隨著AI算力基礎設施持續升級，一種曾經主要用于切割、磨削的傳統工業材料，正在迎來新的產業機遇——金剛石散熱。近日，央視財經連續報道河南金剛石產業發展情況，“工業牙齒”正在從傳統超硬材料，轉向AI芯片時代的重要熱管理材料。
從行業趨勢來看，AI正在成為金剛石產業升級的重要變量。過去，人造金剛石更多以“噸”為單位銷售，屬于典型工業耗材;而如今，高導熱金剛石開始以“片”為單位進入半導體產業鏈，其價值邏輯正在發生明顯變化。
產業鏈發展分析
培育鉆石是通過人工模擬天然金剛石的結晶條件與生長環境，科學合成的一種金剛石晶體。它與天然鉆石同屬于純碳結晶體，擁有相同的物理化學性質，在折射率、透明度等方面均可與天然鉆石媲美。
培育鉆石產業鏈涵蓋設備制造、毛坯生產、加工認證及終端應用等環節。按照加工工藝流程可分為上游培育鉆石毛坯制造、中游加工打磨、下游終端零售三大環節。
圖表：培育鉆石產業鏈圖譜
資料來源：公開資料、中研普華產業研究院
全球約90%的鉆石切磨加工集中在印度蘇拉特地區，從業工人約80萬人。這一環節技術門檻低、同質化競爭嚴重、議價能力弱，是產業鏈利潤最薄弱的環節。
長期以來，金剛石因超高硬度被廣泛應用于切削、耐磨、鉆探等領域。但在AI服務器、高性能GPU、先進封裝等需求推動下，金剛石的另一項核心性能——超高熱導率，開始受到行業高度關注。
中國珠寶玉石首飾行業協會數據顯示，我國鉆石產品市場規模(按銷售額計算)從2021年的1000億元驟降至2025年的480億元。與天然鉆石市場低迷形成鮮明對比的是，培育鉆石市場快速崛起。我國培育鉆石市場滲透率從2021年的3%提升至2025年的13.8%，增長勢頭迅猛。
從全球培育鉆石核心消費區域分布來看，中國占比約11%，美國約76.5%，其他國家和區域約12.5%。
圖表：2025年全球培育鉆石核心消費區域分布
數據來源：ZJIRI、中研普華產業研究院
《2025培育鉆石產業發展報告》指出，目前全球培育鉆石市場規模已達1272億元，但中國市場僅占11%，約140億元;預計2030年我國培育鉆石市場規模將超千億元，中國將成為培育鉆石市場規模快速增長的千億藍海市場。
圖表：2026-2030年中國培育鉆石市場規模增長趨勢
數據來源：ZJIRI、中研普華產業研究院
2026年至2030年，中國培育鉆石市場規模平均增速將達到49%，五年時間預計增長約5倍，到2030年，市場規模有望超過1025億元。
中國培育鉆石產能分布狀況
盡管發展勢頭迅猛，我國培育鉆石產業長期存在的“大產能、弱加工、小消費”結構性矛盾依然突出——全球約63%的培育鉆石產能聚集在中國，其中超80%產自河南，但我國在裸鉆加工及成品鉆消費量上的全球占比卻處于較低水平。高附加值不足、品牌影響力薄弱成為制約行業高質量發展的核心痛點。
全球毛坯總產能4000萬克拉，中國產能2520萬克拉、占比63%，其中河南產出國內80%以上毛坯鉆，壟斷全球HPHT高溫高壓產能。
圖表：全球HPHT產區分布
資料來源：中研普華產業研究院
從全球產能格局來看，中國已占據關鍵主導地位。《報告》顯示，截至目前，全球培育鉆石毛坯產能約4000萬克拉，中國產能約2520克拉，占比約63%。預計到2030年，全球培育鉆石產能將突破1.2億克拉，中國產能近8000萬克拉，復合增速達26%。
圖表：全球CVD產區分布
資料來源：中研普華產業研究院
美國、新加坡、印度主打CVD化學氣相沉積，合計占據全球CVD產能85%。
當前，培育鉆石行業的競爭格局正經歷一場深刻變革：上游產能高度集中于中國，中游加工被印度主導，下游品牌格局則呈現“美國主導消費、中國加速追趕”的態勢。而在工業應用領域，AI散熱等新興賽道正在打開全新的競爭維度。
圖表：我國培育鉆石重點龍頭企業的核心競爭力剖析
資料來源：中研普華產業研究院根據專業數據庫整理
根據各公司2025年年度報告，五家培育鉆石行業重點企業的業績對比如下。行業景氣度下行導致多數企業營收下滑或利潤承壓，僅中兵紅箭受益于特種裝備業務實現營收翻倍增長并扭虧為盈;黃河旋風持續深度虧損，力量鉆石、惠豐鉆石利潤大幅下滑，四方達則增收不增利。
力量鉆石2025年營收6.32億元，同比下降7.84%;歸母凈利潤1.09億元，同比大幅下降45.57%。作為HPHT法培育鉆石龍頭，公司受益于培育鉆石高景氣度實現快速增長，但2025年行業供需失衡導致產品價格下行。
黃河旋風2025年營收13.56億元，同比增長4.24%;歸母凈利潤虧損9.50億元，上年同期虧損9.83億元，虧損幅度略有收窄。公司押注金剛石熱沉片業務，2026年投產國內首條8英寸金剛石熱沉片生產線，力圖開辟新增長曲線。
四方達2025年營收5.67億元，同比增長7.98%;歸母凈利潤0.93億元，同比下降20.77%。公司已建成投產年產200萬克拉CVD培育鉆石超級工廠，布局工業應用方向。
圖表：2025年中國培育鉆石上市龍頭企業營收及凈利潤比較
數據來源：相關企業財報、中研普華產業研究院
根據各公司2025年年度報告，五家培育鉆石行業重點企業的毛利率與凈利率對比如下。行業盈利質量兩極分化顯著——四方達毛利率最高但利潤大幅下滑，黃河旋風毛利率幾近歸零、凈利率深度為負，中兵紅箭雖營收翻倍但利潤率極低。
四方達2025年毛利率為41.37%，在五家企業中排名第一，但同比下降11.55個百分點。歸母凈利潤0.93億元，同比下降20.77%，呈“增收不增利”格局。
力量鉆石2025年毛利率為22.23%，同比下降6.72個百分點，但凈利率17.25%在五家企業中斷層領先。據年報披露，培育鉆石毛利率21.78%(-12.98pct)、金剛石微粉毛利率24.66%(-21.2pct)，產品毛利率普遍承壓。
圖表：2025年5家中國培育鉆石頭部企業毛、凈利率對比
數據來源：相關企業財報、中研普華產業研究院
培育鉆石行業未來發展趨勢研判
據彭博社，中國培育鉆石正成為人工智能熱潮的受益者，隨著其作為先進芯片制造關鍵部件獲得認可，需求不斷攀升。據預計，全球鉆石散熱市場規模將從2025年的不足0.4億美元爆發式增長至2030年的152億美元，滲透率從不足0.1%提升至約10%。
培育鉆石作為芯片散熱材料的價值正被重新發現。金剛石熱導率高達2000—2200W/m·K，是純銅的5倍、硅的13倍，是自然界熱導率最高的材料。目前國內已有智算中心開始規模化應用銅金剛石散熱方案，相關產品預計將在今年進入批產階段。業內人士認為，未來金剛石散熱的發展路徑，將從軍工、航天等高價值場景，逐步向AI服務器、高端通信設備，再進一步向消費電子滲透。
2025年10月，中國商務部、海關總署聯合公告，對以金剛石為代表的超硬材料暫停出口管制一年。這一政策調整為中國培育鉆石企業開拓海外芯片市場創造了有利條件，中國企業可借助產能優勢，向歐美芯片巨頭企業供應散熱材料。
更多報告內容點擊：2026-2030年中國培育鉆石行業全景調研與投資發展趨勢預測報告
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