銅價大跌 銅加工行業市場現狀及前景趨勢研究分析

當前市場預期降息概率已飆升至91.9%，而即將公布的美國6月零售銷售數據或成為影響這一預期的關鍵變量，令市場參與者普遍采取謹慎態度。與此同時，美元匯率走強，對銅價構成壓力。國內經濟數據持續疲軟，房地產市場低迷不振，進一步削弱了市場消費信心。再加上國內7月份精煉銅產量保持增長，現貨供應偏寬松，同時現貨市場交易低迷，銅價上方承壓明顯。日內滬期銅保持弱勢，期價重心在七萬九附近徘徊震蕩。操作建議，謹慎觀望。

銅加工行業市場現狀分析

銅加工行業在整體銅產業鏈中處于中下游位置。銅加工行業的上游為銅礦采選及銅冶煉;銅棒、銅板、銅管、銅線等銅材料加工居中游;銅加工產品用途廣泛，行業涉及的下游領域眾多，其中用銅量較多的包括電力、家電、交通運輸、建筑以及電子等，這些行業的產量表現為對銅加工產品的直接需求，與銅加工行業關聯性密切，下游行業的發展狀況直接影響銅加工行業的生產經營。

銅合金行業的上游為銅礦開采行業及銅冶煉，中游為銅合金加工制造環節，主要產品有銅棒、銅板、銅管、銅線等。銅合金產品用途非常廣泛，涉及的下游行業眾多，其中用銅量較多的包括電力、交通運輸、建筑以及電子等行業，下游行業的發展狀況直接影響銅合金行業的生產經營。

銅是人類最早發現的金屬之一，也是人類最早開始使用的金屬。我國銅合金生產始于距今5000年前的仰韶文化時期，歷經青銅器時期等古代時期的發展，我國近現代工業發展時期的銅合金行業注重技術改造和國產化替代。

目前，據中研普華產業院研究報告《2024-2029年中國銅加工行業深度分析與發展預測報告》分析

與下游加工行業內卷行情不同的是，上游礦端與中游冶煉環節利潤頗厚。

我國頭部兩大銅礦企業紫金礦業與洛陽鉬業，目前均在擴產。紫金礦業2022年礦產銅為86萬噸，2023年、2025年礦產銅指引目標位分別為95萬噸、117萬噸，較2022年分別增長10.47%、36.05%。

目前，礦端是銅產業鏈中利潤最豐厚的環節。因能源價格上漲，副產品價格也有所抬升，緩和了成本彈性存在的壓力，礦端利潤仍是最高環節。冶煉端，短期現貨TC雖有回落，但全球銅礦山仍處于投擴產期，原生礦產量增速維持在1%以上，原料供應增量預期賦予冶煉廠議價優勢，而副產品冶煉酸、金銀價格高位運行亦對利潤形成支撐。此外，下游剛需拿貨支撐煉廠挺價意愿，因此煉廠利潤空間相對更高。

銅加工行業市場前景趨勢研究分析

我國銅加工行業相關政策數量較多，但直接性政策規劃數量較少。豐富的頂層政策規劃為我國銅冶煉行業發展指明方向、穩定基調，使得我國銅冶煉行業得以規范化、綠色化、穩定有序發展。

銅消費領域不斷擴張，消費強度不斷提高。特別是在新能源、新基建、新消費的推動下，銅消費潛力巨大。電力領域是銅的最大消費領域，尤其是在新能源領域，對銅的需求潛力巨大。此外，電子領域對銅的需求增長也較快。

隨著“碳達峰、碳中和”、城鎮化以及消費升級的推進，新基建領域、充電樁市場、國家電網投資、特高壓、配電網等項目開支提升，利好下游銅材需求。

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