- Z世代：把“剁手”玩成“社交貨幣”
在宿舍里邊看彈幕邊搶限量盲盒，第二天把拆箱視頻剪成二創發B站，點贊才是終極目標。
- 銀發族：把“養生”刷成“陪伴剛需”
晚上七點，廣場舞結束，阿姨們窩進直播間買低糖堅果、富硒大米，順帶跟主播嘮家常，孤獨感被“寶寶燈”一秒治愈。
- 縣域市場：把“性價比”做成“下沉狂歡”
產地源頭的芒果、大蒜、毛巾被拉到鏡頭前，去掉層層經銷，價格比縣城超市便宜一大截，物流卻次日即達。
中研普華《消費者直播購物心智白皮書》指出：當“內容=社交=交易”，直播電商就不再是簡單的“線上柜臺”，而是“情緒價值+功能價值”雙輪驅動的超級場景。未來六年，誰能同時抓住Z世代的“爽點”、銀發的“痛點”、縣域的“癢點”，誰就握住了增量時代的船票。
二、供給側：興趣、信任、產業，“三條賽道”暗自較勁
1. 興趣電商——算法喂飯，貨找人
短視頻平臺用標簽把用戶切成“千人千面”，主播只要人設穩，就能讓粉絲“沖動三秒下單”。天花板在于復購：興趣退潮，退貨率飆升。
2. 信任電商——老鐵經濟，人帶貨
主播喊一聲“家人”，粉絲就愿意掏錢。核心資產是“信任度”，一旦翻車，口碑雪崩。中研普華提醒：2026 年將進入“信任電商合規年”，主播分級、選品溯源、違約金封頂等政策落地，老鐵也會變成“老鐵面”。
3. 產業電商——廠播直營，貨帶人
老板親自上播，毛巾廠、絲襪廠、釣具廠把流水線當背景，用“成本價+慢語速”征服中年男人。痛點在內容：鏡頭里全是機器，缺乏情緒價值，用戶看十分鐘就倦。
結論：三條賽道沒有優劣，只有“適配”。“興趣”適合快消新品，“信任”適合高毛利耐用品，“產業”適合白牌標品。2027 年之后，單一模式將讓位于“混合場”——同一場直播，先用興趣拉新，再用信任留客，最后用產業供應鏈鎖復購。
三、技術暗戰：AIGC、數字人、VR試穿，誰在改寫“人貨場”?
- AIGC 腳本：三分鐘寫兩百條口播
輸入 SKU，AI 自動生成“痛點+賣點+梗”，主播只需挑順嘴的念。創意門檻被踏平，同質化也加劇，最終比拼的是“誰能把 AI 腳本講出人情味”。
- 數字人主播：24 小時不下線的“永動機”
形象定制費已跌到“一頓火鍋錢”，但轉化率仍低于真人三成。核心卡在“情緒共鳴”，畢竟沒人愿意向紙片人傾訴失戀。
- VR 沉浸式試穿：把“模特”塞進用戶家
5G+云渲染讓延遲低于眨眼，用戶抬頭就能看見一件大衣的上身效果。技術就緒，但硬件普及仍需時間。中研普華判斷：2028 年 VR 眼鏡出貨量將跨過“千萬級拐點”，屆時“所見即所得”才會真正爆發。
一句話總結：技術是“放大鏡”，能把優質內容推向更廣人群，也能把劣質供應鏈的瑕疵無限放大。直播電商下半場的門票，屬于“懂技術、懂內容、懂供應鏈”的三棲玩家。
四、產業鏈：一條直播鏈接背后，藏著四層利潤池
1. 流量層：平臺、主播、MCN 三分天下
平臺收“過路費”(抽傭+廣告)，主播賺“吆喝錢”(坑位費+傭金)，MCN 吃“管家費”(孵化+代運營)。當流量成本高過商品毛利，品牌就會選擇“自播”把中間環節吃掉。
2. 供應鏈層：品牌、代發、云倉互為犄角
品牌方要曝光，代發商要規模，云倉要周轉。誰能在 48 小時內把貨從工廠發到用戶手里，誰就能在退貨潮里少虧一票。
3. 服務層：數據、金融、保險粉墨登場
數據公司告訴你“哪款面膜在沈陽凌晨最好賣”，保理公司給你“到貨即回款”，保險公司幫你“假一賠十”。增值服務利潤率遠高于賣貨，但前提是“數據真實+風險可控”。
4. 監管層：算法備案、主播分級、選品溯源
2025 年 6 月起，直播營銷平臺必須向省級網信辦報備“算法模型”，主播按粉絲量、投訴率分 A-E 五級，C 級以下將被限制流量。中研普華政策組提醒：監管不是“一刀切”，而是“過濾網”，把劣幣擠出，讓良幣溢價。
- 義烏：萬物皆可播，小商品天堂
檔口老板上午拿樣、下午上播，把“十元店”搬到線上。痛點是缺品牌，白牌扎堆導致溢價低。
- 廣州：服飾美妝供應鏈稱王
十三行、白云化妝品市場 2 公里內完成選品、打版、拍照、發貨，適合“快反+高毛利”打法。
- 杭州：主播與 MCN 密度最高
濱江、九堡走三步就能撞到一位帶貨達人，但人才流動率也高，挖角大戰年年上演。
- 臨沂：北方倉配樞紐，價格屠夫
物流成本比長三角低一成，適合“大體重、低客單”類目，比如洗衣液、大米、寵物糧。
中研普華區域數據庫顯示：2026 年之后，單一基地難以滿足“快反+低成本+多品類”三重要求，“義烏選品+廣州打版+杭州內容+臨沂倉配”的跨區域協同，將成為頭部機構的標配。
六、資本情緒：從“市夢率”到“現金牛”，估值模型重寫
2023 年以前，投資人看“粉絲量”;2024 年開始，看“ROI”;2025 年，大家只看“凈利潤”。
中研普華資本組把賽道公司分為三類：
- “有品牌、有自播、有盈利”——現金流已打平，估值穩健;
- “有供應鏈、缺流量”——需與平臺或主播深度綁定，適合戰略并購;
- “只有 GMV、沒有利潤”——融資窗口正在關閉，即將進入“冷凍期”。
投資建議：財務資本優先選第一類，產業資本可逢低吸納第二類，第三類除非有獨家技術或稀缺牌照，否則慎碰。
1. “賣鏟子”策略：投直播基建——云倉、數字人制作、選品 SaaS，這些領域毛利率高、技術迭代慢，是“旱澇保收”的鏟子生意。
2. “賣水”策略：投配套服務——數據洞察、供應鏈金融、直播保險，誰能幫主播降本增效，誰就能賺“穩定稅”。
3. “淘金”策略：投品牌自播——擁有差異化供應鏈、且已跑通盈利模型的品牌，一旦放量就是“現金奶牛”，風險高、回報更高。
中研普華投資建議：普通財務投資人優先配置“鏟子+水”組合，戰略資本或產業基金可適度配置“淘金”標的，以對沖流量成本不確定帶來的系統性風險。
八、結語：在“內容紅利”與“供應鏈復利”之間，尋找中國直播電商的下一個十年
中研普華依托專業數據研究體系，對行業海量信息進行系統性收集、整理、深度挖掘和精準解析，致力于為各類客戶提供定制化數據解決方案及戰略決策支持服務。通過科學的分析模型與行業洞察體系，我們助力合作方有效控制投資風險，優化運營成本結構，發掘潛在商機，持續提升企業市場競爭力。
若希望獲取更多行業前沿洞察與專業研究成果，可參閱中研普華產業研究院最新發布的《2025-2031年中國直播電商行業深度分析及發展前景預測報告》，該報告基于全球視野與本土實踐，為企業戰略布局提供權威參考依據。
研究院服務號
中研網訂閱號