2026年資產管理行業現狀/格局/痛點+發展趨勢+調研解析

2026年資產管理行業現狀/格局/痛點+發展趨勢+調研解析

行業底座：180萬億之上的“再定價”

2026年的中國資產管理行業，正站在一個規模與結構同步重塑的節點。2025年末，行業管理資產規模約180萬億元，同比增長約12.9%;進入2026年上半年，整體AUM進一步升至約191.7萬億元。截至2026年9月底，公募基金規模達到39.32萬億元，銀行理財規模約33.66萬億元，保險資金運用余額接近39萬億元，信托資產規模約32萬億元以上，券商及證券期貨私募資管產品規模約13萬億元。

規模增長并非簡單擴張，而是低利率、資本市場修復、居民資產再配置和監管體系重塑共同作用的結果。2025年至2026年，存款利率持續下行，居民資產從定期存款、房地產向標準化金融產品遷移，但這一過程并非“存款直接入市”，而是以銀行理財、保險、固收+產品和指數基金為主要承接方向。行業正從“規模擴張期”進入“質量競爭期”，勝負手不再是誰能更快做大規模，而是誰能更穩定地提供風險調整后收益。

競爭格局：六大賽道錯位，頭部平臺化與專業精品化并行

中研普華產業研究院的《2026-2030年中國資產管理行業全景調研與發展戰略研究咨詢報告》分析，當前資管行業已形成銀行理財、公募基金、保險資管、信托、券商資管、私募基金六大板塊協同格局。各業態的分工正在清晰化。

銀行理財仍承擔居民穩健資金的基本盤角色。2026年上半年規模達33.66萬億元，固定收益類產品占比超過96%，混合類產品占比略有提升。其優勢在于銀行渠道、客戶基礎和低波動定位，但凈值化后對債市波動更為敏感。

公募基金正在經歷指數化與產品創新雙輪驅動。截至2026年9月底，公募基金規模達39.32萬億元，權益市場修復帶動混合型和股票型基金凈值改善，ETF、主動ETF、跨境產品和債券基金同步擴容。被動投資份額持續提升，主動管理面臨費率壓力和超額收益考驗。

保險資管規模接近39萬億元，成為長期資金配置的重要力量。分紅險、養老險和長期負債資金為保險資管提供了穩定負債端優勢，使其在低利率環境下具備較強的資產配置韌性。

信托業在“三分類”改革后加速回歸本源，資產管理信托、資產服務信托和公益慈善信托逐步取代傳統融資類業務。信托資產規模較2025年上半年有所回升，但行業仍在消化歷史包袱、重建商業模式。

券商資管憑借交易、做市、投研和機構服務能力，在固收、量化、FOF、ETF做市和私募資管領域形成差異化優勢。2025年券商資管公募規模突破萬億元，頭部機構進入千億級陣營。

私募基金則在高凈值客戶、量化策略、多資產策略和另類投資領域保持活力。2025年證券投資類私募基金規模增長較快，成為居民高凈值資金再配置的重要承接方。

從全球視角看，資管行業“馬太效應”持續強化。2026年全球資管500強榜單中，65家中國內地機構入圍，中國人壽資產進入全球前30強，成為亞洲第一。但國內資管行業集中度仍低于全球成熟市場，未來頭部平臺化機構與專業精品機構將共同擴張，中間地帶機構壓力最大。

核心痛點：低收益、高波動、費率下行與能力缺口

資管行業表面規模繁榮，底層卻面臨四類結構性約束。

第一，低利率壓縮收益空間。 2026年上半年銀行理財平均年化收益率降至約2.05%，10年期國債收益率跌破1.70%，“資產荒”成為普遍困境。固收類產品收益率持續走低，理財產品平均收益率約1.89%，新發產品業績比較基準從年初2.66%降至年末2.33%。機構既要滿足客戶穩健收益預期，又要在低票息環境中尋找超額收益，難度顯著提升。

第二，凈值化后投資者教育滯后。 理財、信托、私募資管全面凈值化后，產品波動更加透明。但大量居民仍習慣“預期收益”思維，對回撤、債市波動和流動性風險認知不足。一旦市場波動，容易引發集中贖回，放大產品凈值波動。

第三，費率下行與成本上升并存。 公募基金降費、銀行理財競爭加劇、ETF低費率趨勢明顯，傳統管理費模式承壓。與此同時，投研系統、數據平臺、AI基礎設施和合規成本持續上升，中小機構盈利空間被雙向擠壓。

第四，投研、科技與合規能力分化。 AI賦能投研、風控、銷售和運營已成為行業共識，但多數機構仍處于試點階段，數據治理、模型可解釋性、系統整合和人才儲備不足。監管層面，《銀行保險機構資產管理產品信息披露管理辦法》《推動公募基金高質量發展行動方案》等制度相繼落地，行業從“立規矩”轉向“提質量”，對機構合規能力提出更高要求。

發展趨勢：四條主線決定下一階段分化

據中研普華產業研究院的《2026-2030年中國資產管理行業全景調研與發展戰略研究咨詢報告》分析

1. 存款再配置延續，但路徑更偏穩健。

居民資產從存款和房地產向金融資產遷移是大趨勢，但節奏將保持漸進。銀行理財、保險、固收+、現金管理類產品和債券基金仍將是主要承接方向，權益配置通過ETF、FOF和多資產產品逐步提升。

2. 指數化與主動管理重新分工。

ETF、指數基金和主動ETF將繼續擴容，承擔低成本市場暴露功能;主動管理則需轉向行業主題、跨境配置、量化增強、多資產策略和絕對收益策略，避免在寬基權益上與被動產品正面競爭。

3. 從賣產品轉向資產配置解決方案。

資管機構不能只停留在產品供給，而需向“客戶目標—風險預算—資產配置—投后陪伴”轉型。財富管理端強調投顧化、賬戶化和長期陪伴，資產管理端強調多資產、多策略和全球配置能力。

4. AI從輔助工具走向運營基礎設施。

AI將在投研信息整合、輿情監測、組合歸因、智能客服、合規審查和運營自動化中深化應用。但AI不會替代投研判斷，真正價值在于提升信息處理效率、降低運營成本、改善客戶體驗，并形成可復用的數據資產。

調研解析：勝負手在于“穩健底倉能力”和“差異化超額能力”

綜合產業調研，2026年資管行業的競爭已不再是單一產品競爭，而是資產負債匹配、客戶經營、科技投入和合規能力的綜合競爭。

能夠穿越周期的機構通常具備三類能力：一是穩健底倉能力，能在低利率環境中提供可持續的低波動收益，守住客戶信任;二是差異化超額能力，在權益、量化、跨境、另類或多資產領域形成可驗證的投研優勢;三是客戶經營能力，從一次性產品銷售轉向賬戶化、投顧化和長期陪伴，降低申贖波動對投資端的擾動。

未來三到五年，行業將呈現“頭部平臺化、中型專業化、尾部出清化”的格局。銀行理財繼續承擔居民穩健資金入口，公募基金在指數化和主動管理兩端分化，保險資管強化長期資金配置，信托回歸服務與資產管理本源，券商資管依托交易與機構服務形成特色，私募基金則在量化、多策略和高凈值服務中繼續演進。

對從業者而言，關鍵問題不再是“規模能否繼續增長”，而是“在低利率、低費率和凈值化時代，能否持續提供可解釋、可承受、可陪伴的收益”。資管行業的下一輪分化，將由客戶信任、投研深度和科技效率共同決定。

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