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鮑威爾回應美聯儲結束縮表、美國經濟前景等重要議題

  • 2019年3月12日 FanTianQing來源:新浪新聞 1228 80
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鮑威爾回應美聯儲結束縮表、美國經濟前景等重要議題。

過去幾天美聯儲主席鮑威爾非常活躍。繼3月8日在斯坦福大學發表演講后,他還在美國老牌新聞節目“60分鐘”里接受了訪談。值得一提的是,鮑威爾是繼伯南克后第二位接受“60分鐘”采訪的美聯儲主席,而伯南克接受采訪時是2009年3月,美國正值大蕭條以來最嚴重的次貸危機。

三天里兩次公開露面,鮑威爾向公眾回應了美聯儲結束縮表、美國經濟前景、是否會進一步加息等重要議題。

今年晚些時候結束縮表

3月8日,在斯坦福大學召開的2019年SIEPR經濟峰會上,鮑威爾發表題為《貨幣政策的正常化和未來之路》(Monetary Policy: Normalization and the Road Ahead)的演講。鮑威爾指出,當前經濟前景不需要美聯儲立即進行政策調整,美聯儲將于近期公布結束縮減資產負債表計劃細節。

鮑威爾表示,公開市場委員會(FOMC)現在正在討論今年晚些時候完成資產負債表決定的計劃。“一旦資產負債表徑流結束,我們可以在適當的情況下保持資產負債表的規模不變一段時間,以便儲備金逐漸下降到所需的水平。我們希望盡快公布該計劃的進一步細節。”

鮑威爾稱,只要條件允許,美聯儲將調整我們的正常化計劃的細節。在做出有關資產負債表規模的決定后,美聯儲可能會將關注度轉向投資組合的最終到期構成,有可能回歸到由國庫券組成的投資組合。

所謂縮表,實際上是通過減少到期債券的再投資來完成。2017年10月,美聯儲開始減少購買住房抵押貸款證券(MBS),減少利用到期債券本金購買新債的操作,起初的規模為100億美元,規模每一個季度將上調100億美元直到每月達到500億美元。從2008年到2014年間,美聯儲實行了三輪債券購置計劃,意在壓低長期利率水平,此舉也讓美聯儲資產負債表的規模從危機前的不到1萬億美元膨脹至4.5萬億美元左右。雖然三輪QE早已停止實施,但通過不斷地將到期的證券進行再投資,美聯儲資產負債表規模仍維持在4.5萬億美元的歷史高位。

FOMC將改變溝通工具

今年1月的議息會議上,委員會成員一致支持取消前瞻指引。

前瞻指引(forward guidance)是一項央行采用的貨幣政策工具,借由央行自身的預期,影響市場對于未來基準利率水準的預期。金融危機后,美聯儲采取了非常規政策工具,其中之一便是前瞻指引。而其他央行也開始頻繁地使用前瞻指引以獲得更為寬松的貨幣政策操作空間。

鮑威爾在此次演講中表示,美聯儲政策透明度的進步一直在持續。2012年1月以來,FOMC的季度經濟預測摘要(SEP)已將聯邦基金利率預測納入未來三年 ,也就是通常說的“點陣圖”。

到目前為止,聲明中的前瞻指引已成為溝通委員會意圖和減少這種混淆的主要工具,但是點陣圖有時也會制造混亂。鮑威爾指出,例如,在2014年初,委員會的意圖與市場對點陣圖的理解不一致,耶倫主席解釋說,不應該看點圖。FOMC的聲明是委員會作為政策制定小組用來表達意見的一種手段,現階段委員會也需要找到其他方法來解決對點陣圖的解讀混亂的問題。

今年,鮑威爾在每次FOMC會后都會增設記者會,這是他增加美聯儲決策透明性,與市場溝通的一項新嘗試。

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