中國行業研究網行業分析
  • 資訊
  • 報告
當前位置:中研網 > 分析 > 市場點評

貨幣基金規模逆勢攀升原因是什么?

  • 2019年3月13日 ZhangHongYuan來源:互聯網 677 39
  • 繁體

過去幾個月貨幣基金收益率下行而規模逆勢攀升,主要有四方面原因:

年內,資金面仍然處于平衡偏松態勢,“寶寶類”貨幣基金表現平平,收益率連跌五周,再創年內新低。

據融360監測的數據顯示,上周(3月1日-3月7日)78只互聯網寶寶產品的平均七日年化收益率為2.69%,較前一周下降了0.01個百分點,連續五周下跌,不過近兩周跌幅有所放緩。

昨日,671只銀行理財在線產品的平均預期年化收益率為4.48%,而72只寶寶理財產品平均預期年化收益率僅為2.63%,收益率持續分化。其中,七日年化收益率超過4%的產品有1只,超過3%的僅有7只,七日年化收益率超過3%的產品占比僅逾一成。而七日年化收益率不足2%的增加至4只,其余60只寶寶理財產品的七日年化收益率均在2%-3%之間。

從昨日72只寶寶理財產品的萬份收益來看,有5只寶寶產品超過1元。其中“博時現金寶(博時現)”的萬份收益最高,為1.36元,七日年化收益率為3.62%;其次是“中信銀行薪金寶(信誠薪)”,為1.31元,七日年化收益率為2.92%;“聯通話費寶”的萬份收益為1.21元,七日年化收益率為2.58%。

值得一提的是,上周“寶寶類”貨幣基金收益TOP10中,國金證券旗下平臺傭金寶產品“金騰通”表現不俗,合作基金為“國金金騰通貨幣A”,七日年化收益率為3.6%,位列所有寶寶第四位,近一年收益率為3.66%,較為平穩。

從不同類型銷售平臺來看,上周銀行系寶寶平均七日年化收益率為2.85%,第三方支付系寶寶平均收益率為2.66%,代銷系寶寶平均七日年化收益率為2.55%,基金系寶寶平均七日年化收益率為2.54%。

融360表示,在這四類平臺中,基金系寶寶處于劣勢,一方面收益率偏低,另一方面應用場景也不廣。銀行系寶寶的優勢在于客戶量比較大,中老年人也很方便購買,第三方支付系寶寶的用戶群體則更年輕一些,更看重應用場景,代銷系寶寶數量不多,有些投資者將其作為買其它理財產品的中轉站。

展望未來的“寶寶類”貨幣基金,融360表示,目前資金面仍然處于平衡偏松態勢,利率整體下行趨勢不改,不過3月中下旬受繳稅高峰期及季末監管時點因素影響,利率或暫緩下行。短期來看,互聯網寶寶收益率有望止跌企穩,不排除月末小幅反彈的可能。

為此,申萬宏源也表示,2019年,預計貨基收益率回落速度將有所放緩直至低位企穩,未來債牛空間有限,債基對貨基的擠出也將有所弱化。經濟通脹進一步回落過程中,政策預計將繼續維持放松方向,資金面中樞穩中小幅下行,雖然社融在反彈,但并不意味著需求反彈拐點來臨,全年債牛格局仍在,只是空間有限。在這種情況下,預計2019年貨基收益率回落速度將有所放緩直至企穩,債牛空間收縮下,債基對貨基的沖擊也將有所弱化。

過去幾個月貨幣基金收益率下行而規模逆勢攀升,主要有四方面原因:

第一,央行貨幣政策微調為保持“流動性合理充裕”。央行貨幣政策微調的表述,最早出現在6月27日央行貨幣政策委員會2018年第二季度例會上,此次例會將5月11日發布的《2018年第一季度中國貨幣政策執行報告》“保持流動性合理穩定”轉變為“保持流動性合理充裕”,此后經歷了全面降準、定向降準、MLF大規模凈投放等舉措,在此背景下,此前持續低迷的M2在7月份實現了大逆轉,同比增速從6月末8.0%的歷史低位上升到8.5%,人民幣貸款余額也出現了逆勢反彈。

第二,資金市場利率整體快速回落。貨幣政策微調對貨幣基金收益率的影響,還需要通過資金市場利率來傳導,特別是資金市場短期利率對于貨幣基金的影響更大,這是因為貨幣基金主要投資于期限在一年以內的債券、存單和銀行存款等流動性好的資產。一般而言,當貨幣寬松時,資金市場利率下行,貨幣基金投資的債券、存單等收益率也跟隨下行,反之則相反。數據也顯示,貨幣基金的投資收益率與3月期Shibor利率走勢雖然有一定的滯后期,但二者的變化趨勢幾乎完全一致。貨幣政策的微調,引導了3月期Shibor利率和貨幣基金收益同步大幅回落。

第三,股市暴跌導致避險資金大量流入貨幣基金。自寶寶類貨幣基金產品誕生以來,它不僅成為老百姓觸手可及的投資渠道,還是許多投資者流動性管理的工具。而今年貨幣基金收益率快速下滑,但基金份額卻逆勢擴張,與股市低迷有一定的關聯。從歷史數據看,2015年6月股災爆發后,貨幣基金份額從2.47萬億份增長至當年末的4.57萬億份,短短半年內接近翻一番。同樣,今年以來,我國股票市場持續低迷,至8月末滬深300指數距年初高點累計跌幅已達24%。也正是在此期間,貨幣基金規模持續快速攀升,從年初的7.1萬億份到8月末的8.54萬億份,增幅達20%。

第四,貨幣基金與短期理財基金、P2P投資的替代效應。短期理財基金是上半年銷售最火熱的基金品種之一,整體規模超過7000億元,然而按照“資管新規”要求,采取攤余成本法估值的短期理財基金一直存有整改的壓力,果不其然,7月初監管部門發布《關于規范理財債券基金業務的通知》,要求短期理財基金按債券型基金規則進行規范,調整投資范圍和投資比例至“80%以上資產投資于債券”,整改期間存量只減不增。這一監管新形勢,使得大量短期理財基金的到期資金流入到貨幣基金。

再來看P2P與貨幣基金之間的替代效應。在余額寶、零錢寶、P2P等各類互聯網金融產品快速發展的早期(2014年-2015年),貨幣基金規模和P2P實現了同步快速增長,不存在相互替代關系,它們都是對銀行存款騰挪的結果。然而,2016年以來,貨幣基金、P2P產品成為許多老百姓重要的理財渠道,二者此消彼長的替代關系日益凸顯,例如2016年貨幣基金規模停止增長,P2P成交額則快速增長。同樣,今年以來,在P2P暴雷潮影響下,P2P成交額持續萎縮,資金流出并進入貨幣基金的趨勢十分明顯。


      

金融企業當前如何做出正確的投資規劃和戰略選擇?

專家免費咨詢答疑

延伸閱讀

細分市場研究 可行性研究 商業計劃書 專項市場調研 兼并重組研究 IPO上市咨詢 產業園區規劃 十三五規劃

中研網 中研網 發現資訊的價值 研究院 研究院 掌握產業最新情報        中研網是中國領先的綜合經濟門戶,聚焦產業、科技、創新等研究領域,致力于為中高端人士提供最具權威性的產業資訊。每天對全球產業經濟新聞進行及時追蹤報道,并對熱點行業專題探討及深入評析。以獨到的專業視角,全力打造中國權威的經濟研究、決策支持平臺! 廣告、內容合作請點這里尋求合作

推薦閱讀

專家預測:2019年玉米、大豆價格行情走勢

農業農村部部長韓長賦3月5日表示,中央支持糧食生產的政策會始終一貫,今年還要對玉米和大豆的生產者給予生產者補貼。...

俏江南創始人 大S婆婆張蘭被判監禁1年是怎么回事?

據香港媒體報道,大S婆婆、汪小菲媽媽張蘭日前因藐視法庭,被香港法院判處監禁一年。據悉,張蘭在15年出售俏江南股份2...

多國停飛波音737 max8 波音更新飛行軟件 特朗普質疑現代飛機

10日,埃塞俄比亞航空公司一架波音737MAX 8發生空難事故后,國際航空界對該機型的安全擔憂迅速上升,多國政府已決定2...

全國體育產業總規模怎樣?體育服務業市場規模預測

體育場館是進行運動訓練、運動競賽及身體鍛煉的專業性 場所。它是為了滿足運動訓練、運動競賽及大眾體育消費需要而專...

誼品生鮮怎么樣?騰訊為何加入生鮮市場?

生鮮連鎖超市除了在慢慢融入我們的生活外,不少電商也看中了生鮮連鎖超市的發展前景。除了阿里巴巴的盒馬鮮生,京東的...

TMT機遇被看好 TMT行業是什么?

永贏基金副總經理兼投資總監李永興擁有12年證券從業經驗,他管理的永贏惠添利自去年5月成立至今年3月5日,累計回報為3...

猜您喜歡

【版權及免責聲明】凡注明"轉載來源"的作品,均轉載自其它媒體,轉載目的在于傳遞更多的信息,并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責。中研網倡導尊重與保護知識產權,如發現本站文章存在內容、版權或其它問題,煩請聯系。 聯系方式:jsb@chinairn.com、0755-23619058,我們將及時溝通與處理。

中研普華集團聯系方式廣告服務版權聲明誠聘英才企業客戶意見反饋報告索引網站地圖 Copyright © 1998-2020 ChinaIRN.COM All Rights Reserved.    版權所有 中國行業研究網(簡稱“中研網”)    粵ICP備18008601號

研究報告

中研網微信訂閱號微信掃一掃