2024年國內商業體去庫存現狀分析與投資規模分析

2024年國內商業體去庫存現狀分析與投資規模分析

第六章 金融支持與資產證券化在去庫存中的作用

第一節 金融政策對商業體去庫存的支持

一、信貸市場與商業體去庫存

1.信貸市場發展狀況

信貸市場是金融市場的重要組成部分，它涉及貸款人向借款人提供資金的一系列交易活動。在中國，信貸市場的發展受到國家政策的引導和監管，以支持經濟增長和市場穩定。2023年金融統計數據顯示，2023年我國信貸結構持續優化，金融不斷強化對重點領域和薄弱環節的支持力度。

《2023年金融機構貸款投向統計報告》顯示，2023年末，金融機構人民幣各項貸款余額237.59萬億元，同比增長10.6%;全年人民幣貸款增加22.75萬億元，同比多增1.31萬億元。

具體來看，房地產開發貸款增速放緩。2023年末，人民幣房地產開發貸款余額12.88萬億元，同比增長1.5%，增速比2022年末低2.2個百分點。個人住房貸款余額38.17萬億元，同比下降1.6%，增速比2022年末低2.8個百分點。同期，人民幣房地產貸款余額52.63萬億元，同比下降1%，增速比2022年末低2.5個百分點。

圖表：2023年金融機構人民幣各項貸款規模

數據來源：中國人民銀行，中研普華產業研究院整理

《報告》指出，企事業單位貸款穩步增長，中長期貸款增速維持高位;工業、服務業和基礎設施業中長期貸款保持較高增速;普惠金融各領域貸款增長較快;貸款支持科創企業力度較大;住戶消費貸款增速回升，經營性貸款保持較快增速等。

2023年人民幣貸款增加22.75萬億元，同比多增1.31萬億元

《報告》顯示，2023年末，金融機構人民幣各項貸款余額237.59萬億元，同比增長10.6%;全年人民幣貸款增加22.75萬億元，同比多增1.31萬億元。

其中，企事業單位貸款穩步增長，中長期貸款增速維持高位。2023年末，本外幣企事業單位貸款余額157.07萬億元，同比增長12.7%，增速比2022年末低0.9個百分點;全年增加17.72萬億元，同比多增9515億元。

圖表：2023年不同期限企事業單位貸款規模

數據來源：中國人民銀行，中研普華產業研究院整理

分期限看，短期貸款及票據融資余額53.91萬億元，同比增長8.2%，增速比2022年末低4.8個百分點;全年增加4.12萬億元，同比少增1.55萬億元。中長期貸款余額98.79萬億元，同比增長15.7%，增速比2022年末高1.2個百分點;全年增加13.51萬億元，同比多增2.46萬億元。

另外，2023年末，普惠金融各領域貸款、綠色貸款、涉農貸款余額分別為29.4萬億元、30.08萬億元、56.6萬億元，同比分別增長23.5%、36.5%、14.9%。

從總量看，2023年全年人民幣貸款累計新增22.75萬億元，同比多增1.31萬億元，表明實體經濟融資需求正在恢復之中，金融支持服務實體經濟力度進一步增強，為經濟持續整體好轉營造了適宜的貨幣金融環境。

從結構看，金融機構加大對科技創新、民營小微企業、綠色發展等重點領域和薄弱環節的精準滴灌，普惠金融貸款、綠色貸款、涉農貸款同比增速分別達23.5%、36.5%、14.9%，科技型中小企業貸款同比增長21.9%，遠高于各項貸款平均增速，信貸結構持續優化，金融資源配置效率持續提高。

從信貸增長的構成看，2023年全年住戶貸款增加4.33萬億元，同比多增3648億元;本外幣企事業單位貸款全年增加17.72萬億元，同比多增9515億元，呈現“二八”現象。

圖表：2023年人民幣貸款增加情況

數據來源：中國人民銀行，中研普華產業研究院整理

其中，企事業單位貸款增量是信貸增長的主要貢獻項。這表明，在政策推動之下，企事業單位融資需求恢復得較快。在企事業單位貸款中，中長期貸款增加13.51萬億元，占企事業單位貸款增量的76.24%，表明企(事)業單位融資的穩定性不斷提升。

但同時，住戶貸款增量僅占各項貸款增量的不到20%，遠低于2019年的44.20%，“企業強，居民弱”問題貫穿全年。這反映出2023年房地產市場較為低迷，居民住房消費需求的意愿不強、能力下降。

個人住房貸款同比下降1.6%

《報告》顯示，貸款支持科創企業力度較大。2023年末，獲得貸款支持的科技型中小企業21.2萬家，獲貸率(獲貸率為獲貸企業戶數與名錄內企業總戶數之比)達46.8%，比2022年末高2.1個百分點。科技型中小企業本外幣貸款余額2.45萬億元，同比增長21.9%，比2022年末低3.8個百分點，比同期各項貸款增速高11.8個百分點。

獲得貸款支持的高新技術企業21.75萬家，獲貸率為54.2%，比2022年末高0.8個百分點。高新技術企業本外幣貸款余額13.64萬億元，同比增長15.3%，比2022年末低0.8個百分點，比同期各項貸款增速高5.2個百分點。

圖表：2023年人民幣房地產貸款規模

數據來源：中國人民銀行，中研普華產業研究院整理

值得關注的是，房地產開發貸款增速放緩。2023年末，人民幣房地產開發貸款余額12.88萬億元，同比增長1.5%，增速比2022年末低2.2個百分點。個人住房貸款余額38.17萬億元，同比下降1.6%，增速比2022年末低2.8個百分點。同期，人民幣房地產貸款余額52.63萬億元，同比下降1%，增速比2022年末低2.5個百分點。

2023年住戶貸款增長較慢，是信貸平穩增長和結構優化的主要拖累因素。2023年個人住房貸款同比下降1.6%，增速比2022年末低2.8個百分點。2024年，提振居民消費需求是重中之重。因此，建議繼續采取更有力有效的政策激發有潛能的消費，加快發展消費金融，推動消費從疫后恢復轉向持續擴大。

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