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科創板試點注冊制 實施注冊制有哪些積極意義?

  • 2019年2月11日 ZhangHongYuan來源:證券日報 1400 92
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作為我國資本市場全新設立的一個板塊,科創板的方案已經揭開面紗。而作為牽動資本市場制度性改革的注冊制,也已經邁出重要一步。

作為我國資本市場全新設立的一個板塊,科創板的方案已經揭開面紗。而作為牽動資本市場制度性改革的注冊制,也已經邁出重要一步。

經黨中央、國務院同意,日前,中國證監會公布了《關于在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的實施意見》。與此同時,中國證監會、上交所還發布了《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》等8份征求意見稿。

在業界看來,這既顯示了大力推進資本市場改革的決心,又兼顧了改革節奏與市場發展的平衡,是我國資本市場的一項重大改革,是一次里程碑式的創新。注冊制不是終點,而是資本市場改革的新起點。

實施注冊制

有多方面積極意義

“實施注冊制,許多人擔心股票發行快速增加,加大了對主板市場的壓力,其實不然。”開源證券研究所所長田渭東對《證券日報》記者表示,歷次股市密集發行都與股市行情同步,而A股歷次停發或者減緩發行新股,其實都是市場低迷期。

他進一步解釋,目前,新股發行后連續一字漲停,其實是對市場價值的扭曲,說明發行量不能滿足投資者需求,另一方面,流通盤較小的公司標的少,成為市場機構盲目控盤的對象。

在田渭東看來,科創板實施注冊制,具有六方面的積極意義:首先,讓股價回歸市場定價,監管者只管信息披露的真實性。

其次,監管者將主要精力放在事中、事后監督。監管者不再成為制度套利的獲益層,避免尋租套利等腐敗的滋生,將事前的審查交給市場、交給投資者、交給交易所。

第三,注冊制更加注重專業性、行業前瞻性的審核。注冊制并不意味著放棄監管,發達的資本市場對擬定注冊上市的公司,要通過十幾個團隊幾百人的審核提問,提出上百個針對性意見、問題,通過后才能注冊上市。

第四,事中事后監督主體的責任重大,各個中介機構各司其職。實施注冊制,審計、會計、法律、券商保薦等中介機構的責任更加明確。

第五,注冊制實施后,將改變新股惡炒現象。從境外實施注冊制的情況來看,股票供需平衡,新股發行后,股價溢價降低,開盤一步到位,不再出現目前A股中盲目跟風炒新股的投機現象。

如何應對2019年新形勢下中國財經行業的變化與挑戰?

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