在全球能源結構轉型與碳中和目標的推動下，核電作為清潔、高效、穩定的基荷能源，正迎來新一輪發展機遇。自20世紀50年代第一代核電技術誕生以來，全球核電產業歷經多次技術迭代與安全升級，目前已進入第四代技術商業化應用的初期階段。
中信建投認為，核電低碳和高能量密度優勢顯著，全球核電產業迎來黃金發展機遇期。
1. 全球格局：中國在建規模領先
世界核協會數據顯示，截至2024年底，全球在運核電機組增至440臺，總裝機容量達3.99億千瓦，較2023年小幅提升。2024年全球新增7臺核電機組實現并網發電，總裝機容量貢獻顯著。在運機組數量較2023年的437臺增加至440臺，覆蓋31個國家。盡管年內有4臺機組永久關停，但新開工建設的9臺機組為未來產能增長奠定基礎。
2025年全國能源工作會議上的信息顯示，截至2024年，我國在運和核準在建核電機組裝機約1.13億千瓦，規模升至世界第一。2025年，我國將核準開工一批條件成熟的沿海核電項目，穩步推進在建核電工程建設，到2025年底在運核電裝機達到6500萬千瓦左右。
2. 技術迭代：從三代到四代，小型堆與多能互補成趨勢
第三代核電技術(如AP1000、EPR)因其安全性與經濟性成為主流，中國已建成全球最大的華龍一號機組群，單臺年發電量超100億度，減排816萬噸二氧化碳。第四代技術則聚焦高溫氣冷堆、快堆等方向，中國石島灣項目率先實現商業化，而小型模塊化反應堆(SMR)如“玲龍一號”已在海南完成關鍵測試，未來可應用于內陸及偏遠地區。此外，核電與風光儲能的互補系統成為研究熱點，旨在提升電網靈活性與穩定性。
據中研產業研究院《2025年版核電產業規劃專項研究報告》分析：
當前，全球核電產業正從規模擴張轉向技術深化與安全升級。中國雖在裝機規模上領先，但仍需突破核心材料、乏燃料處理等“卡脖子”環節。例如，核級鋯材、主泵軸承等關鍵部件依賴進口，而放射性廢物處理能力不足可能制約長期發展。與此同時，國際市場競爭加劇，俄羅斯、韓國憑借低價與技術輸出搶占新興市場，中國需加速推動“核電+”模式(如核能供熱、海水淡化)以增強差異化優勢。政策層面，中國“十四五”規劃明確年均核準6-8臺機組，并探索內陸核電可行性，但公眾接受度與區域能源需求匹配仍是挑戰。
1. 技術路徑：四代堆與多元應用并進
至2030年，四代核電技術將逐步成熟，高溫氣冷堆可用于氫能生產，快堆實現核燃料增殖，推動閉式燃料循環。小型堆(SMR)因部署靈活、成本低，或成為數據中心、海島供電的新選擇，谷歌、微軟等科技巨頭已布局相關投資。
2. 市場格局：中國主導增量，新興市場崛起
據《新聞聯播》消息，2024年我國核電發電量超過4400億千瓦時。
國際能源署(IEA)預測，2024-2026年全球新增核電裝機29吉瓦，中國占比超60%。南亞、中東、非洲等新興市場將成增量主力，印度計劃2031年前新增21臺機組，土耳其、埃及等國啟動首座核電站建設。
3. 政策與風險：安全監管強化，融資模式創新
福島事故后，各國普遍強化安全標準，中國擬建立核電專項保險基金以應對潛在風險。融資方面，綠色債券、PPP模式將緩解核電項目高投資壓力，如華能集團探索引入社會資本參與昌江小堆項目。
全球核電產業在能源安全與碳中和雙重驅動下步入復蘇周期，而中國憑借技術突破與政策支持，正從“跟跑者”轉型為“領跑者”。短期看，沿海三代機組批量建設與四代技術商業化將鞏固規模優勢;中長期則需攻克關鍵材料國產化、核廢料處理等瓶頸，并拓展核能供熱、制氫等非電應用場景。國際競爭方面，中國需依托“一帶一路”深化技術出口，同時應對美歐在標準制定、供應鏈安全領域的博弈。對投資者而言，核電設備制造、運維服務及小型堆研發企業具備高成長潛力，但需警惕技術迭代風險與政策不確定性。
總體而言，核電作為基荷能源的核心地位不可替代，其發展既是技術創新的試金石，也是全球能源治理體系重構的重要變量。
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