中國資產證券化行業市場整體規模及未來發展前景分析

近年來，我國資產證券化市場持續發展，市場規模不斷擴大。特別是在國家鼓勵盤活存量資產的背景下，資產證券化市場每年均有顯著增長。

資產證券化是指以基礎資產未來所產生的現金流為償付支持，通過結構化設計進行信用增級，在此基礎上發行資產支持證券的過程。它是以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種融資形式。資產證券化僅指狹義的資產證券化。自1970年美國的政府國民抵押協會首次發行以抵押貸款組合為基礎資產的抵押支持證券——房貸轉付證券，完成首筆資產證券化交易以來，資產證券化逐漸成為一種被廣泛采用的金融創新工具而得到了迅猛發展，在此基礎上，又衍生出如風險證券化產品。

概括的講，一次完整的證券化融資的基本流程是：發起人將證券化資產出售給一家特殊目的機構，或者由SPV主動購買可證券化的資產，然后SPV將這些資產匯集成資產池，再以該資產池所產生的現金流為支撐在金融市場上發行有價證券融資，最后用資產池產生的現金流來清償所發行的有價證券。

資產證券化行業市場發展現狀分析

資產證券化的目的在于將缺乏流動性的資產提前變現，解決流動性風險。由于銀行有短存長貸的矛盾，資產管理公司有回收不良資產的壓力，因此在中國，資產證券化得到了銀行和資產管理公司的青睞，中國建設銀行、中國工商銀行、國家開發銀行、信達資產管理公司、華融資產管理公司等都在進行資產證券化的籌劃工作。

近年來，資產證券化市場(包括ABS、ABN等)總體規模呈現出一定的波動。根據數據顯示，2024年上半年，ABS市場發行總規模同比有所縮減，但部分細分市場如ABN的發行規模有所上升。這表明資產證券化市場正在經歷結構化調整，整體市場規模在動態變化中。

信貸ABS：發行規模有所下降，主要受到銀行融資需求降低的影響。個人汽車貸款和個人消費貸款等類型產品的發行規模同比縮減，但微小企業貸款類型產品的發行規模有所增加。企業ABS：發行規模同樣同比下降，受地產行業等因素影響，供應鏈金融ABS以及CMBS發行規模降幅較大。ABN：受益于消金ABN融資渠道重啟，其發行規模同比上升，個人消費金融ABN成為ABN中發行量最大的細分品種。

根據中研普華產業研究院發布的《2023-2028年中國資產證券化行業發展前景及投資風險預測分析報告》顯示：

資產證券化市場的基礎資產類型愈發多元，包括融資租賃、個人消費金融、供應鏈、應收賬款、類REITs等多個領域。這些多樣化的基礎資產為市場提供了豐富的證券化產品選擇。為了滿足不同投資者的需求，資產證券化市場逐漸推出多種創新金融工具，如可轉換債券、信托產品等。這些創新產品不僅提高了市場靈活性，也增加了投資者的選擇空間。

政府對資產證券化市場的支持力度不斷加大。例如，監管部門對PPP項目資產證券化的審批流程進行了優化，降低了市場準入門檻;同時，還出臺了一系列政策鼓勵綠色ABS等創新產品的發展。隨著市場的不斷發展，監管部門對資產證券化市場的監管也在不斷加強。通過完善相關法律法規、優化市場監管體系等措施，旨在維護市場的穩定和投資者的利益。

資產證券化行業未來發展前景預測

預計隨著政策的持續支持和市場的不斷成熟，資產證券化市場有望實現更加安全、透明、可持續和更高質量的發展。市場規模將繼續擴大，為實體經濟和投資者提供更多高質量的金融服務。未來，隨著科技和金融的深度融合以及市場需求的不斷變化，更多創新產品將不斷涌現。這些產品將進一步提升市場的活力和競爭力。

資產證券化產品的種類不斷增多，創新產品不斷涌現。例如，碳中和及可持續發展掛鉤ABS、央企非主體增信工程尾款保理債權ABS、類REITs等創新產品為市場注入了新的活力。基礎資產類型從最初的住房抵押貸款擴展到涵蓋汽車貸款、信用卡貸款、不良貸款、中小企業貸款等多種類型。未來，隨著公募REITs試點范圍的拓展，更多類型的資產將被納入證券化范疇。

在市場規模擴大的同時，風險管理和合規性也將成為市場發展的重要關注點。各參與主體將加強風險管理和合規性建設以確保市場的穩健運行。綜上所述，資產證券化行業市場未來發展趨勢及前景廣闊，但也需要各參與主體共同努力加強風險管理和合規性建設以確保市場的穩健發展。

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