我國渤海深層油氣勘重大發現 突破2億立方米 海洋石油行業市場機遇分析報告

中國海油(2月25日)發布公告，我國渤海深層油氣勘探取得新的重大發現。渤中26-6油田的新鉆探井測試產能創新高，新增油氣探明儲量超過4000萬立方米，累計探明儲量突破2億立方米。

渤中26-6油田位于渤海南部海域，距離天津市約170公里。日前完成的鉆探評價井——渤中26-2北2井，在鉆探過程中遇到了厚達118米的油氣層。測試結果顯示，該井平均日產油超過390立方米，日產氣更是超過50000立方米，創下了該油田新鉆探井測試產能的歷史新高。

據中國海油天津分公司副總經理周家雄介紹，按照正常的采收率來計算，渤中26-6油田能夠開采的原油量超過3000萬立方米。提煉成汽油后能夠滿足百萬級人口城市居民日常交通使用超20年，同時可開采天然氣超110億立方米，能夠滿足百萬級人口城市居民家用燃氣超60年，具有可觀的社會與經濟效益。

科技創新推動海洋深部油氣勘探技術突破

隨著新鉆探井測試產能創新高，渤中26-6油田成為全球最大的變質巖油田。海洋油氣是重要能源增長極，一直以來，中國海油的科研人員不斷加大對勘探技術攻堅，攻克多個難題，從而實現勘探突破。

渤中26-6油田的儲層深藏在海底幾千米之下，主要由變質巖構成。變質巖指地殼中原有的巖石受構造運動、巖漿活動或地殼內熱流變化等影響，礦物成分、結構構造發生不同程度的變化而形成的巖石。

此前，多家國外知名石油公司在此區域鉆探了80余口深層井，均未獲得如此大規模的發現。中國海油的科研人員通過自主研發的超低頻全方位地震勘探等技術，攻克了復雜斷裂帶深部的地震成像難題，在渤中26-6油田取得了勘探突破。

中國海油勘探副總師徐長貴表示，破解了渤海這類強活動斷裂帶深部油氣難以大規模成藏的難題，進一步夯實了渤海油田增儲上產的物質基礎，為我國海洋石油工業勘探開發向深部復雜領域發展，提供了堅實的理論和技術儲備。

據悉，自港股上市以來，中國海油已連續23年發布年度經營展望，及時、透明地向市場發布公司未來戰略目標的發展信心，促進內在價值的傳遞。

這一行為與當前證監會提出的“上市公司要加強與投資者之間的有效溝通”要求高度契合，獲得資本市場的高度關注和廣泛認可，成為上市公司高質量溝通的優秀典范。

為確保海洋石油行業數據精準性以及內容的可參考價值，我們研究團隊通過上市公司年報、廠家調研、經銷商座談、專家驗證等多渠道開展數據采集工作，并對數據進行多維度分析，以求深度剖析行業各個領域，使從業者能夠從多種維度、多個側面綜合了解海洋石油行業的發展態勢，創新前沿熱點，進而賦能海洋石油從業者搶跑轉型賽道。

自2020年股市階段低點以來，“三桶油”的股價表現十分出色，不僅股價的絕對漲幅可觀，而且股價相對股指的表現也非常出色。

數據顯示，2020年1月1日至2024年1月29日，港股中國石油化工股份、中國石油股份和中國海洋石油的股價區間最大漲幅分別超過2倍、5倍和7倍。

作為對比，A股滬深300指數和港股恒生指數自2020年1月1日以來分別下跌約19%和42%(區間最大回撤更是達到約44%和48%)。

“增儲上產”繼續成為油氣行業的主題詞。從能源視角看，油氣增儲上產可以提升國家能源供應保障能力;從經濟視角看，油氣增儲上產會帶動投資需求和消費需求持續增長。2023年，中國海油再次超額完成經營目標，預計實現油氣凈產量約675百萬桶油當量，連續5年產量創新高。

從未來3年的經營目標看，中國海油此次顯著調增年度產量目標，凸顯了公司在油價波動背景下的高成長性。2024年公司凈產量目標為700—720百萬桶油當量，較去年公布的2024年凈產量目標調增10—20百萬桶油當量，且較2023年油氣產量目標提升7.69%—9.09%。

2025年和2026年，公司凈產量預計將分別達到780—800百萬桶油當量和810—830百萬桶油當量，年均增幅約為55百萬桶油當量。

2023年，我國海洋原油增產量占全國原油增量比例達到70%左右，海洋石油成為我國油氣上產關鍵增量。其中，國內最大原油生產基地渤海油田累產油氣當量超3680萬噸，原油產量超3400萬噸，天然氣產量超35億立方米，創歷史最高水平，為保障國家能源安全提供了有力支撐。

業內人士分析認為，中國海油目前在手油氣資源均為全球范圍內的優質高投資回報率項目，將為公司帶來良好的利潤。公司通過持續增儲上產、全流程成本管控、技術創新等方式維持著行業領先的成本優勢，隨著海內外產量不斷增長，在預期2024年油價將維持高位的前提下，公司利潤將持續增厚，疊加公司高分紅確定性強，將給投資者帶來可觀收益。

海洋石油行業市場機遇分析

此外，2022年，中國海洋石油深化降本提質增效，全年桶油主要成本30.39美元，有效抵御大宗商品價格上漲的壓力，繼續鞏固成本競爭優勢。

當然，如果僅從業績增長這個因素來看，無法完全解釋為何中國海洋石油股價漲幅能夠大幅超越中國石油股份，因為后者的業績表現毫不遜色。

中國海洋石油在市場中能夠獲得阿爾法，背后的關鍵因素或許是分紅更高。自上市以來，中國海洋石油延續高分紅傳統，以2023年中期股息每股0.59港元(含稅)計算，股利支付率高達40%。如果以2023年6月30日收盤價為基準，公司H股動態股息率達12.07%。

中國海洋石油表示，2024年公司預計將有多個重要新項目投產，包括中國的綏中36-1/旅大5-2油田二次調整開發項目、渤中19-2油田開發項目、深海一號二期天然氣開發項目、惠州26-6油田開發項目和神府深層煤層氣勘探開發示范項目以及海外的巴西Mero3項目。

此外，中國海洋石油提出，2022年至2024年，公司全年股息支付率將不低于40%，股息絕對值預計不低于0.70港元/股(含稅)。

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