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美元指數8日上漲 美債利率上行攪動全球市場

  • 2018年10月9日 FanTianQing來源:新浪網、金投網 1074 68
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美債利率上行攪動全球市場。

上周,全球金融市場風云涌動。“熊市”陰云籠罩著新興市場,美股也遭遇回調。數據顯示,此前風頭正勁的納斯達克指數在上周創下3月份以來最大單周下跌,累跌3.2%。歐、日股市全線走低。與此同時,MSCI新興市場指數也創下2月份以來最差單周成績,累計下滑5.3%。

這些與近期美國國債利率的快速抬升不無關系。在上周,10年期美債收益率漲至3.246%,刷新7年最高點;30年期美債收益率最高漲至3.424%,創2016年11月以來最大單周漲幅。飆升的美債利率,使得全球風險資產以及新興市場承壓。

上世紀80年代以來,美債收益率一路下行,催生了債券牛市。不過,今年以來,美債收益率漲勢漸顯,10年期美債收益率分別于4月下旬、5月中旬兩次突破3%大關。三季度,市場再次迎來了新一輪的上漲,而推動美債收益率本輪上漲的根本原因在于美國近期經濟表現強勁。

近日,美國勞工部公布了9月經濟數據。數據顯示,美國9月份失業率降至3.7%,為1969年12月以來最低。值得注意的是,美國已連續96個月實現就業人數增長,延續了就業持續增長的最長紀錄。強勁的就業報告以及美聯儲主席鮑威爾的“鷹”派言論強化了市場的加息預期,成為了推動利率快速上行的直接催化劑。

飆升的美債收益率讓新興市場再次陷入“熊市”危機,土耳其里拉、印度盧比、印尼盾都遭受“血洗”,特別是經常賬戶赤字龐大的國家將格外承壓。數據顯示,MSCI新興市場匯率指數在上周下跌了0.8%。美債收益率的外溢效應無疑吸引了市場的高度關注,但容易被忽視的是,美國本土的經濟活動同樣受到了很大影響。10年期美債收益率作為抵押貸款、小型企業貸款以及國家和地方債券的基準,此前負債成本低廉,使得企業更偏好債權融資,導致企業杠桿提升,一旦借貸成本提高,企業盈利將走低,財務狀況也會惡化。市場擔憂上升的借貸成本可能影響美國的經濟活動,美股也因此承壓下跌。

同樣值得注意的是,經濟學中也將10年期美債的收益率稱為“無風險收益率”,是錨定全球資產定價的重要元素。美債收益率走高,意味著各類資產的收益率都要相應抬高,在收益不變的情況下,資產價格將出現下跌。

對于美債的未來走勢,基于對美國經濟和美聯儲加息進程的預期,不少業內人士都預計“拋售潮”仍將持續。奧本海默(OPPenheimer Funds)首席投資官克里希納.米馬尼預計,10年期美債收益率今年內漲至3.3%或3.4%,不過觸及3.5%高點的可能性較小。“新債王”杰夫.剛德拉齊在接受采訪時也表達了類似的觀點,他表示,10年期美債收益率可能升至3.5%,30年期美債則有望觸及4%。剛德拉齊重新強調了30年期美債收益率突破紅線后,游戲規則將會因此改變。剛德拉齊警告稱,30年期美債收益率已經突破關鍵的3.25%,可能會導致未來收益率顯著上升。

更為激進的觀點來自摩根大通(JP Morgan)首席執行官杰米.戴蒙。他稱,投資者應該為美國10年期國債收益率達到5%乃至更高做準備。“我認為現在的收益率應該是4%。”他在阿斯彭研究所(Aspen Institute)舉辦的第25屆年度夏季慶典盛會上表示,“你最好準備好應對5%或更高的收益率,這比大多數人認為得可能性更高。”他表示,隨著美國通脹上升推動美聯儲加息,10年期美國國債收益率將突破4%。市場需要對美債收益率以及通脹升至多年高位做好準備。據Tradeweb統計,9月美債交易量同比增長了25%,有跡象顯示,上漲的國債收益率正在觸發債市的超量買賣活動。

相關閱讀:美元指數8日上漲

美元指數8日上漲。當天美國并無主要經濟數據公布,市場仍在消化上周公布的9月份非農就業報告。美國勞工部5日公布的數據顯示,9月美國失業率為3.7%,較上月下降0.2個百分點,當月非農部門新增就業崗位13.4萬個。

衡量美元對六種主要貨幣的美元指數當天紐約匯市尾市上漲0.17%,至95.7670。

截至紐約匯市尾市,1歐元兌換1.1488美元,低于前一交易日的1.1528美元;1英鎊兌換1.3089美元,低于前一交易日的1.3128美元;1澳元兌換0.7078美元,高于前一交易日的0.7055美元。

1美元兌換112.98日元,低于前一交易日的113.77日元;1美元兌換0.9926瑞士法郎,高于前一交易日的0.9917瑞士法郎;1美元兌換1.2961加元,高于前一交易日的1.2953加元。

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