一、境外上市與跨境并購進入“高質量出海”新階段
過去幾年，中國企業境外上市和跨境并購經歷了一段調整期。隨著備案制逐步成熟、跨境資金管理政策優化、并購重組政策持續發力，2025年以來，企業“走出去”的制度環境變得更加透明和可預期。
2025年，境內企業境外上市備案數量穩步增長，赴港上市備案企業明顯增加，港股作為境內企業境外上市首選地的地位進一步鞏固。與此同時，赴美上市備案數量較此前明顯下降，但在2025年底出現重啟信號，顯示通道并未關閉，只是審查更嚴、門檻更高。中國人民銀行、國家外匯管理局也發布通知，進一步便利境內企業境外上市資金管理，統一本外幣政策，簡化登記程序，放寬部分時限要求，為企業跨境融資提供了更靈活的資金管理安排。
跨境并購方面，2025年A股上市公司跨境并購交易金額較2024年有所提升，單筆交易規模增大，說明企業跨境投資更趨理性。民營企業仍是跨境并購的主力，交易更多圍繞制造業、數字經濟、能源礦產、生物醫藥等領域展開，東南亞、港澳臺、歐洲成為較活躍的目的地。
從2025年備案情況看，赴港上市企業數量顯著增長，香港市場憑借地緣優勢、制度包容性和國際投資者基礎，繼續成為境內企業境外上市的核心選擇。港股對未盈利生物醫藥企業、特專科技企業的包容度較高，適合硬科技、先進制造、新能源、消費服務等領域的企業對接國際資本。
赴美上市方面，2025年備案企業數量較此前大幅下降，但在年底出現破冰案例，表明赴美上市通道在經歷階段性收緊后重新開啟。不過，美股市場對中概股的審查仍在加強，數據安全、VIE架構、信息披露、審計監管等問題仍是企業必須重點評估的風險點。納斯達克也提出提高上市門檻的提案，相關規則仍在審議過程中。這意味著，未來赴美上市不再是“想上就能上”，而是更適合那些商業模式清晰、合規基礎扎實、能在美國資本市場獲得估值優勢的企業。
此外，新加坡、中國臺灣地區等市場也開始獲得更多關注。尤其是新加坡，作為東南亞金融樞紐，對布局東南亞業務的企業具有一定區位優勢。
三、跨境并購更聚焦東南亞、歐洲與“一帶一路”市場
2025年，中國企業跨境并購呈現“金額回升、標的集中、區域多元”的特征。從行業看，制造業、計算機與電信、采礦、醫藥等行業較為活躍;從區域看，東南亞、港澳臺、歐洲是主要目的地，北美市場仍相對謹慎。
這一變化背后，是企業全球化戰略正在從“買資產”轉向“買能力”。過去一些跨境并購更看重規模擴張，現在企業更關注能否獲得關鍵技術、品牌渠道、供應鏈資源、市場準入資格和本地運營能力。例如，部分企業通過跨境并購獲取半導體、智能制造、新能源材料、數字服務等領域的技術與渠道;也有企業通過并購進入拉美、中東、非洲等新興市場，完善全球供應鏈布局。
對投資者而言，跨境并購的機會正在從“交易驅動”轉向“產業驅動”。真正有價值的并購，不是簡單把海外資產并表，而是要能夠與國內業務形成協同，提升技術能力、品牌影響力、渠道覆蓋和全球競爭力。
2025年以來，并購重組市場活躍度明顯提升，產業導向特征顯著。無論是境內并購還是跨境并購，企業更傾向于圍繞產業鏈上下游進行整合，通過橫向整合擴大市場份額，通過垂直整合提升供應鏈控制力，通過戰略合作進入新賽道。
硬科技、先進制造、半導體、新能源汽車、能源礦產、生物醫藥等領域成為并購熱點。這些領域共同特點是技術壁壘高、產業鏈長、全球化競爭強。企業通過并購可以更快獲得核心技術、研發團隊、客戶資源和生產能力，縮短自主研發和市場拓展周期。
與此同時，央國企在產業整合中的作用更加突出，部分大型央企通過吸收合并、資產注入、專業化整合等方式提升行業集中度。民營企業則更靈活，更多通過現金收購、跨境換股、私有化等方式獲取海外資產。
五、中研普華視角：用系統研究支撐全球化戰略決策
中研普華依托專業數據研究體系，對行業海量信息進行系統性收集、整理、深度挖掘和精準解析，致力于為各類客戶提供定制化數據解決方案及戰略決策支持服務。通過科學的分析模型與行業洞察體系，我們助力合作方有效控制投資風險，優化運營成本結構，發掘潛在商機，持續提升企業市場競爭力。
若希望獲取更多行業前沿洞察與專業研究成果，可參閱中研普華產業研究院最新發布的《2025-2030年中國企業境外上市及投資并購戰略規劃研究報告》，該報告基于全球視野與本土實踐，為企業戰略布局提供權威參考依據。
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