電解鋁行業市場深度調研：　電解鋁的進一步復產可能也會受到抑制

云南限產導致電解鋁供給減少，電解鋁的進一步復產可能也會受到抑制，預計鋁價短期內不會有大幅上漲，價格區間維持在19500~20000元/噸。此外，國內礦品持續下滑，地緣政治風險升級，礦端緊缺凸顯，鋁土礦和氧化鋁的利潤會進一步拉高，產業鏈利潤轉移會進一步加劇。

2021年，中國電解鋁行業主要企業市場份額(按產量)占比最多的為中國鋁業，所占比例為10%，排名第二的是云南鋁業，市場份額為6.3%。中國電解鋁行業主要企業市場份額(按產能)占比最多的為中國鋁業，所占比例為10.31%，其次是云南鋁業，占比7.51%。從銷售額角度分析，中國鋁業所占市場份額最大，為9.6%。

為確保電解鋁行業數據精準性以及內容的可參考價值，我們研究團隊通過上市公司年報、廠家調研、經銷商座談、專家驗證等多渠道開展數據采集工作，并對數據進行多維度分析，以求深度剖析行業各個領域，使從業者能夠從多種維度、多個側面綜合了解電解鋁行業的發展態勢，以及創新前沿熱點，進而賦能電解鋁從業者搶跑轉型賽道。

中國電解鋁行業的上市企業中，南山鋁業與中孚實業的銷售區域分布最廣，在境內外均有銷售分布，其他企業主要在國內進行銷售。從電解鋁業務競爭力角度分析，中國鋁業競爭力最強，其次為云鋁股份與天山鋁業等企業。

從電解鋁行業的企業融資區域來看，目前北京的融資企業最多，2014-2021年累計達到13起，其中2017年累計達到5起。其次是浙江地區，融資數量達到了12起。

電解鋁的生產流程主要有兩個主要過程，分別為鋁礦石生產氧化鋁以及氧化鋁 電解。其中，從鋁土礦提取氧化鋁的方法很多，但目前工業上幾乎全部是采用堿法， 堿法又分為拜耳法、燒結法、拜耳-燒結聯合法等多種流程，自拜耳法發明以來，它 一直是氧化鋁生產占絕對優勢的一種方法，目前全世界 90%氧化鋁是使用拜耳法生產的;冰晶石-氧化鋁熔鹽電解法是氧化鋁電解的主要方法，由美國工程師 Hall 于 1886 年正式提出，至今已使用 100 多年，冰晶石-氧化鋁融鹽電解法中，熔融冰晶 石是溶劑，氧化鋁作為溶質，以碳素體作為陽極，鋁液作為陰極，通入強大的直流 電后，在 950-970℃下，在電解槽內的兩極上進行電化學反應。 電解鋁化學反應原理為：2Al2O3(溶解的)+3C(固)=4Al(液)+3CO2。

再生鋁的應用優化了鋁產業鏈，形成循環鏈。鋁及合金因具有耐磨和抗腐蝕性 在使用過程中損耗程度極低，多次重復循環利用后不會喪失其基本特性，具有較高 的再生利用價值，近年來在“碳中和”背景下，其應用愈發得到重視。根據SMM統 計，我國每年約有 20%的再生鋁能夠重新生產相應牌號的變形鋁合金，達成保級回 收利用，保持廢鋁的價值，而在發達國家的再生鋁產品結構中，變形鋁合金的占比 超過一半以上。

電解鋁行業市場機遇分析

全球電解鋁生產增長緩慢，產能利用率持續提高。在全球“碳中和”背景下， 近年來產能增長愈發緩慢，歐洲和美國更是呈現萎縮態勢，全球產能增長率由 2013 年的 10.4%跌至 2022 年的 1.3%，且連續五年增長率維持低位甚至出現負增長狀態。 而隨著經濟的發展，各國對電解鋁的需求量都存在不同程度的提高，只能在原有產 能基礎上提高產能利用率來彌補供給缺口，截至 2022 年全球產能利用率達到 88.91%，呈現緊供給局面。

我國電解鋁產能受限，產量接近飽和。自2013年政策公布以來，全國電解鋁產 能同比增速自 16%逐漸降至 4%以下，未來受產能紅線限制，預計增速將趨于零。 目前我國電解鋁企業產能布局已基本落地，根據阿拉丁數據，截至 2022 年底，我國 電解鋁建成產能已達 4445.1 萬噸，同比增長 3.8%，運行產能 4053.8 萬噸，全年產量 4003.23 萬噸，同比增長 2.7%，產能利用率達 90.06%，高于全球平均水平，接 近飽和狀態。

《“十四五”原材料工業發展規劃》對鋁行業的重點圍繞著幾個關鍵字：“環保”、“降碳”、“階梯電價”、“產能布局調整”“等。其中對氧化鋁行業的要求主要在于赤泥高效綜合利用、防止產能無序擴張以及在沿海地區有序布局;對電解鋁行業的要求主要在于完善并嚴格落實產能置換政策，由“煤—電—鋁”向“水電、風電等清潔能源—鋁”轉移，以及嚴格落實階梯電價政策。

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