有色鋅作為全球工業體系中的基礎金屬，其消費量在有色金屬中僅次于銅和鋁，廣泛應用于建筑、汽車、家電、新能源等領域。2025年，全球鋅行業在供需格局重構、技術迭代加速與政策環境劇變的背景下，呈現出“供應端由緊轉松、需求端疲軟復蘇、價格波動加劇”的復雜態勢。
一、行業現狀：供需博弈與結構性調整并存
(一)供應端：礦端產能釋放與冶煉端壓力分化
全球鋅礦供應逐步改善，但增量不及預期
2024年，全球鋅礦產量受極端天氣、礦山事故及品位下降影響，同比下降4.25%至1229.23萬噸。進入2025年，隨著非洲Kipushi高品位鋅礦提前投產、俄羅斯OZ礦復產以及中國新疆火燒云鉛鋅礦等項目的推進，全球鋅礦供應趨于寬松。據中研普華預測，2025年全球鋅礦增量或達50萬噸，其中海外礦山增量約40萬噸，國內增量約9萬噸。然而，實際增量可能因資源品位下滑、地緣政治沖突(如美國Red Dog項目關稅擾動)等因素打折扣。例如，秘魯Yauli礦區因資源枯竭減產1萬金屬噸，澳大利亞McArthur River礦因極端天氣減產1.5萬金屬噸，凸顯供應端脆弱性。
冶煉端產能利用率受加工費與物流瓶頸制約
2024年，鋅精礦加工費(TC)持續下滑，國產TC降至1500元/噸以內，進口TC降至-40美元/干噸，導致冶煉廠利潤壓縮，部分企業減產。2025年初，隨著礦端供應增加，加工費有所回升，截至2月7日，國產TC回升至2600元/噸，進口TC回升至15美元/干噸。然而，冶煉廠開工率仍受物流瓶頸限制。例如，非洲鋅精礦運輸受阻導致中國某冶煉企業原料庫存短缺，季度產量下降12%。中研普華產業研究院的《2025-2030年中國有色鋅市場深度全景調研及投資前景分析報告》指出，2025年全球鋅冶煉產能將增至約645萬噸，但實際產量增速受制于礦錠轉化效率，上半年產量增速不高。
(二)需求端：傳統領域疲軟與新興領域萌芽的分化格局
傳統消費領域需求弱復蘇
鍍鋅板作為鋅的主要消費領域，2024年國內鋅錠消費同比僅增長0%，建筑、汽車等終端訂單恢復不及預期。例如，華東地區某鍍鋅板生產企業因房地產項目延期，庫存周轉率下降至行業平均水平的60%，被迫削減產能利用率。汽車行業受反傾銷和關稅政策影響，整體增速放緩，2024年壓鑄鋅合金企業開工率雖因前期鋅價低位刺激略有回升，但仍不及此前預期。
新興領域需求尚未形成有效支撐
光伏支架用鋅量不足5%，儲能領域鋅基電池技術尚未規模化應用。例如，某新能源企業原計劃在2025年投產的鋅空氣電池項目，因技術成熟度不足推遲至2027年，導致鋅需求增量低于預期。中研普華分析認為，新興領域對鋅需求的拉動需等待技術突破與成本下降，短期內難以彌補傳統領域需求缺口。
(三)政策端：綠色轉型與貿易摩擦的雙向驅動
國內政策強化環保約束與資源保障
2024年，國家將鍍鋅板納入“綠色建材”目錄，直接拉動建筑用鍍鋅板需求占比從45%提升至52%;同時，《鋼鐵行業超低排放改造實施方案》等環保標準實施，倒逼企業通過氫基還原、無鉻鍍鋅等工藝優化，降低噸鋼能耗與排放。例如，某企業采用無鉻鍍鋅工藝后，廢水排放量減少40%，產品溢價能力提升8%。
國際貿易摩擦加劇供應鏈重構
美國對華鋅產品加征25%關稅，導致中國對美出口量下降30%;俄鋅200萬噸產能轉向歐美市場，亞洲地區短期供應缺口擴大。例如，某東南亞鍍鋅企業因原料短缺，被迫以高于市場價15%的價格采購澳洲鋅精礦，壓縮利潤空間。中研普華提醒，貿易保護主義可能引發全球鋅產業鏈重構，企業需加強供應鏈韌性管理。
二、技術革新：綠色化與智能化的雙輪驅動
(一)冶煉技術：低碳化改造降本增效
傳統火法冶煉工藝通過富氧強化熔煉、余熱回收等技術改造，顯著降低能耗與排放。例如，云南馳宏鋅鍺采用富氧底吹連續煉鋅技術，噸鋅綜合能耗降至3.2噸標煤，低于行業平均水平;電解鋁行業則通過惰性電極技術、可再生能源替代等手段，加速低碳轉型。中研普華指出，低碳冶煉技術已成為企業核心競爭力，未來將推動行業集中度進一步提升。
(二)材料加工：高端化突破拓展應用邊界
高強高導銅合金、輕量化鋁合金等高端材料的研發，滿足新能源汽車、航空航天等領域對材料性能的嚴苛要求。例如，某企業開發的7系鋁合金，強度提升20%，成為新能源汽車電池包的理想材料;在鋅合金領域，高純度鋅材(純度99.99%以上)進口替代空間大，終端應用于半導體、紅外光學等領域，溢價率達15%。中研普華認為，材料加工環節的高端化突破，將助力鋅行業擺脫“低端過剩、高端短缺”的困境。
(三)數字化技術：全產業鏈協同優化
AI視覺檢測系統實現礦石品位實時識別，選礦回收率提升3%;激光誘導擊穿光譜技術實現金屬成分快速檢測，分選純度提升5%;物聯網傳感器監控回收流程，優化資源調配。例如，某鋅冶煉企業通過部署5G+AI視覺檢測系統，實現鋅精礦品位實時監測，選礦回收率從85%提升至88%，年節約成本超千萬元。中研普華強調，數字化技術是鋅行業降本增效的關鍵路徑，未來將向全產業鏈滲透。
三、區域市場：差異化競爭與全球化布局
(一)國內市場：區域協同與產業集群效應凸顯
云南：綠色化、智能化、高端化轉型標桿
云南作為中國鉛鋅產量大省，依托豐富的礦產資源，形成集采礦、選礦、冶金、化工、深加工為一體的完整產業鏈。例如，馳宏鋅鍺年產15萬噸鋅智能生產系統，實現工廠“無人值守”，生產效率提升30%;云錫文山鋅銦冶煉有限公司研發“二氧化硫還原浸出—赤鐵礦法除鐵”工藝，破解傳統濕法煉鋅“三高兩低”技術瓶頸，樹立綠色制造典范。中研普華分析認為，云南鉛鋅產業的轉型升級經驗，為全國提供了可復制的綠色發展模式。
中西部地區：承接產業轉移，需求增速領先
中西部地區受益于基建投資加速與產業轉移，鍍鋅板需求年均增速超10%，成為品牌爭奪焦點。例如，某企業在中西部地區新建的鍍鋅板生產基地，產能利用率達90%，高于行業平均水平。中研普華指出，中西部地區將成為鋅行業未來增長的核心引擎。
(二)國際市場：資源富集區與消費市場的空間重構
南美、非洲：資源保護主義抬頭，議價權提升
南美、非洲等資源富集區通過資源保護主義政策提升議價權。例如，智利銅業受礦齡老化影響減產，剛果(金)加強對鈷礦出口管控，推動鋅價上漲;秘魯政府通過提高礦業特許權使用費，增加財政收入，同時限制外資企業過度開采。中研普華提醒，資源富集區的政策變動可能引發全球鋅價波動，企業需加強風險對沖。
東南亞：勞動力成本優勢吸引投資建廠
東南亞地區憑借勞動力成本優勢，吸引中國鍍鋅企業投資建廠。例如，某企業在越南建設的鍍鋅板生產線，產品輻射東盟市場，出口量占其總產量的60%。中研普華認為，東南亞市場將成為中國鋅企業國際化布局的重要跳板。
四、發展趨勢：三大主線重塑行業生態
(一)供應端：從“資源約束”到“技術驅動”的轉變
中研普華產業研究院的《2025-2030年中國有色鋅市場深度全景調研及投資前景分析報告》預測，2025—2030年，全球鋅礦供應將逐步寬松，但資源品位下滑、開采成本上升等問題將長期存在。未來，企業需通過技術創新提升資源利用效率。例如，深海采礦、生物浸出等前沿技術的應用，可能打破傳統資源瓶頸。
(二)需求端：從“傳統領域”到“新興場景”的拓展
新能源汽車、儲能、5G通信等新興領域對鋅的需求將逐步釋放。中研普華分析，到2030年，新興領域對鋅需求的占比將從目前的不足5%提升至15%以上。企業需加強與下游應用場景的協同創新，提前布局鋅基電池、鋅合金3D打印等前沿領域。
(三)全球化布局：從“區域競爭”到“全球協同”的升級
在“一帶一路”倡議下，中國鋅企業需加強與國際企業的合作，共同開發第三方市場。例如，中國鐵建與德國杜伊斯堡大學合作研發深海隧道掘進技術，已應用于跨地中海隧道項目可行性研究;中企參與的印尼雅萬高鐵海底隧道工程，推動中國技術標準國際化。中研普華建議，企業需通過“技術+資本+品牌”的全球化布局，提升國際競爭力。
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