2024年白酒行業市場供需結構將繼續調整 市場競爭和區域競爭加劇

2月2日早盤，白酒板塊震蕩拉升，截至發稿，海南椰島、今世緣漲超4%，山西汾酒漲超3%，古井貢酒、皇臺酒業、青海春天等跟漲。

從業績表現看，已有多家白酒上市公司發布2023年業績預告，其中，貴州茅臺2023年預計實現營收1495億元，同比增長17.2%;預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約735億元，同比增長17.2%。

水井坊預計2023年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比增加約5296萬元，同比增長約4%;營業收入與上年同期相比增加約2.8億元，同比增長約6%。

巖石股份發布業績預增公告稱，2023年預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為9000萬元至1.35億元，同比增加141.65%至262.47%。

華創證券研報認為，在白酒板塊，無論是短周期跟蹤反饋，還是長周期白酒運行邏輯重構，老四大酒企穩增驅動力底牌仍足，但名酒向下擠壓會更加明顯，從回款、庫存等都會顯現劇烈分化。而市場對消費復蘇預期普遍較弱，板塊估值已極具性價比，短期蘊含超跌反彈機會，長線價值凸顯。

國海證券表示，隨著春節旺季的臨近，終端動銷的逐步起勢，尤其是春節前最后一周，預計能看到終端出貨量明顯提升。從長期來看，白酒行業成長邏輯不變，價位升級和分化仍然是主旋律，穩健經營的公司能夠穿越周期。目前板塊估值已經回落至近十年低位，市場情緒和對宏觀經濟的預期有可能短時間內扭轉

據中研產業研究院《2024-2028年中國白酒行業市場調研與營銷模式發展分析報告》分析：

回看整個2023年，白酒行業深陷各種碰撞與沖突。飽和競爭之下，全國化、區域龍頭企業們集體沖刺更高目標，力爭高速增長，紛紛走向渠道扁平化以及C端爭奪戰。而中小型酒企更是邁著沉重的步伐，尋找增長的路徑，對抗龍頭企業的下沉與圍剿。

從定位咨詢角度看，酒企如何打造向上增長的戰略，實現向陽而生?帶著這樣的疑問，近日，業內知名媒體酒業家專訪了撬動企業戰略咨詢的聯席總裁陳繼。在這位“實戰先鋒”看來，酒企從戰略表達到轉化都需跳出傳統范式，才能更好地適應新時代的挑戰，通過戰略和戰役的打法，實現拐點之上的增長。

我國白酒行業市場分析

近日，貴州省省長李炳軍發布署名文章《把堅持高質量發展作為新時代的硬道理，建設富有貴州特色的現代化產業體系》，其中針對醬酒提出明確目標——到2027年，要打造3000億級醬香白酒產業集群。這是貴州白酒首次提出2027年3000億級的醬酒發展目標，換言之，貴州白酒要實現五年翻倍的“奇跡”。

茅臺提出的營收目標與貴州醬香白酒產業集群一致，2027年要實現營收規模突破3000億元，利潤總額突破1400億元，白酒產能突破16萬噸，相當于“再造一個茅臺”。

在國際化方面，從2024年開始，茅臺將逐步增加茅臺酒、醬香系列酒和集團家族產品出口量，力爭在2027年實現“國際出口市場營業收入超100億元”的目標。另據川酒集團五年戰略規劃，到2027年，營收將突破500億元，進入中國酒業第一方陣;用10到15年努力成為東方“保樂利加”和“帝亞吉歐”，成為世界500強。

具備獨特市場價值和文化符號的中國白酒行業，是2023年市場變動最受關注、也是2024年結構趨勢最受期待的經濟行業之一。2024年白酒行業市場供需結構將繼續調整，市場競爭和區域競爭加劇，在產業發展新周期與市場消費新格局面前，“庫存高企難題”成為最主要挑戰之一，可謂進入“去庫存年”。“大廠擴產能，小廠承重壓”的結構性分化將持續，而白酒產區的價值，也將逐漸綻放。

近年來，為提高業績，白酒企業擴大生產，向渠道和社會大量壓貨。2023年，白酒庫存成為整個行業的“心頭大石”，并出現價格倒掛明顯跡象。2023年底，中國酒業協會副秘書長劉振國在2023中國國際名酒博覽會上說，“產能過剩是白酒產業存在的問題，去產能預期偏弱、酒類的外部環境消費預期降低、庫存高企等，這些都在酒業有比較真實的反映。”

國家統計局發布的數據顯示，2023年1月至11月，全國規模以上企業白酒產量395.8萬千升，同比減少6%，預計全年白酒總產量小幅下降。據最新發布的《2023中國白酒產業發展年度報告》，從2017年到2022年，白酒行業規上企業數量減少39.5%，產量下降約44%，總資產增加70%，收入增加17.2%，利潤增加114.2%。利潤進一步向頭部企業集中，包括酒類價格提升。頭部酒企持續增長，中小酒企尤其是一些沒有競爭能力或者沒有特色的企業持續擠出，行業整體存在結構性的分化過程。結構分化情況，從前三季度的報表可見一斑，五大龍頭企業在2023年仍保持營收凈利雙增的成績。

《報告》指出，從趨勢研判來看，當前行業的產能擴張是以名酒企業的優質產能為主，對行業而言是騰籠換鳥，可助推產區高質量發展。換言之，大廠擴產能，加碼優質好酒生產，小廠則會承壓，出現大量關閉。

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本研究咨詢報告由中研普華咨詢公司領銜撰寫，在大量周密的市場調研基礎上，主要依據了國家統計局、國家商務部、國家發改委、國家經濟信息中心、國務院發展研究中心、工信部、中國行業研究網、全國及海外多種相關報紙雜志的基礎信息等公布和提供的大量資料和數據，客觀、多角度地對中國白酒市場進行了分析研究。報告在總結中國白酒發展歷程的基礎上，結合新時期的各方面因素，對中國白酒的發展趨勢給予了細致和審慎的預測論證。報告資料詳實，圖表豐富，既有深入的分析，又有直觀的比較，為白酒企業在激烈的市場競爭中洞察先機，能準確及時的針對自身環境調整經營策略。