2025年液冷服務器行業：重構數據中心散熱范式
液冷服務器是采用液體作為冷卻介質的服務器散熱解決方案，其核心原理是通過冷熱交換帶走服務器內部芯片、內存等核心部件產生的熱量。相較于傳統風冷技術依賴空氣對流散熱的局限性，液冷技術憑借液體的高比熱容特性，在單位體積內可吸收更多熱量，實現更高效的熱傳導。
一、發展現狀：技術與市場雙重驅動下的產業躍遷
1. 技術突破與成本下降加速商業化落地
液冷技術通過材料創新與規模化生產實現成本持續優化。以冷板式液冷為例，浪潮信息通過礦物油冷卻液方案將成本降低30%，冷板式液冷整機柜實現批量交付;浸沒式液冷領域，曙光數創相變浸沒技術將單機架散熱能力提升至100kW，PUE值突破1.05，較風冷節電40%以上。成本下降與技術成熟形成正向循環，推動液冷服務器從互聯網、電信行業向金融、制造、公共事業等領域滲透，形成差異化解決方案。
2. 產業鏈協同構建自主可控生態
中國液冷產業已形成完整的技術體系和供應鏈能力。上游環節，冷卻液(氟化液/礦物油)、液冷板/銅管、密封件等核心零部件實現國產化突破;中游環節，浪潮信息、中興通訊等企業推出覆蓋冷板式/浸沒式的全棧液冷方案，中科曙光、曙光數創在浸沒式技術領域保持領先;下游環節，三大電信運營商、阿里云、騰訊云等頭部客戶通過規模化采購推動技術迭代，形成“技術攻關-場景驗證-商業落地”的閉環生態。
1. 行業需求呈現“金字塔式”分布
液冷服務器市場需求呈現明顯的行業分層特征：互聯網行業因AI訓練、大數據分析等高密度算力需求，成為液冷技術最早規模化應用的領域，2025年占比達24%;金融行業受政策強制與業務連續性要求驅動，液冷數據中心占比達25%，成為第二大需求市場;電信行業通過液冷技術實現“雙碳”目標，占比達23%;能源、生物醫療、政務等行業需求加速釋放，推動液冷技術向通用數據中心新業態延伸。
2. 技術路線競爭格局固化與分化并存
冷板式液冷憑借改造成本低、兼容性強的優勢，占據當前市場主導地位，英維克、浪潮信息等企業通過標準化方案推動技術普及;浸沒式液冷因散熱效率優勢，成為超算中心、智算中心的首選方案，曙光數創、中科曙光在技術專利與項目經驗方面構建壁壘;噴淋式液冷受限于應用場景狹窄，市場滲透率不足5%，但其在邊緣計算、航空航天等極端環境下的潛力值得關注。
三、投資分析：技術迭代、訂單驗證與估值安全邊際的三維決策框架
據中研普華產業研究院《2025-2030年中國液冷服務器行業深度調研與投資戰略規劃報告》顯示：
1. 技術領先型企業：把握浸沒式液冷與智能溫控系統紅利
浸沒式液冷技術因散熱效率優勢，成為未來五年增長最快的細分賽道。曙光數創憑借相變浸沒技術中標中國移動45億元訂單，中科曙光第三代噴淋式液冷系統在高性能計算場景實現突破，此類企業通過技術壁壘構建長期競爭優勢。同時，智能溫控系統結合物聯網和大數據技術，實現液冷系統的實時監控與動態調節，華為“智算+液冷”一體化架構在寧夏集群落地，相關企業有望受益。
2. 訂單綁定型企業：深耕頭部客戶與垂直場景
液冷服務器行業具有明顯的“客戶綁定”特征，與阿里云、騰訊云、三大電信運營商等頭部客戶建立長期合作的企業，能夠通過規模化采購降低生產成本，提升市場份額。例如，英維克通過綁定華為、中興通訊等設備商，實現冷板式液冷方案的快速放量;飛龍股份憑借液冷泵產品通過英偉達認證，切入全球AI算力供應鏈。
3. 估值安全邊際：警惕概念炒作與業務占比失衡
當前液冷賽道平均PE達40-60倍，部分跨界企業估值透支未來增長。投資者需重點關注企業液冷業務收入占比、毛利率水平及技術專利儲備。例如，某企業液冷業務占比不足5%，其股價波動更多受概念炒作驅動，實際盈利能力與行業地位存在偏差;而浪潮信息、曙光數創等企業液冷業務收入占比超30%，且通過規模化生產實現成本優化，具備更高的估值安全邊際。
結語：液冷技術——從成本中心到算力革命的使能者
2025年液冷服務器行業正從“技術儲備期”邁向“規模化應用紅利期”。在政策強制、技術突破與市場需求的三重驅動下，液冷技術不僅解決了高功率密度機柜的散熱難題，更通過能效優化與成本下降，重構數據中心的商業模式。對于投資者而言，把握技術迭代方向、驗證訂單可持續性、評估估值安全邊際，將成為穿越行業周期、分享產業紅利的關鍵。
在激烈的市場競爭中，企業及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關鍵。報告準確把握行業未被滿足的市場需求和趨勢，有效規避行業投資風險，更有效率地鞏固或者拓展相應的戰略性目標市場，牢牢把握行業競爭的主動權。更多行業詳情請點擊中研普華產業研究院發布的《2025-2030年中國液冷服務器行業深度調研與投資戰略規劃報告》。
研究院服務號
中研網訂閱號