在全球氣候危機加劇的背景下，碳交易作為以市場化手段推動低碳轉型的核心政策工具，正從“區域試點”向“全球定價權”戰略躍遷。中國作為全球最大的碳排放國，其碳市場建設不僅關乎國內“雙碳”目標的實現，更成為全球氣候治理的關鍵變量。
自2021年啟動全國碳市場以來，中國已形成覆蓋電力、鋼鐵、水泥、鋁冶煉等八大高耗能行業的制度框架，覆蓋全國約六成碳排放總量，成為全球規模最大的碳市場。
一、碳交易行業發展現狀分析
1.1 制度框架：頂層設計驅動市場規范化發展
中國碳市場的制度建設已進入“深水區”。2025年，中央層面發布《中共中央辦公廳國務院辦公廳關于推進綠色低碳轉型加強全國碳市場建設的意見》，明確2027年基本覆蓋工業領域主要排放行業、2030年建成與國際接軌的碳定價機制的目標。同時，《碳排放權交易管理暫行條例》正式施行，首次以行政法規形式明確數據造假、未足額清繳配額等行為的罰則，并聯動司法、金融、稅務等部門形成監管合力。例如，某鋼鐵企業因篡改碳排放數據被處以高額罰款，相關責任人被追究刑事責任，這一案例標志著中國碳市場監管從“行政約束”向“法治化”轉型。
在自愿減排市場(CCER)方面，2024年啟動的全國溫室氣體自愿減排交易市場已發布造林碳匯、海上風電、煤礦瓦斯利用等6項方法學，并完成審定核查規則、注冊登記規則等配套文件編制。以國家能源集團東臺海上風電項目為例，其通過CCER機制實現減排量交易，每度電增加綠色收益，為企業低碳轉型提供經濟激勵。
1.2 行業覆蓋：從“電力獨大”到“多行業兼容”的擴容邏輯
2025年，鋼鐵、水泥、鋁冶煉三大高耗能行業正式納入全國碳市場，標志著中國碳市場從“單一行業”邁向“多行業協同”的新階段。這一擴容策略遵循“成熟一個、納入一個”原則，以培育市場主體、夯實碳排放管理基礎為目標。例如，鋼鐵行業通過引入氫基豎爐技術降低碳排放強度，水泥行業通過余熱發電提升能源利用效率，鋁冶煉行業通過優化電解槽工藝減少溫室氣體排放。這些技術改造不僅為企業履約提供支撐，更推動行業整體向低碳化轉型。
然而，行業擴容也面臨挑戰。部分中小企業因技術改造成本高、碳管理能力弱，面臨履約壓力。為此，政府通過“配額結轉機制”“免費分配+有償購買”的混合分配模式，平衡企業減排成本與市場流動性。例如，某水泥企業通過參與碳市場交易，將盈余配額出售給缺口企業，既降低自身履約成本，又為市場提供流動性。
1.3 市場活力：從“履約驅動”到“價值發現”的功能升級
中國碳市場的交易機制正從“政策驅動”向“市場驅動”轉型。2024年，全國碳市場累計成交量創新高，交易價格突破高位，反映市場供需關系與減排成本。交易方式方面，單向競價交易、大宗協議交易等多元化模式滿足不同主體需求。例如，某電力集團通過單向競價交易以較低成本購入配額，優化碳資產管理策略。
市場參與主體亦呈現多元化趨勢。除重點排放單位外，金融機構、碳資產管理公司、第三方核查機構等紛紛入場。例如，某銀行推出“碳資產質押貸款”，為某鋼鐵企業提供綠色信貸支持其氫基豎爐項目改造;某碳管理咨詢公司通過“碳足跡核算+碳戰略規劃”幫助企業優化減排路徑。這些創新實踐推動碳市場從“履約工具”向“價值發現平臺”升級。
2.1 強制碳市場：規模擴張與結構優化并行
中國強制碳市場的規模擴張得益于行業覆蓋范圍的持續擴大。電力、鋼鐵、水泥、鋁冶煉四大行業年排放量占全國總量的較高比例，納入碳市場后，管控排放量占比顯著提升。根據行業擴圍規劃，未來化工、造紙、航空等行業有望逐步納入，進一步拓展市場規模。
市場規模的增長亦受益于配額分配機制的優化。從“單一強度控制”向“強度+總量雙控”轉型，配額分配更加精細化。例如，電力行業配額基準值逐年下調，倒逼企業優化能源結構;鋼鐵行業引入“碳排放總量控制”，推動產能結構調整。這些政策工具通過市場機制引導資源向低碳領域配置，提升市場有效性。
2.2 自愿碳市場：生態價值變現的新藍海
自愿碳市場(CCER)作為強制碳市場的補充，正成為生態產品價值實現的重要渠道。截至2025年，首批登記的CCER項目涵蓋風電、光伏、生物質能、林業碳匯等領域，累計成交量顯著，為項目開發者提供額外收益。例如，某林業碳匯項目通過吸收大氣中的二氧化碳生成可交易的減排量，既助力生態保護，又為當地社區創造經濟收入。
CCER市場的活躍亦吸引金融機構參與。碳基金、碳信托、碳資產證券化等創新產品層出不窮。例如，某碳基金投資海上風電項目，通過出售CCER實現投資回報，同時推動可再生能源發展。這些金融創新為自愿碳市場注入流動性，加速生態價值向經濟價值轉化。
根據中研普華產業研究院發布的《2025-2030年中國碳交易市場深度調研與投資戰略規劃研究報告》顯示：
2.3 國際市場：鏈接全球碳定價體系的戰略機遇
中國碳市場的國際化進程加速。2025年，中歐簽署碳市場合作備忘錄，就跨境碳交易規則、數據互認等議題達成共識。例如，中歐碳邊境調節機制(CBAM)過渡期延長，為中國鋼鐵、鋁等行業爭取轉型時間。同時，中國積極參與國際航空碳抵銷與減排機制(CORSIA)，推動林業碳匯項目獲得國際認可，拓展CCER市場空間。
國際合作亦推動中國碳市場標準與國際接軌。例如，中國與世界銀行合作開展碳排放核算核查項目，借鑒國際經驗完善MRV(監測、報告、核查)體系;與金磚國家共享碳市場建設經驗，提升發展中國家在全球氣候治理中的話語權。
3.1 行業擴容：從“高耗能”到“全產業鏈”的深度滲透
未來五年，中國碳市場將加速覆蓋化工、造紙、航空、建筑等高排放行業，形成“工業領域全鏈條+能源活動全周期”的管控體系。例如，化工行業通過碳捕集利用與封存(CCUS)技術實現負排放，航空業通過可持續航空燃料(SAF)降低碳排放強度，建筑業通過綠色建材認證推動低碳轉型。這些行業的納入將進一步釋放碳市場的減排潛力。
3.2 金融創新：從“基礎交易”到“衍生品生態”的立體化布局
碳市場的金融屬性將顯著增強。碳期貨、碳期權、碳遠期等衍生品交易有望落地，為企業提供風險對沖工具。例如，某電力集團通過碳期貨合約鎖定未來履約成本，降低價格波動風險;某碳資產管理公司通過碳期權交易為投資者提供套利機會。同時，碳質押融資、碳資產證券化等融資類產品將豐富企業融資渠道，推動低碳技術投資從“政策驅動”轉向“市場驅動”。
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