2026中國成品油市場：將進入“結構性價值重估期”

今晚，國內成品油價格再次上調。自10月29日24時起，汽、柴油價格每噸分別上調345元、335元，92號汽油每升上調約0.26元，加滿一箱50升汽油大約多花13元左右。本輪調價背后，是中東地緣局勢持續緊張、國際原油價格高位波動、國內油價調控機制發揮作用共同作用的結果。對普通車主來說，這是一次加油成本變化;對產業觀察者來說，它更像一面鏡子，照出了中國成品油市場正在經歷的深層轉折：傳統燃料需求承壓，新能源替代加速，煉化產業加快轉型，終端站點從“加油站”走向“綜合能源服務站”，整個行業正從規模擴張進入結構重構階段。

一、成品油市場已經跨過“總量增長”拐點

過去很長一段時間，成品油市場的主要邏輯是“車越來越多，油越賣越多”。但近幾年，這個邏輯正在被改寫。

從需求端看，中國成品油消費已經跨過歷史高點，進入下行通道。新能源汽車滲透率快速提升，電動乘用車、電動重卡、LNG重卡持續替代傳統燃油車;基建和房地產施工節奏變化，也影響了柴油需求;民航出行恢復則支撐了航煤消費。從供給端看，國內煉油能力總體充足，但結構性過剩問題突出，落后產能、低效產能面臨更大出清壓力。從終端看，加油站總量趨于飽和，單站加油量承壓，傳統“賣油”模式利潤空間收窄。

這意味著，成品油行業已經不再是“只要建廠、建站就能增長”的時代。未來五年，行業競爭的核心不再是單純比規模，而是比產品結構、比客戶結構、比成本控制、比碳管理能力、比綜合服務能力。

中研普華在市場調研、產業研究報告、投資分析和項目評估中觀察到，當前地方政府、園區和企業在判斷成品油項目時，關注點正在從“能不能建”轉向“能不能長期穩定運營”。一個項目是否有價值，不能只看短期油價波動，更要看它是否適應新能源替代趨勢，是否符合十五五時期綠色低碳、高端化、智能化發展方向。

二、十五五規劃重塑行業坐標：成品油從“燃料”轉向“燃料+原料+服務”

“十五五”時期，成品油行業的政策坐標更加清晰。國家層面明確提出推動石油消費達峰，煉油行業要嚴守減量置換原則，嚴控新增產能，持續推進“減油增化”“油轉特”“油轉材”，加快向高端化工材料、特種油品和綠色能源服務轉型。

這背后有幾個重要變化。

第一，石油的燃料屬性正在減弱。汽油、柴油等傳統交通燃料需求進入下行通道，尤其是汽油受新能源汽車替代影響更為明顯。

第二，石油的原料屬性正在增強。化工用油、高端溶劑油、特種潤滑油、航空煤油、高端新材料原料等方向，將成為煉化企業提升附加值的重要路徑。

第三，能源服務屬性正在凸顯。成品油終端站點不再只是加油場所，而是逐步疊加充電、換電、加氫、便利店、汽車服務、物流驛站等功能，成為綜合能源服務節點。

第四，綠色低碳屬性正在成為硬約束。碳足跡管理、能耗控制、環保排放、綠色供應鏈和ESG合規，正在影響項目審批、融資成本、客戶準入和出口競爭力。

因此，十五五期間成品油行業的關鍵詞不是“擴張”，而是“優化”;不是“多賣油”，而是“賣好油、賣高附加值產品、賣綜合能源服務”。

三、需求結構分化：汽油承壓，柴油韌性仍在，航煤和特種油品成為亮點

未來五年，成品油需求不會“一刀切”下滑，而是呈現明顯分化。

汽油受新能源汽車替代影響最大。隨著乘用車電動化滲透率持續提升，私家車燃油消費的基本盤逐步收縮。高油價也會進一步放大新能源車的成本優勢，加速燃油車用戶向新能源車、混動車轉移。

柴油仍有一定韌性。工業生產、工程基建、干線物流、農業機械和船舶運輸等領域對柴油仍有剛需。但隨著電動重卡、LNG重卡、公轉鐵、公轉水等趨勢推進，柴油需求也將逐步承壓。

航煤是當前成品油需求中較為確定的增長點。民航客運、貨運恢復以及國際航線拓展，將繼續支撐航煤消費。不過，航煤增長也受到國際油價、地緣風險和可持續航空燃料發展影響，不能簡單理解為長期高速增長。

特種油品和高端化工材料則代表更高附加值方向。高端潤滑油、特種溶劑油、船舶燃料、化工輕油、新材料原料等產品，受傳統交通燃料下滑影響較小，反而可能受益于制造業升級和高端材料國產化。

對投資方來說，判斷成品油項目不能只看“油品銷售規模”，更要看產品結構是否高端、客戶是否穩定、是否具備向化工材料和特種油品延伸的能力。

四、供給側重構：煉化一體化、智能化和綠色化成為主線

過去，部分地方煉廠依靠低成本原料和靈活生產獲得生存空間;未來，這種模式會越來越難。

一方面，煉化一體化能力變得更重要。大型一體化煉化基地能夠根據市場需求動態調整汽油、柴油、航煤、化工品比例，抗周期能力明顯強于單一燃料型煉廠。

另一方面，智能化改造正在提升生產效率。數字孿生、智能調控、能耗優化、質量在線檢測等技術應用，使煉廠能夠更精細地控制成本、提升收率、降低能耗。

同時，綠色低碳成為生存門檻。綠電替代、綠氫耦合、碳捕集利用與封存、生物燃料摻混、廢油再生等方向，正在從試點走向更大范圍應用。不具備低碳能力的產能，未來可能面臨更高的環保成本、融資成本和客戶準入成本。

此外，成品油出口政策變化也會影響國內供需平衡。出口退稅率調整、國際市場需求波動、航運成本和地緣風險，都會影響國內煉廠的產品流向和盈利空間。

五、未來展望：2025—2030年，成品油行業將進入“結構性價值重估期”

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