鋰電股漲停潮后 鋰電池行業市場機遇分析

隨著昨日一“躍”，CS電池年內跌幅收窄至2.58%，表現依然落后于創業板指、滬深300、上證指數等主流寬基。

拉長區間，從該指數基日以來表現看，CS電池自2015年以來區間累計漲幅151%，折合年化收益10.86%，不僅跑贏上述主流寬基，也跑贏了同類CS新能車及中證新能等指數。

為確保鋰電池行業數據精準性以及內容的可參考價值，我們研究團隊通過上市公司年報、廠家調研、經銷商座談、專家驗證等多渠道開展數據采集工作，并對數據進行多維度分析，以求深度剖析行業各個領域，使從業者能夠從多種維度、多個側面綜合了解鋰電池行業的發展態勢，以及創新前沿熱點，進而賦能鋰電池從業者搶跑轉型賽道。

聚焦核“芯”環節。從新能源產業鏈角度看，動力電池是新能源汽車的核“芯”零部件，新能源汽車的成本構成中也是電池環節占比最高。隨著新能源車的普及，動力電池行業規模同樣快速增長。

按照申萬三級行業分類，CS電池指數中電池化學品、鋰電池、逆變器占比分別為32.9%、27.4%、17.8%，涵蓋電池制造、核心材料、鋰電設備、儲能逆變器等核心環節的頭部標的。

近年來，隨著全球能源綠色轉型，鋰電池行業得到快速發展。例如，在新能源汽車領域，目前絕大部分汽車的動力電池均為鋰電池。鋰電池的另一個重要應用領域為儲能電池。由于風能、太陽能、潮汐等新能源發電具有不穩定性，需要配建儲能電站將電能儲存下來從而調節峰谷用電、實現穩定輸送。

工信部數據顯示，去年鋰電池行業在電池環節，1月至12月消費型、動力型、儲能型鋰電池產量分別為80GWh、675GWh、185GWh，鋰電池裝機量(含新能源汽車、新型儲能)超過435GWh。出口貿易持續增長，1月至12月全國鋰電池出口總額達到4574億元，同比增長超過33%。

2022年，碳酸鋰、鎳等材料大幅上漲曾讓動力電池價格大幅上漲，由此也引發了一波新能源汽車漲價潮。而隨著相關部門介入打擊囤積抬價等行為，鋰價等逐漸下降趨于理性，也促進了新能源汽車有效降本。工信部數據顯示，去年全年，鋰電池行業產品價格出現明顯下降，1月至12月電芯、電池級鋰鹽價格降幅分別超過50%、70%。

2023年是國內鋰電池產業鏈企業走向海外的一年，超過20家企業在東南亞、非洲、東歐及南美等地區進行了考察，但真正落地的企業很少。預計2024年將成為國內鋰電池產業鏈企業海外集中“落地年”，其中東南亞、東歐以及南美將成為項目落地的主要區域。

在產品價格方面，預計2024年鋰電池產業鏈主要環節產品價格在2023年基礎上降價幅度在5—15%。其中負極、電解液等環節降幅5—12%，正極、隔膜等降幅8—15%。除材料外，2024年鋰電生產設備及相關零部件的價格也將在2023年的基礎上繼續下降。原材料及零部件價格下降帶動電池成本降幅5~10%，鋰電池成本將在現有基礎上再下降0.03-0.06元/Wh。

此外，動力用大圓柱電池和(半)固態電池將迎來“1—10”的階段性放量。在新能源乘用車領域，預計2024年國內將有超過5款搭載(半)固態電池的新車型上市銷售，預計(半)固態電池的出貨量可實現5GWh級別的出貨。動力用大圓柱電池預計2024年將在乘用車領域迎來GWh級的批量交付。

在產能利用率方面，預計2024年中國鋰電池產業鏈將面臨產能利用率的嚴峻挑戰，有效產能的利用率預計將低于60%，特別是在動力電池市場。此外，儲能電池市場的有效產能利用率也將不足50%。這一現象部分是由于新進企業釋放的產能未能達到預期效果，導致大量產能成為無效或低效產能。

在海外市場拓展方面，GGII預計2024國內鋰電產業鏈將在海外布局方面取得實質性進展，東南亞、東歐和南美是主要的目標區域。

鋰電池行業市場機遇分析

2023年鋰電池產業鏈的招標量相比2022年減少了近一半。大多數企業在年初設定的目標未能實現，只有少數企業能夠完成60%以上的預定目標，而多數企業的完成率在40%至55%之間。一些三線及以下企業因產能過剩、客戶缺乏和成本劣勢等問題開始面臨經營困難。

整體來看，2024年中國的鋰電池市場出貨量將超過1100GWh，同比增長27%，正式進入TWh時代。其中，動力電池出貨量將超過820GWh，同比增長20%;儲能電池出貨量將超過200GWh，同比增長25%。

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