城市供水作為城市最基礎的“生命線工程”，正站在制度重構與設施迭代的交匯點。2026年2月，國務院公布第831號《供水條例》，并于當年6月1日起正式施行，全面取代施行三十余年的原《城市供水條例》，標志著供水領域首次以行政法規層級實現城鄉供水制度的統一規范。這部新規明確將農村規模化供水納入統一制度框架，提出“同源、同網、同質、同服務、同監管”的統籌方向，同時把微塑料、全氟化合物等新污染物監測、全過程水質管控、供水應急管理單列成章，實質上抬高了全行業的標準門檻。疊加“十五五”規劃綱要對“加快建設現代化水網”的戰略部署，以及城市更新行動中地下管網改造被明確列為重點任務，城市供水產業的政策語境已經從“有沒有”徹底切換為“穩不穩、智不智”。在此背景下，產業研究的重心，也正從單純的產能擴張敘事，轉向運營效率、資產整合與數智化能力的綜合研判。
根據中研普華產業研究院《2025-2030年版城市供水產業政府戰略管理與區域發展戰略研究咨詢報告》顯示：當前國內城市供水市場的競爭版圖，呈現出清晰的三層生態位分化，且各層之間的博弈邏輯正在改寫。
第一層是屬地型地方水務平臺，以上海城投水務、深圳環境水務、重慶水務等為代表。這類主體依托地方授予的特許經營權，在本土市場擁有天然的區域護城河，掌握著轄區內水廠、管網與終端用戶的核心觸點，其競爭焦點不在于“搶地盤”，而在于如何在資產老化背景下完成內部提質改造。第二層為跨區域布局的全國性水務集團，包括北控水務、首創環保、粵海水務等，過去十年依靠BOT、TOT、股權收購完成全國鋪開，但在地方財政更強調“資產本地化歸集”的趨勢下，跨區域外延擴張明顯放緩，轉而向內打磨運營模型。第三層則是大量分散在縣域的自來水公司，普遍面臨人才、資金、數字化底座薄弱的現實約束，恰恰也是下一階段省級、市級平臺橫向整合的主要標的。
值得重點關注的是，本輪整合的主線已經不是簡單的企業合并，而是“廠網一體、供排一體”的資產歸攏。多地正把分散在城建、水利等不同條線的涉水資產劃入統一省級或市級水務平臺，以此拉通融資能力、統一運營標準。競爭標尺也隨之遷移——過去看特許經營權覆蓋面，未來更看產銷差控制水平、漏損治理實績與智慧調度能力，單純靠牌照構筑的壁壘正在被運營能力重新定義。
拉長視角看，城市供水產業鏈是一條從“源頭到龍頭”再延伸至再生回用的閉環鏈條，各環節的價值權重正在發生位移。
上游聚焦水源涵養與原水配置。在國家水網“綱、目、結”框架下，骨干輸配水通道、重要調蓄結點、備用水源建設成為上游最明確的增量來源，跨區域調水與多水源互補調度，正在改變單一水源城市的脆弱性結構。中游涵蓋取水、水廠深度處理、市政輸配管網與二次供水設施，是整個鏈條的價值中樞。長期以來，中游“重水廠、輕管網”的慣性導致地下管網欠賬集中顯現，而2026年以來住建部連續推動的50個城市公共供水管網漏損治理試點，讓管網更新、非開挖修復、分區計量改造成為中游最活躍的投資區段。
下游則指向用戶側服務與數智運營層。這里既包括二次供水泵房的規范化移交與專業化運維，也涵蓋智能水表、在線水質傳感器、GIS管網底座、漏損預警算法等智慧水務軟硬件。一個容易被低估的變化是，隨著《供水條例》明確新建小區二次供水設施驗收后統一移交供水企業運維，下游原本碎片化的物業自建泵房資產，正在系統性回流至正規供水運營主體，這將實質性增厚運營類企業的可控資產規模與持續性服務收入。
綜合政策信號與一線實踐，我們認為未來三到五年城市供水產業將沿四條主線演進。
其一，城鄉供水一體化從理念走向硬落地。“十五五”明確推動城鄉供水一體化、集中供水規模化，到2030年全國農村自來水普及率有望邁上新臺階，這意味著城市成熟運營范式將批量復制到縣域與鄉鎮市場，下沉市場不再是低質低價的代名詞。
其二，管網更新由“補短板”升級為“數智化重構”。老舊管網改造不再只是換管材，而是同步敷設壓力、流量、水質傳感節點，依托數字孿生水網實現漏損預警、爆管仿真與調度預演，鄭州、紹興、福州等地已形成可復制的閉環工單模式。
其三，水價形成機制進入溫和理順周期。2026年以來廣州南沙、珠海、石柱等地陸續完成階梯水價優化，級差拉大、原水成本聯動、非居民超定額累進加價等制度設計漸成標配，長期扭曲的成本傳導通道正被緩慢打開，為行業現金流改善提供制度鋪墊。
其四，安全韌性取代單純水質達標成為頂層敘事。《供水條例》專設“供水應急管理與處置”章節，極端天氣、突發污染場景下的備用水源切換、應急凈水工藝儲備，會成為各地水司必須補的“隱性必修課”。
基于上述產業圖景，面向不同類型投資主體的策略建議可作如下分層把握。
對于重資產偏好型的產業資本與省級平臺而言，優先級最高的配置方向是管網更新與漏損治理類項目。這類資產具備強政策背書、現金流可預期、且與城市更新資金形成協同的特征，適合以“特許經營+廠網一體”組合模式切入，重點跟蹤住建部漏損治理試點城市的項目釋放節奏。
對于運營能力型主體，應把投研重心從“拿新項目”轉向“存量提質”。圍繞產銷差壓降、二次供水專業化托管、泵房智慧化改造形成的輕資產運營服務合同，具備毛利穩定、回款周期短的特點，是穿越價格管制周期的相對安全墊。
對于技術與設備賽道投資者，智慧水務底層軟硬件正處于滲透率加速拐點。具備真實落地案例的管網水力模型廠商、帶邊緣計算能力的智能傳感企業、以及能把“監測—預警—派單—處置”做成閉環的平臺服務商，相較純硬件組裝廠商享有更清晰的估值溢價空間。
需要提示的風險約束同樣明確：供水屬強公益屬性公用事業，終端水價調整須走聽證與成本監審程序，價格彈性天然受限;同時地方財政承壓環境下，部分區縣項目的回款節奏與資本金到位情況，仍是盡調環節不可簡化的校驗項。總體而言，城市供水產業正在告別“躺賺特許權”的舊周期，真正屬于“懂運營、懂數據、懂韌性管理”的新周期已經開啟。
如需了解更多城市供水行業報告的具體情況分析，可以點擊查看中研普華產業研究院的《2025-2030年版城市供水產業政府戰略管理與區域發展戰略研究咨詢報告》。
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