香港數字資產產業“十五五”：搶占政策紅利，布局下一代金融基礎設施
前言
在全球數字經濟蓬勃發展的浪潮中，數字資產作為新興金融形態，正深刻改變著傳統金融與實體經濟的運行模式。香港憑借“一國兩制”制度優勢、成熟的金融市場體系及高度開放的營商環境，已成為全球數字資產創新的核心樞紐。2025年，香港正式進入“十五五”規劃周期，特區政府通過《金融科技2030》《數字資產發展政策宣言2.0》等綱領性文件，明確了“全球數字資產創新中心”的戰略定位，推動數字資產與實體經濟深度融合。
一、宏觀環境分析
(一)政策支持：頂層設計引領產業合規化發展
香港特區政府將數字資產產業納入“十五五”規劃核心議程，通過“監管沙盒”“牌照制度”等工具構建“嚴監管、促創新”的平衡框架。2025年6月發布的《數字資產發展政策宣言2.0》提出“LEAP”框架(優化法律與監管、擴展代幣化產品、推進應用場景合作、強化人才與伙伴關系)，明確將代幣化政府債券發行常態化，并推動貴金屬、可再生能源等實體資產數字化。金管局同步啟動《穩定幣條例》，要求發行方100%儲備金覆蓋并實現“T+0”贖回，為市場提供安全錨點。此外，港交所“HKEX Digital”平臺已支持比特幣、以太坊期貨合約交易，日均成交量突破50億港元，顯示監管與市場創新的協同效應。
(二)經濟基礎：國際金融中心地位賦能產業生態
香港作為全球第三大金融中心，具備支撐數字資產發展的三大優勢：一是資本流動自由，離岸人民幣結算額占全球70%，為數字資產提供天然的跨境支付場景;二是金融機構集聚，瑞銀、渣打等傳統銀行及OSL、HashKey等持牌機構形成“機構主導”的市場結構，托管資產規模超2000億港元;三是技術儲備深厚，香港科技大學、中文大學在零知識證明、多方安全計算等領域申請專利30余項，數碼港聚集超500家Web3.0企業，覆蓋數字身份、去中心化存儲等賽道。
(三)社會環境：市場需求與風險意識雙輪驅動
香港零售端對數字資產的接受度顯著提升，超2000家商戶支持加密貨幣支付，涵蓋餐飲、零售等高頻場景。機構端需求更為旺盛，恒基地產計劃將80億港元寫字樓項目代幣化，降低投資門檻至10萬港元;領展房地產信托基金首期5億港元STO項目年化收益率達7.5%，驗證了傳統資產數字化的商業價值。與此同時，監管機構通過“數字身份eID”系統實現KYC流程效率提升70%，投資者轉化率較傳統方式提高40%，有效平衡創新與風險。
(來源：國家統計局、中研整理)
(一)市場結構：從“野蠻生長”到“機構主導”
根據中研普華研究院《香港數字資產產業“十五五”全景調研及發展趨勢分析研究報告》顯示：香港數字資產市場已完成從“零售驅動”到“機構主導”的轉型。截至2025年6月，證監會已頒發多張虛擬資產服務提供商(VASP)牌照，覆蓋交易、托管、資管全鏈條，持牌機構交易量占比超60%。其中，OSL占據機構客戶交易量51%，HashKey零售端季度環比增長37%，Matrixport HK的“冷熱分離”托管方案服務23家對沖基金，合規保險覆蓋100%資產。傳統金融機構加速滲透，瑞銀推出“數字資產配置器”，友邦數字保單支持BTC/ETH支付，中銀國際“幣股通”服務實現數字資產與股票跨市場對沖，形成“傳統+數字”的復合生態。
(二)產品創新：代幣化重構資產價值鏈條
代幣化(Tokenisation)成為香港數字資產市場的核心增長極。政策層面，特區政府計劃三年內發行至少10種代幣化政府債券，并推動有色金屬、太陽能設備等實體資產數字化。市場層面，匯豐銀行黃金代幣交易額突破10億美元，特區政府完成第三批代幣化綠色債券發售，恒基地產商業地產代幣化項目將投資門檻從千萬級降至10萬港元，顯著提升資產流動性。技術層面，香港應用科技研究院開發的“貿易聯動”區塊鏈平臺已對接大灣區15個主要港口，年處理跨境貿易融資超2000億港元，為RWA(真實世界資產代幣化)提供基礎設施支持。
(三)區域競爭：全球樞紐地位持續鞏固
面對新加坡、倫敦等金融中心的競爭，香港通過“差異化監管”與“生態協同”鞏固領先地位。例如，香港允許持牌機構與海外平臺共享全球訂單簿，而新加坡要求穩定幣發行方100%儲備金必須存放于境內，限制了市場靈活性。此外，香港依托大灣區“9+2”城市群，與深圳聯合發布《港深全球金融科技中心行動方案(2025—2027年)》，在數字金融、綠色金融等領域深化合作，形成“香港國際平臺+內地產業基礎”的協同模式。
(一)RWA爆發：萬億級市場開啟資產數字化新紀元
真實世界資產代幣化(RWA)將成為香港數字資產產業的核心引擎。預計到2027年，香港RWA市場規模將突破2000億港元，年復合增長率超50%。重點領域包括：商業地產份額代幣化(降低投資門檻)、私募基金LP權益代幣化(提升流動性)、碳信用代幣化(助力綠色金融)。例如，恒基地產80億港元寫字樓項目代幣化后，中小企業可通過標準化的數字份額參與投資，盤活存量資產;太陽能發電站代幣化使中小企業融資成本降低18%，資產流轉效率提升40%以上。
(二)合規DeFi崛起：傳統金融與區塊鏈技術深度融合
香港正通過“監管沙盒”推動去中心化金融(DeFi)創新與合規融合。港交所計劃推出合規DEX平臺，支持代幣化證券交易并與傳統股票市場互聯互通，實現“鏈上發行、鏈下清算”的混合模式。穩定幣領域，京東幣鏈、圓幣創新等機構已提交《穩定幣條例》牌照申請，其儲備金管理、贖回機制與監管合規性成為競爭關鍵。智能合約審計市場亦快速增長，Chainalysis為證監會提供實時交易分析，可疑交易識別準確率達93%，為DeFi大規模應用提供安全保障。
(三)全球化擴張：從區域樞紐到全球網絡節點
香港數字資產產業的全球化布局加速。一方面，通過“數碼港元”先導計劃探索央行數字貨幣(CBDC)與代幣化資產的深度融合，推動使用數字人民幣進行代幣化資產發行與結算，建立以數字人民幣為計價單位的流通體系;另一方面，吸引全球優質項目落地，數碼港推出區塊鏈試點資助計劃，為具有未來應用潛力的項目提供資金支持。此外，香港與內地監管機構建立跨境監管協作機制，為全球投資者提供“中國窗口”與“國際規則”的雙重便利。
(一)優先布局持牌機構與合規基礎設施
在監管趨嚴的背景下，持牌機構與合規技術服務商成為核心投資標的。交易所領域，優先選擇已獲VASP牌照、具備冷熱錢包分離技術與保險覆蓋的機構，如OSL、HashKey;托管領域，關注采用MPC(多方計算)技術、提供混合托管方案的機構，如Matrixport HK;監管科技(RegTech)領域，投資鏈上監測、KYT解決方案提供商，如Chainalysis、Coinfirm。
(二)押注Web3.0與元宇宙的早期創新
數字身份與隱私計算、去中心化存儲與計算、元宇宙經濟系統是香港Web3.0生態的三大投資方向。數字身份領域，關注高校孵化的零知識證明、多方安全計算項目;存儲領域，參與Arweave、Filecoin等協議的香港節點運營;元宇宙領域，布局數碼港資助的虛擬展會、數字孿生城市項目，搶占下一代互聯網入口。
(三)構建“傳統金融+數字資產”跨市場策略
銀行與保險領域，配置瑞銀、友邦等機構的數字資產配置服務，分享高凈值客戶轉型紅利;券商與資管領域，通過中銀國際、國泰君安國際的“幣股通”服務，實現數字資產與股票跨市場對沖;家族辦公室領域，利用香港低稅率與法律體系，設立數字資產專項家族信托，實現代際財富傳承。
如需了解更多香港數字資產行業報告的具體情況分析，可以點擊查看中研普華產業研究院的《香港數字資產產業“十五五”全景調研及發展趨勢分析研究報告》。
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