航空燃料行業是全球交通運輸能源體系的關鍵核心領域，指為各類飛行器提供動力的專用燃料研發、生產、儲運及加注的產業體系，核心產品包括航空煤油、航空汽油及可持續航空燃料(SAF)等。
中研普華產業研究院《2026年全球航空燃料行業市場規模、領先企業國內外市場份額及排名》分析認為，具有高密度、高熱值、低凝固點、高安全性等特性，廣泛應用于民航客運、貨運航空、通用航空及軍事航空等場景，是保障航空業安全高效運行的“血液”，也是關聯能源安全、交通物流與國防建設的戰略性產業。
一、行業熱點：全球航空燃料綠色轉型進入快車道
2026年5月，全球航空業迎來重要里程碑——首屆"2026全球可持續航空燃料中國峰會"(GSAFS 2026)在上海成功舉辦，來自全球30多個國家和地區的航空公司、SAF生產商、技術提供商、原料供應商、金融與認證機構等關鍵參與方齊聚一堂，共同探討航空業碳中和路徑。這一盛事背后，是國際民航組織(ICAO)設定的2050年航空業凈零排放目標正在全球范圍內加速落地。
與此同時，中國民航局最新數據顯示，2026年夏秋航季國際航班量已恢復至2019年同期的92%，長航線寬體機執飛比例提升至68.5%，直接拉動航空燃料需求增長。
而就在這個關鍵時點，歐盟ReFuelEU法規正式實施，要求從2026年起航空燃料中必須強制摻混6%的可持續航空燃料(SAF)，這一政策猶如一顆投入平靜湖面的巨石，瞬間攪動了全球航空燃料產業格局。
航空燃料，這個被譽為航空運輸體系"血液"的關鍵能源，正站在歷史轉折點上。從早期依賴石油提煉的單一能源結構，到如今面臨綠色低碳轉型的巨大壓力，航空燃料行業正在經歷前所未有的深刻變革。
傳統石油煉制企業與新興綠色能源企業同臺競技，產業邊界日益模糊，而這一變革不僅關乎環境責任，更蘊含著巨大的商業價值與戰略機遇。
二、2026年全球航空燃料市場規模：穩健增長中的結構性變革
(一)傳統航空燃料市場：復蘇中的穩健增長
據權威機構預測，2026年全球航空燃油行業市場規模將突破3300億元大關。這一增長主要得益于全球航空客運市場的強勁復蘇。2025年全球航空燃油市場規模約3256.97億元，同比增長1.92%，增速雖受國際油價波動和民航客運恢復節奏影響，但整體呈現穩中向好態勢。
從區域分布看，亞太地區已成為全球航空燃料需求增長最快的區域。中國、印度等新興經濟體的航空市場規模不斷擴大，對航空燃料的需求形成強勁支撐。
其中，中國2025年航空煤油消費量達4077萬噸，同比增長3.7%，展現出強大的內生增長動力。而北美和歐洲市場則在恢復性增長中逐步企穩，2026年全球航空客運量預計將恢復并超過疫情前歷史水平。
(二)可持續航空燃料(SAF)市場：爆發式增長的前夜
相比傳統航煤市場的穩健增長，可持續航空燃料(SAF)市場則呈現出爆發式增長的態勢。SAF全生命周期可降低50%以上的碳排放量，已成為全球航空碳減排的主要方向。
2023年我國SAF市場規模僅為0.09億元，2024年迅速增長至1.64億元左右，預計到2031年將突破278.02億元，年均復合增長率超過100%。
全球范圍內，SAF市場同樣呈現幾何級增長。國際航空運輸協會(IATA)預計，到2030年前，全球約140個生產SAF的可再生燃料項目將投入生產，如果所有項目都按計劃投產，2030年可再生燃料總產量將達到5100萬噸。這一數字在2026年雖然相對較小，但作為市場爆發前的蓄力期，其戰略意義不可低估。
(三)市場規模驅動因素分析
推動2026年航空燃料市場增長的核心因素包括：
航空需求剛性復蘇：全球航空客運量恢復至疫情前水平，貨運需求保持穩定增長，為航空燃料提供基本需求支撐。
政策法規強制驅動：歐盟ReFuelEU法規要求2026年SAF摻混比例達到6%，美國IRA法案提供稅收抵免，中國啟動SAF試點項目，政策力量成為市場增長最強引擎。
技術進步降低成本：HEFA(加氫處理酯和脂肪酸)技術日趨成熟，PtL(電轉液)等新興技術快速發展，SAF生產成本逐步下降，商業化進程加速。
資本大規模涌入：全球范圍內，傳統能源巨頭、航空企業、投資機構紛紛加碼SAF領域，2025-2026年全球SAF領域融資規模創歷史新高。
(一)全球市場：多元化競爭格局形成
2026年全球航空燃料市場已形成多元化的競爭格局。從企業類型看，主要分為三類：
傳統石油巨頭：以埃克森美孚、殼牌、BP、道達爾、中國石化、中國石油等為代表。這些企業憑借在傳統煉化領域的深厚積累，快速切入SAF賽道。
中國石化在2026年宣布，依托與中國航油重組后的協同優勢，加快綠色航空燃料布局，在鎮海煉化、茂名石化同步啟動SAF產能擴建工程，預計到2027年SAF年產能將突破50萬噸，成為亞洲最大的SAF生產商之一。
專業SAF企業：以Neste、World Energy、Fulcrum BioEnergy、霍尼韋爾UOP等為代表。這些企業專注于SAF技術研發和生產，在特定技術路線上具有領先優勢。芬蘭Neste公司作為全球最大的可再生柴油生產商，在SAF領域同樣占據領先地位，其SAF產能在2026年已達到100萬噸/年。
航空公司及產業鏈企業：以美國聯合航空、達美航空、中國國航、中國東航等為代表。這些企業通過直接投資SAF項目、簽訂長期采購協議等方式，深度參與SAF產業鏈建設，確保未來綠色燃料供應安全。
(二)中國市場：央企主導下的多元化發展
在中國市場，航空燃料行業呈現"央企主導、多元參與"的競爭格局：
中石化+中國航油聯盟：2026年，中國石化與中國航油的戰略重組成為行業最大看點。雙方通過資源整合，打通航煤生產、儲運、加注全鏈條，重塑國內航空燃料產業格局。
中國航油作為亞洲最大的航油保障企業，擁有覆蓋全國的供油網絡;中國石化則在煉化技術和產能方面具有優勢，雙方協同效應顯著。
民營煉化企業崛起：以恒力石化、榮盛石化、東方盛虹等為代表的民營煉化企業，在傳統航煤領域占據重要地位，同時積極布局SAF產業。這些企業憑借靈活的機制和市場化的運營，在特定細分市場形成競爭優勢。
專業SAF技術企業：以海新能科(300072)、嘉澳環保(603822)、朗坤環境(301305)等上市公司為代表，在SAF技術研發、原料供應、生產工藝等環節具有專業優勢。這些企業雖然規模相對較小，但在技術創新和細分市場開拓方面表現活躍。
(三)市場份額與競爭態勢
2026年全球航空燃料市場份額分布呈現以下特點：
傳統航煤市場：全球前十大石油公司占據約65%的市場份額，其中埃克森美孚、殼牌、BP、道達爾、沙特阿美等國際巨頭合計占45%左右;中國石化、中國石油等國內企業占20%左右。
區域市場中，北美市場由埃克森美孚、殼牌主導，歐洲市場BP、道達爾占優，亞太市場中國石化、中國石油、日本JXTG等企業主導。
SAF市場：目前仍處于發展初期，市場集中度相對較高。全球SAF市場前五大企業(Neste、World Energy、中國石化、霍尼韋爾UOP、Fulcrum BioEnergy)合計占據約55%的市場份額。但這一格局正在快速變化，新進入者不斷涌現，市場競爭日趨激烈。
技術路線競爭：HEFA技術目前最成熟，占SAF總產量的85%以上;PtL(電轉液)技術雖然成本較高，但發展潛力巨大;生物乙醇制航煤、生物質氣化合成等技術路線也在快速發展。不同技術路線對應不同的企業陣營，技術競爭成為企業競爭的核心。
四、投資機遇與風險：多維度視角下的決策建議
(一)投資機遇分析
1. SAF產業鏈投資機會
上游原料供應：廢棄油脂(UCO)、農林廢棄物、綠電等SAF原料供應環節存在巨大投資機會。中國作為全球最大的廢棄油脂生產國，在原料供應方面具有天然優勢。
中游生產制造：SAF生產技術、設備制造、工藝優化等領域投資價值凸顯。特別是能夠顯著降低生產成本的創新技術，將獲得超額回報。
下游應用服務：SAF認證、檢測、混兌、加注等配套服務環節，隨著市場規模擴大，服務需求將快速增長。
2. 傳統航煤優化升級機會
煉化裝置綠色改造：傳統煉廠向綠色低碳方向轉型，通過技術改造提升能源效率，降低碳排放，延長資產生命周期。
區域市場深耕：在航空需求增長迅速的亞太、中東、非洲等區域市場，傳統航煤仍有較大增長空間，特別是基礎設施相對薄弱地區。
精細化運營提升：通過數字化、智能化手段優化供應鏈管理，降低運營成本，提升服務品質，在激烈競爭中贏得優勢。
3. 創新商業模式機會
SAF金融產品：SAF碳減排量交易、綠色金融產品、長期采購協議(PPA)等創新金融模式，為投資者提供多元化收益來源。
產業鏈協同模式：航空公司、燃油供應商、SAF生產商、原料供應商之間的深度協同，通過長期協議鎖定成本，分擔風險，實現共贏。
國際化布局機會：全球SAF標準不統一，區域政策差異大，具有國際化運營能力的企業將在全球市場布局中獲得先發優勢。
(二)風險挑戰識別
1. 政策風險
政策執行不確定性：雖然各國都制定了SAF發展政策，但具體執行力度、時間表可能調整，影響企業投資回報預期。
標準體系不統一：全球SAF可持續認證標準體系尚未統一，不同地區認證要求差異大，增加企業合規成本。
補貼政策變化：SAF發展高度依賴政府補貼，補貼政策變化可能對企業經營造成重大影響。
2. 市場風險
價格波動風險：SAF價格目前是傳統航油的2-5倍，高昂的"綠色溢價"直接影響航空公司采購意愿，市場接受度存在不確定性。
技術路線風險：SAF技術路線多樣，存在技術迭代風險，早期投資可能面臨技術淘汰風險。
供需失衡風險：政策驅動下，SAF需求快速增長，但供應能力短期內難以匹配，可能出現階段性供需失衡。
3. 運營風險
原料供應風險：SAF原料(特別是廢棄油脂)供應穩定性不足，價格波動大，影響生產成本控制。
技術成熟度風險：部分SAF技術尚未完全成熟，大規模工業化應用存在技術風險。
人才短缺風險：SAF領域專業人才稀缺，人才競爭激烈，影響企業研發和運營效率。
(三)戰略決策建議
對投資者的建議：
關注SAF核心環節：優先投資SAF產業鏈中具有技術壁壘、政策支持、市場需求確定的環節，如HEFA技術、廢棄油脂回收等。
分散投資風險：在SAF不同技術路線、不同區域市場、不同產業鏈環節進行分散投資，降低單一風險暴露。
長期投資視角：SAF產業發展是長期過程，投資者應建立5-10年的投資周期預期，避免短期投機行為。
對企業的建議：
技術路線選擇：傳統石油企業應以HEFA技術為基礎，逐步向PtL等先進技術延伸;新興企業可專注于特定技術路線的深度突破。
產業鏈整合：通過并購、合作等方式，向上游原料、下游應用延伸，構建完整產業鏈，提升抗風險能力。
國際化布局：積極參與國際標準制定，提前布局重點區域市場，為全球化競爭做好準備。
對市場新人的建議：
專業能力建設：SAF領域技術門檻高，新人應加強專業知識學習，特別是生物煉制、碳減排、政策法規等方面的知識儲備。
小步快跑策略：從細分市場、特定區域切入，逐步積累經驗，避免盲目大規模投入。
生態合作思維：與行業龍頭企業、科研機構、政府部門建立合作關系，借助生態力量實現快速發展。
五、未來趨勢展望：綠色航空燃料新紀元
中研普華產業研究院《2026年全球航空燃料行業市場規模、領先企業國內外市場份額及排名》結論分析認為，站在2026年的歷史節點，航空燃料行業的發展趨勢日益清晰：
短期(2026-2028年)：SAF市場進入快速增長期，全球SAF產能將從當前的不足100萬噸/年增長至500萬噸/年以上。傳統航煤需求繼續復蘇，但增速放緩。政策驅動成為市場增長核心動力，企業競爭焦點從技術突破轉向規模化生產和成本控制。
中期(2029-2035年)：SAF成本大幅下降，與傳統航煤價差縮小至1.5-2倍。SAF在航空燃料中占比從2026年的不足1%提升至15%以上。傳統石油企業與新興SAF企業深度融合，產業格局重新洗牌。中國有望成為全球最大的SAF生產和消費市場之一。
長期(2036-2050年)：SAF成為航空燃料主流，傳統航煤逐步退出歷史舞臺。PtL等先進技術實現商業化突破，SAF成本接近傳統航煤。全球航空燃料供應鏈實現全面綠色低碳化，航空業碳中和目標基本實現。
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