與綠色轉型的核心戰場。
一、宏觀環境分析
(一)政策驅動：雙碳目標與環保法規重塑行業規則
中國“雙碳”戰略對燃料油行業形成雙重約束與激勵。生態環境部發布的《關于加強高污染燃料禁燃區管理的通知》明確要求，除特定豁免區域外，城市建成區內禁止使用硫含量高于0.5%的燃料油，推動低硫燃料油在工業領域的快速替代。與此同時，全國碳排放權交易市場覆蓋范圍擴展至石油加工業，燃料油生產企業的碳配額清繳成本顯著增加，倒逼企業加速布局碳捕集與封存(CCUS)技術。地方層面，海南自貿港、舟山保稅區等國際船舶燃料加注中心通過稅收優惠與政策創新，吸引跨國能源企業布局，形成區域性增長極。
(二)經濟轉型：能源結構調整與產業鏈協同升級
中國經濟進入高質量發展階段，能源消費結構持續優化。國家發改委發布的《“十四五”現代能源體系規劃》明確提出，推動化石能源清潔高效利用，鼓勵發展劣質燃油清潔化處理技術。在此背景下，煉化企業通過“減油增化”策略，將燃料油轉化為丙烯、芳烴等高附加值化工原料，提升資源利用效率。例如，鎮海煉化通過催化裂化裝置升級，將燃料油收率從18%降至14%，同時增產高端針狀焦原料，顯著增強盈利能力。此外，長三角、珠三角地區依托港口樞紐優勢，構建“燃料油供應+船舶維修+物流服務”一體化產業鏈，推動行業向服務化轉型。
(三)技術革新：清潔化工藝與數字化工具賦能行業升級
技術進步成為驅動燃料油行業轉型的核心引擎。加氫脫硫、催化裂解等低硫燃料油生產技術日趨成熟，部分煉廠已實現硫含量低于0.1%的超低硫產品量產。與此同時，生物燃料油技術通過廢棄油脂、植物油等原料合成燃料油，實現全生命周期碳中和，其產品在國際可持續性與碳認證體系下獲得溢價采購訂單。數字化工具的應用則從效率優化升級為價值創造引擎，例如，智能供油平臺通過路徑優化算法提升配送效率，工業互聯網平臺實現全鏈條數字化管理，降低設備故障率與物流成本。
(來源：國家統計局、中研整理)
(一)需求結構：船用燃料主導市場，工業領域加速替代
根據中研普華研究院《2025-2030年中國燃料油行業市場深度調研及投資策略預測報告》顯示：航運業仍是燃料油消費的核心領域，但需求增速因船舶能效提升與脫硫設備普及而放緩。國際海事組織(IMO)2020限硫令的深化執行，推動低硫燃料油在船用市場的占比持續提升。工業鍋爐領域受電窯爐技術普及與氫能冶金示范項目沖擊，燃料油用量逐步縮減;電力調峰領域因可再生能源比例提升，燃料油作為調峰電源的角色愈發重要，消費量保持穩定增長。傳統高硫燃料油產能加速出清，生物燃料油、合成燃料油等綠色產品成為新增產能主力。
(二)供給格局：區域分化加劇，龍頭企業主導市場
燃料油產能分布呈現明顯區域特征，華東、華南地區依托煉化一體化項目形成產業集群，環渤海地區憑借港口優勢發展保稅燃料油加注業務，西南、西北地區則通過生物質資源開發布局綠色燃料產能。市場集中度逐步提升，中石化、中石油及民營煉化企業憑借原料保障、技術優勢和港口布局占據主導地位。例如，中石化燃料油公司通過出口退稅政策推動低硫燃料油產能釋放，市場份額穩居首位;恒力石化、榮盛石化等民營煉化企業通過原料優化與成本管控，快速切入低硫船燃市場，推動行業集中度進一步提升。
(三)價格機制：國際聯動與區域價差并存
國內燃料油價格高度聯動國際原油走勢，尤其受布倫特與新加坡380CST、MGO價格影響顯著。保稅船燃實行市場化定價，而內貿燃料油則受地方煉廠成本與區域供需格局制約，華東、華南地區因港口密集、航運活躍形成明顯價格優勢。區域間價差與物流效率成為影響供需平衡的關鍵因素，例如，長江航道水文波動導致跨區調撥成本上升，推動智能供油平臺與沿海儲運升級工程加速布局。
(一)清潔化轉型：全產業鏈低碳化延伸
未來五年，燃料油行業清潔化轉型將向全產業鏈延伸。產品端，低硫燃料油、生物燃料油、合成燃料油主導市場，滿足國際海事組織(IMO)2030/2050碳減排目標;過程端，煉廠通過優化原料結構、改進生產工藝、提升能源利用效率，降低全生命周期碳排放。例如，浙江石化通過構建“常減壓—催化—加氫—焦化”協同模型，實現燃料油動態生成與數字孿生調度集成，使調和成本降低12元/噸，顯著提升運營韌性。
(二)應用場景多元化：替代能源協同共存
燃料油與LNG、甲醇、氫能等替代能源形成“互補共存”格局。船舶領域采用“低硫燃料油+LNG”雙燃料系統，集裝箱船因航線固定與CII評級壓力，替代響應周期縮短至3.2年;航空業推廣“傳統航油+可持續航空燃料”混合燃料，推動生物燃料油需求增長。工業領域則通過“燃料供應+余熱回收”循環經濟模式，提升能源利用效率。例如，寶鋼股份通過燃料油與高爐煤氣協同供熱，年減排二氧化碳超50萬噸。
(三)服務化轉型：從產品供應到解決方案提供
企業從“賣產品”向“賣服務”轉型，通過提供能源綜合解決方案增強客戶粘性。例如，中石化燃料油公司為船東提供“低硫燃料油+碳積分管理”一站式服務，幫助客戶降低合規成本;中石油為工業園區構建“燃料供應+設備維護+排放管理”服務體系，提升客戶運營效率。此外，區塊鏈溯源技術在船用燃料領域的應用，實現從原料采購到終端消費的全鏈條透明化，滿足國際環保法規要求。
(一)核心賽道：聚焦技術壁壘與政策契合領域
未來五年，燃料油行業的投資機會集中于三大方向：一是煉化一體化項目配套燃料油裝置，通過“減油增化”策略提升產品附加值;二是保稅油加注樞紐，依托區域全面經濟伙伴關系協定(RCEP)深化與東南亞航運合作，保稅低硫船燃加注量年均增長顯著;三是生物燃料技術研發企業，掌握核心技術的企業可主導生物燃料油產能規劃，其產品在國際認證體系下獲得溢價采購資格，利潤率較傳統燃料油大幅提升。
(二)風險防控：關注政策變動與技術替代風險
行業面臨多重風險，包括國際油價波動對調和成本的影響、歐盟碳邊境調節機制(CBAM)對出口型企業的合規性要求、氫能等碳中和燃料商業化進程加速對傳統市場的擠壓。建議投資者通過長協采購、期貨套保等手段對沖油價波動風險;提前布局碳足跡核算與減排技術，滿足國際碳關稅要求;保持技術迭代敏感度，分散投資于不同技術路線的初創企業，降低單一技術替代風險。
(三)區域布局：優先長三角、粵港澳大灣區港口群
長三角、粵港澳大灣區憑借港口樞紐地位與煉化產能優勢，成為保稅燃料油加注與高附加值產品生產的核心區域。例如，寧波舟山港儲油基地以千萬立方米庫容位居全國首位，上海港、深圳港則通過智能化倉儲系統與綠色燃料加注設施建設，提升區域市場競爭力。西南、西北地區依托生物質資源與政策支持，布局綠色燃料生產基地，形成差異化競爭;環渤海地區通過整合低硫原油采購渠道、優化港口儲運設施，鞏固區域市場地位。
如需了解更多燃料油行業報告的具體情況分析，可以點擊查看中研普華產業研究院的《2025-2030年中國燃料油行業市場深度調研及投資策略預測報告》。
研究院服務號
中研網訂閱號