司美格魯肽一季度收入超過K藥 2025年減肥藥行業機遇與挑戰并存

司美格魯肽一季度收入超過K藥

2025年第一季度，司美格魯肽全球銷售額終于超過K藥，暫時坐上了全球“藥王”寶座。一季度報業績顯示，2025年第一季度，司美格魯肽實現全球銷售額557.76億丹麥克朗，即78.64億美元(按今年Q1平均匯率計算：1丹麥克朗=0.141美元)，同比增長32.17%。司美格魯肽的全球銷售額占到諾和諾德總營收約71%。

諾和諾德在一季報中表示，全球約有10億人患有肥胖癥，但只有數百萬人接受治療，公司繼續在全球推廣Wegovy。不過，司美格魯肽仍要直面與禮來的GLP-1/GIP雙重激動劑替爾泊肽的競爭，且兩者的競爭日趨白熱化。

司美格魯肽(Semaglutide)是諾和諾德公司開發的一款降糖藥物，用于治療 2 型糖尿病。2021年6 月，美國 FDA 批準了司美格魯肽作為減肥藥上市(商品名為Wegovy)。該藥物是一種胰高血糖素樣肽-1(GLP-1)受體激動劑，能夠模擬其作用，減少饑餓感，從而減少飲食、減少熱量攝入，因此在減肥方面效果突出。

醫學雜志《柳葉刀》3月3日發表的最新研究報告顯示，全球超重或肥胖人數已從1990年的9.29億增至2021年的26億。到2050年，預計全球將有近六成成年人和三分之一兒童面臨超重或肥胖問題。

在當今社會，肥胖問題已成為全球性的健康挑戰。隨著人們生活水平的提高，飲食結構逐漸偏向高熱量、高脂肪食物，同時運動量減少，肥胖人口數量急劇增加。肥胖不僅影響個人的身體健康，還會引發一系列如糖尿病、心血管疾病等慢性疾病，給社會和家庭帶來沉重的負擔。在這樣的背景下，減肥藥行業應運而生。

一、減肥藥行業現狀：GLP-1主導市場，競爭格局重構

1. GLP-1藥物：從糖尿病到減重的“跨界明星”

司美格魯肽的成功并非偶然。GLP-1類藥物通過激活胰高血糖素樣肽-1受體，不僅能降低血糖，更能通過中樞神經系統的食欲調控實現體重管理。其副作用可控、療效顯著的特點，使其成為當前減重藥物研發的主流方向。除諾和諾德外，禮來的替西帕肽(Tirzepatide)憑借“雙靶點”設計，臨床試驗中展現的減重22.5%數據，進一步鞏固了GLP-1藥物的市場地位。

2. 市場擴容：從“治療需求”到“健康消費”的邊界突破

減肥藥市場的增長已超越單純的醫療需求，逐漸演變為一種健康消費行為。這種需求升級推動企業加速布局：諾和諾德計劃2025年提升Wegovy產能，輝瑞、強生等跨界巨頭亦通過收購或合作切入賽道。

3. 監管與資本：政策松綁與資本狂潮的雙重驅動

全球政策環境的優化為行業注入強心劑。FDA自2020年起加速審批減重藥物，歐盟同步放寬BMI限制(從≥30降至≥27)，使藥物覆蓋人群擴大至超重人群。資本市場則以真金白銀押注賽道。

二、減肥藥行業機遇與挑戰并存

司美格魯肽的登頂標志著減肥藥行業從“小眾治療”邁入“大眾消費”時代，但狂歡背后暗藏隱憂。

據中研產業研究院《2024-2029年減肥藥行業風險投資態勢及投融資策略指引報告》分析：

機遇層面：

技術迭代：口服GLP-1藥物(如諾和諾德的Rybelsus)與長效制劑的研發，有望突破注射給藥的依從性瓶頸;

新興市場爆發：中國、印度等肥胖人口增速超10%的國家，將成為企業競逐的“第二戰場”;

支付端松動：美國CMS宣布將減重藥物納入醫保覆蓋，預計帶動處方量再增30%。

挑戰層面：

專利懸崖逼近：司美格魯肽的專利將于2026年在中國過期，屆時仿制藥的競爭將大幅降低GLP-1類藥物的價格;

監管風險升級：歐盟EMA因心血管副作用暫停Wegovy審批的風波，警示企業需平衡療效與安全性;

替代療法涌現：CRMP5抑制劑、脂肪酶抑制劑等新靶點藥物進入III期臨床，可能分流市場。

三、減肥藥行業展望：從“藥王之爭”到“生態重構”

未來五年，減肥藥行業將呈現三大趨勢：

技術分化加劇：GLP-1藥物內部將形成“長效注射劑(如司美格魯肽)”與“口服制劑”兩大陣營，后者或憑借便捷性搶占下沉市場;

跨界融合深化：數字療法(如AI個性化用藥方案)與藥物聯用，或成為企業構建護城河的關鍵;

全球化與本土化并行：跨國藥企深耕歐美成熟市場，本土企業則聚焦亞太、拉美等新興地區，差異化競爭格局初現。

然而，行業繁榮亦需警惕“泡沫化”風險。當減重藥物從醫療必需品演變為“美麗經濟”的一部分，如何平衡商業利益與公共健康價值，將成為從業者與監管者共同面臨的課題。

司美格魯肽的登頂，既是GLP-1藥物技術突破的勝利，也是全球肥胖癥防治意識覺醒的縮影。在資本、政策與需求的三重驅動下，減肥藥行業正從“細分賽道”躍升為醫藥領域的“超級藍海”。但需清醒認識到，行業可持續發展不僅依賴于單一藥物的爆發，更需構建涵蓋研發、支付、患者教育的生態系統。未來，誰能率先破解“療效-安全-可及性”三角難題，誰或將主導下一個萬億級市場。

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