2026風力發電產品入市：煤電和風電“結婚”，嫁妝是送出通道

最近一周的熱搜榜上，凱恩拿金球獎那條被澎湃新聞起了個很妙的標題：“最沒流量”的頂級球員，讓獎項回歸純粹。評論區里有人說了句大實話：凱恩的價值不在熱搜上，在每一場跑動、每一次回撤、每一腳射門里。這話擱在風電行業身上，居然也能對上號。

風電這個品類，過去幾年在中國走的是一條很直的路：裝機量往上沖，招標價往下壓，整機商在低價里熬，零部件商在賬期里等。這條路的終點，看起來是“誰熬到最后誰贏”。但十月下旬風電圈發生的事，讓這個判斷變得不那么確定了。金風科技三季報出來，海外在手訂單環比又漲了一截，亞非拉市場的裝機分布鋪得很開。三一重能前三季度凈利潤同比翻了兩倍多，毛利率在往上走。天能重工第三季度單季利潤的同比增幅也很扎眼。與此同時，國家能源局發了煤電與新能源融合的文件，海上風電被單獨拎出來，跟沿海煤電的送出通道綁在了一起。

一邊是整機商在海外找利潤，一邊是政策在給消納找出口。兩條線指向同一個結論：風電產品的入市邏輯，正在從“誰能把風機造便宜”切換為“誰能在電網不歡迎你的時候、在客戶算不過賬的時候，找到那個還愿意為你開門的人”。

中研普華在《2025-2030年版風力發電產品入市調查研究報告》里有一個判斷，放在當下格外貼切：風電的入市門檻，正在從“度電成本”分叉為“系統友好度”和“海外可達性”。用一句“風電市場怎么樣”去問，得到的答案一定是片面的。該問的是：哪一種風電產品、在哪個電網條件下、被哪個業主需要、憑什么在消納受限和價格承壓的雙重擠壓下還能被選中。

一、煤電和風電“結婚”，嫁妝是送出通道

十月下旬國家能源局那份《關于推動煤電與新能源融合發展的實施意見》，在熱搜上待不住，但對風電入市研究來說份量不輕。文件劃了五類融合場景，其中一類是海上風電直接接入沿海公用煤電機組實現協同送出消納。

這句話的份量，做海風的人心里清楚。海上風電最大的堵點從來不在海上，在岸上。登陸點選址、送出路由、廊道資源，每一項都是卡脖子的事。一個海風項目，風機吊裝完了，海纜鋪好了，結果送出線路的審批還在走流程，發電日期就得往后推。推一天，利息和運維成本就多燒一天。融合文件給的解法是：沿海煤電機組的送出系統有富余容量，海風登陸后直接借它的通道往外送，不用另起爐灶。

這對入市調研的含義很直接。以前研究風電市場，看的是風資源、看的是電價、看的是整機價格。現在得看另一件事：目標項目的送出通道在誰手里、煤電機組的調節能力還剩多少、融合改造的成本誰承擔。一個海風項目能不能按時并網、能不能滿發，越來越不取決于風機本身，取決于它跟哪臺煤電機組“結了親”。中研普華在產業調研中有一個觀察：風電產品的“入市價值”正在從“發電能力”分叉為“并網確定性”。客戶買風機的時候，問的不只是“你的機組在幾米每秒的風速下出力多少”，還會問“你的方案能不能幫我把送出這條路走通”。答不上來的，參數再好也進不了短名單。

文件里還有一句話值得劃重點：“到十五五末，煤電與新能源融合場景模式成熟應用”。“十五五末”這個時間點，就是融合項目從試點走向鋪開的時間窗口。入市調研該問的是：目標區域的煤電機組，有多少臺具備融合改造的條件、改造的時間表排在哪、改造完之后騰出來的送出容量夠不夠附近的規劃項目分。這些問題的答案，比任何風機價格預測都更能說明一個風電產品在特定區域有沒有入市空間。

二、金風和三一的海外賬本，賣的不是風機，是“貿易壁壘的射程之外”

金風科技三季度末在手海外訂單環比增加了一截，國際累計裝機在亞非拉幾個區域鋪得比較開。三一重能三季度新增海外訂單同比快速增長，南亞、中亞、東南亞是主力，南非、柬埔寨在突破，西班牙、智利的訂單在交付。

這兩組數據放在一起看，畫面很清楚。國內風電的招標價在企穩，但整機商真正在賺的增量，在海外。平安證券的研報說得很直白：這些市場未來的需求成長潛力較好，且貿易保護的隱憂較小。三一重能在機構調研里也承認，中國風電整機企業目前可進入的海外市場規模還有增長空間，公司的第一階段目標是進入出海排名前三。

“貿易保護隱憂較小”這幾個字，是理解風電出海入市的關鍵。歐洲市場不是不想進，是進了之后的合規成本和政策風險擺在那里。亞非拉市場不一樣。這些地方的風電需求在起來，但本地沒有成熟的整機供應鏈，中國企業的性價比和交付能力有優勢。更重要的是，這些市場的業主對“風電是不是政治正確”沒那么糾結，他們算的是電費單。一臺中國風機能讓他們用更低的電價把電發出來，這就是入市的理由。

中研普華在入市研究中有一個判斷：風電產品的出海入市，正在從“跟著總包走”分叉為“被業主點名”。跟著EPC走出去，風機藏在系統里，品牌露不出來，賺的是加工費。被業主點名，意味著業主在招標文件里寫了你的名字，或者至少把你的產品參數當成了基準。后者的利潤空間和持續性，跟前者完全不是一回事。金風在亞非拉鋪開的那些裝機，三一在南非柬埔寨突破的那些訂單，是在攢“被點名”的資本。

但這條路不是沒有代價。三一重能提到，海外業務前期投入較固定，收入規模上來之后費用率才有下降空間。翻譯成人話就是：海外市場是先虧后賺的生意，撐不到規模效應出現的企業，會在半路上退出去。入市調研該問的是：目標市場的業主，是在找“便宜的替代品”，還是在找“能長期在這兒待著的供應商”。兩者的入市路徑完全不同。前者拼報價，后者拼本地化的服務能力和備件響應速度。

三、低價訂單在出清，但出清的方式不是“漲價”

證券時報那篇報道里有一句話值得細看：隨著低價訂單逐步出清、風機價格企穩以及招標和裝機需求修復，風電行業企業盈利能力有望重回上升通道。金風前三季度綜合毛利率在往上走，三一重能第三季度毛利率同比也在改善。

看起來是行業在好轉。但“低價訂單出清”這件事，不是所有企業都能等到天亮。中研普華在可研報告里常提醒客戶一件事：出清期的入市競爭，比的不是誰的價格高，是誰的現金流能撐到低價訂單交完的那一天。一個整機商手里壓著一堆幾年前低價中標的訂單，每交一臺虧一臺，交得越多虧得越多。如果它的海外訂單或者高價訂單能同期接上，窟窿還能填。接不上，現金流就斷了。天能重工第三季度單季利潤的同比增幅很高，但它的體量跟整機商不在一個量級，塔筒環節的利潤修復節奏跟整機環節也不一樣。同一個“盈利修復”的標題底下，各環節的實際情況差得很遠。

還有一個信號值得留意。三一重能把風機的設計壽命從二十年往二十五年拉，測算下來運營期發電利潤總額能增加不少，度電成本能降幾個點。這件事在入市上的含義是：風機的競爭維度正在從“初始價格”往“全生命周期度電成本”挪。一臺貴一點但能用二十五年的風機，跟一臺便宜但二十年就得換的風機，放在二十五年的賬本里，前者可能更劃算。但問題是，業主的融資周期、電價政策周期、甚至項目公司的存續期，未必跟風機的設計壽命對得上。設計壽命是技術參數，賬本壽命是商業參數。入市調研該問的是：目標業主的項目融資期限是幾年、電價鎖價期是幾年、他算賬的時候用的是哪本賬。用二十五年的賬去打一個按十五年算賬的客戶，說服不了他。

四、退役葉片那件事，賣的不是回收，是“環評的通行證”

十月下旬還有一個方向值得風電入市研究的人留意。華電哈密那個萬噸級葉片回收項目全鏈投產，用的是“精密切割+破碎熱壓”的工藝，把退役葉片做成工業托盤、工程構件、3D打印線材。北京風能大會上那場“退役潮下的產業閉環”論壇，討論的也是同一件事。

這件事跟風電產品入市的關系，不在“回收”本身，在風電項目的環評和社區接受度。一個風電項目在核準之前，環評報告里要寫清楚退役之后葉片怎么處理。以前這個章節寫起來很虛，因為葉片回收的路徑不成熟，填埋和焚燒是默認選項，環評部門也提不出太具體的要求。現在有了萬噸級的回收項目在跑，有了熱解、精密切割這些可以寫進報告的技術路線，環評的尺子就會變。能證明“我的風機退役之后有地方去、有技術能處理”的項目，在審批環節的阻力會小一些。

中研普華在產業規劃研究中給過一個判斷：風電產品的入市競爭，正在從“發電環節”延伸到“退役環節”。整機商如果能跟回收企業形成穩定的協作關系，在投標的時候把退役處理方案寫進去，賣點就不只是“我的風機發電效率高”，還有“我的風機不會給業主留一個甩不掉的包袱”。這個賣點在土地資源緊張、環保要求嚴格的區域，份量會越來越重。入市調研該問的是：目標業主在環評階段被問過哪些關于退役處理的問題，他現在的答案是什么，你的產品能不能幫他換一個更好的答案。

五、回到入市調研：風電這個品類，該換一套問法

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若希望獲取更多行業前沿洞察與專業研究成果，可參閱中研普華產業研究院最新發布的《2025-2030年版風力發電產品入市調查研究報告》，該報告基于全球視野與本土實踐，為企業戰略布局提供權威參考依據。