在全球經濟一體化的背景下，中國企業境外上市和投資并購已成為推動企業國際化發展的重要戰略舉措。近年來，隨著中國企業的國際化進程加速，境外上市和投資并購活動日益頻繁，展現出強勁的發展勢頭。
在全球資本流動加速重構的背景下，中國企業境外上市正經歷從“規模擴張”到“價值創造”的范式轉變。中研普華產業研究院發布的《2025-2030年中國企業境外上市及投資并購戰略規劃研究報告》指出，截至2025年，中國企業在全球資本市場的角色已從“參與者”進化為“規則重塑者”，這一過程既受地緣政治、監管政策等外部因素驅動，更源于企業自身對技術突破、品牌升級和全球化布局的內在需求。
一、市場發展現狀：從“單極依賴”到“多極共生”
1. 港股崛起：地緣紅利與制度創新的雙重驅動
香港憑借“一國兩制”的制度優勢及國際化投資者基礎，已成為中資企業境外上市的首選地。中研普華報告顯示，2025年上半年，港股IPO募資規模時隔六年重返全球榜首，占中資企業境外上市總規模的七成以上。這一現象背后，是多重政策紅利的疊加：
制度創新：港交所18C章(特專科技公司上市制度)允許未盈利企業以“市值+研發”標準上市，吸引半導體、AI、生物醫藥等硬科技企業;18A章則為創新藥企提供“第五套上市標準”，降低商業化門檻。
審批優化：符合條件的A股公司赴港二次上市審批周期大幅縮短，推動“A+H”雙輪融資模式普及。
流動性修復：港股通機制擴容及南向資金流入，改善了新股定價權與交易活躍度。
典型案例中，某新能源巨頭通過港股配售融資，用于固態電池研發;某AI獨角獸利用18C章上市，估值較境內私募輪提升，凸顯港股對技術密集型企業的價值發現功能。
2. 新興市場：區域政策紅利下的差異化布局
新加坡、瑞士等市場憑借區域性政策紅利，逐步成為中資企業全球化布局的新支點：
新加坡：作為東南亞金融中心，其低稅率、英語法律體系及RCEP(區域全面經濟伙伴關系協定)樞紐地位，吸引電商、物流企業赴新上市輻射區域業務。
瑞士：通過ESG合規優勢，吸引高端制造、綠色科技企業赴歐融資，某光伏企業通過瑞士交易所發行綠色債券，用于中東光伏電站建設，實現“資本-技術-市場”閉環。
二、市場規模演變
1. 行業遷移：從消費制造到科技醫療的范式轉換
中研普華數據顯示，2025年境外上市企業行業分布呈現顯著“脫虛向實”特征：
科技主導：半導體、AI、SaaS等領域企業占比提升，某芯片設計企業通過港股上市，募資用于先進制程研發，打破國外技術壟斷;
醫療崛起：創新藥、醫療器械企業借助港股18A章上市，某CAR-T療法企業通過境外融資加速臨床試驗，縮短研發周期;
綠色轉型：新能源產業鏈企業(如光伏、儲能、氫能)通過跨境并購整合技術資源，某儲能企業收購歐洲電池制造商，獲取固態電池專利，提升全球競爭力。
2. 融資工具創新：債權與股權的協同進化
為平衡低利率環境與資本需求，企業創新融資工具組合：
可轉債(CB)：科技企業通過發行CB降低融資成本，某AI公司發行美元CB用于大模型訓練，約定轉股價格與商業化里程碑掛鉤;
PIPE投資：SPAC合并后引入戰略投資者，某自動駕駛企業獲汽車集團注資，強化產業鏈協同;
跨境資金池：跨國企業通過本外幣一體化政策降低匯兌成本，某消費電子企業建立全球資金調撥中心，年節約財務費用顯著。
根據中研普華研究院撰寫的《2025-2030年中國企業境外上市及投資并購戰略規劃研究報告》顯示：
三、未來趨勢展望
1. 技術驅動：綠色科技與AI成融資核心
中研普華預測，2025-2030年，全球氣候科技基金將加速布局鈣鈦礦電池、固態電池等領域，紅杉資本已設立專項基金支持相關企業境外上市。AI領域則因大模型商業化加速，成為美股SPAC上市核心賽道，某通用人工智能企業通過SPAC合并，估值突破百億美元，引發市場對“AI估值泡沫”的討論。
2. 區域分化：東南亞與歐美的戰略互補
東南亞：憑借人口紅利與制造業轉移，成為消費、物流企業上市熱土，中研普華預計，到2027年，東南亞將吸引超200家中資企業上市，某電商企業通過新加坡上市，整合東南亞供應鏈，GMV年增長顯著;
歐美：聚焦高端制造與ESG合規，企業需強化碳中和披露與反壟斷合規能力，某高端裝備企業因未披露供應鏈碳足跡，被歐盟暫停上市審核，凸顯合規重要性。
中國企業境外上市的進化史，本質上是中國產業從“世界工廠”向“全球創新中心”躍遷的資本敘事。中研普華產業研究院認為，未來五年，企業需以“戰略韌性”應對地緣政治不確定性，以“技術壁壘”構建估值護城河，以“生態協同”提升全球化運營效率。
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